Nvidia: Kreditgeber zweifeln an KI-Chips als Sicherheiten

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Igor Krasulya

01.10.2026

Nvidia: Kreditgeber zweifeln an KI-Chips als Sicherheiten — Durch Nvidia-Chips besicherte Kredite stoßen auf Skepsis der Kreditgeber

Nvidia will seine Chips für künstliche Intelligenz in mehr als reine Rechenhardware verwandeln: in Vermögenswerte, die langfristige Kredite für die Rechenzentren hinter dem KI-Boom absichern können. Die Wall Street interessiert sich für die Finanzierung dieser Expansion, doch Kreditgeber verlangen stärkere Schutzmechanismen, bevor sie GPUs wie langlebige Infrastruktur behandeln.

Das Wichtigste

Nvidia verfolgt einen Finanzierungsplan über 500 Mrd. $.
Kreditgeber verlangen stärkeren Schutz für chipbesicherte Schulden.
Die Lebensdauer der GPUs steht im Zentrum der Finanzierungsdebatte.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Nvidia hat eine Finanzierungsinitiative über 500 Mrd. $ vorgestellt, bei der die Chips als Sicherheiten für Kredite zur Erweiterung der KI-Rechenkapazität dienen könnten. Banker und Kreditinvestoren hinterfragen, wie viel Wert diese Chips behalten und wie lange sie zuverlässig Einnahmen generieren können. Dies führt zu Gesprächen über zusätzliche Garantien und Kundenverträge, berichtete Reuters.

Banken hinterfragen, wie lange GPUs ihren Wert behalten

Im Mittelpunkt des Streits steht die wirtschaftliche Nutzungsdauer der Nvidia-GPUs. Nvidia argumentiert, dass seine Hochleistungsprozessoren bis zu zehn Jahre produktiv bleiben können und dadurch Merkmale von Infrastrukturanlagen aufweisen, die eine längerfristige Finanzierung ermöglichen.

Kreditgeber verfolgen einen konservativeren Ansatz. Banken gehen bei der Kreditbewertung üblicherweise von einer Abschreibung der GPUs über etwa drei bis vier Jahre aus. Obwohl große Cloud-Unternehmen die Abschreibungszeiträume für Server verlängert haben, verfügen Kreditgeber nur über begrenzte historische Daten dazu, welchen Wert spezialisierte KI-Chips viele Jahre nach ihrer Installation noch besitzen werden.

Diese Unsicherheit ist relevant, weil Sicherheiten die Gläubiger schützen, wenn ein Kreditnehmer seine Schulden nicht begleichen kann. Ein Chip, der schneller als erwartet veraltet, kann deutlich weniger wert sein, wenn ein Kreditgeber sein Geld zurückerlangen muss.

Nvidia hatte zunächst Finanzierungsstrukturen mit begrenzter Unterstützung durch das Unternehmen vorgesehen, darunter Transaktionen mit Restwertgarantien von höchstens 25 %. Einige Kreditgeber verlangen nun umfassendere Garantien oder Verträge mit finanziell starken Kunden, deren Zahlungen die Schulden decken können.

Bestehende Transaktionen bieten Kreditgebern mehr Schutz

Aktuelle Transaktionen zeigen, warum Gläubiger nur ungern allein auf GPUs vertrauen. CoreWeave sicherte sich eine bonitätsstarke, mit GPUs besicherte Finanzierung über 8,5 Mrd. $, doch seine Kreditqualität hängt stark von vertraglich vereinbarten Zahlungen von Meta ab und nicht ausschließlich vom Wiederverkaufswert der Prozessoren.

Eine weitere Finanzierungsvereinbarung mit Broadcom und dem KI-Unternehmen Anthropic umfasste eine Unterstützung von Broadcom für mehr als 80 % einer Struktur über 35 Mrd. $. Nvidia hatte zuvor auch eine Restwertgarantie für die Finanzierung eines SB-Energy-Rechenzentrumsprojekts in Ohio bereitgestellt.

Für Nvidia würden stärkere Garantien die Entwicklung des Marktes nicht unbedingt verhindern. Bankenkreise erklärten, die Nachfrage nach der Finanzierung von KI-Infrastruktur bleibe hoch; Kredite über mehrere Dutzend Milliarden Dollar würden bereits geprüft. Der Unterschied besteht darin, dass frühe Transaktionen möglicherweise auf mehreren Schutzebenen statt allein auf den Chips beruhen.

Die KI-Expansion braucht einen tieferen Finanzierungsmarkt

Der Streit reicht über Nvidia hinaus. KI-Entwickler geben hohe Summen für Prozessoren, Rechenzentren und Strominfrastruktur aus. Dadurch entstehen Finanzierungsanforderungen, die sich nicht dauerhaft auf die Bilanzen der Technologieunternehmen stützen können.

Wenn GPUs letztlich weithin als Sicherheiten akzeptiert werden, könnten institutionelle Investoren und private Kreditgeber eine weitere bedeutende Kapitalquelle für die KI-Infrastruktur bereitstellen. Zuvor muss der Markt jedoch klären, wie schnell die Hardware an wirtschaftlichem Wert verliert und was geschieht, wenn neuere Prozessoren sie ersetzen.

Vorerst scheinen Kreditgeber bereit zu sein, die KI-Rechenkapazität zu finanzieren – allerdings mit Verträgen, Garantien und anderen Schutzmechanismen zur Absicherung der Hardware. Diese Unterscheidung wird beeinflussen, wie leicht sich die nächste Phase der KI-Infrastruktur finanzieren lässt.

Wir haben bereits hervorgehoben, dass Nvidia sein Aktienrückkaufprogramm ausweitet, nachdem eine Genehmigung über 150 Mrd. $ die Kapitalrückführung stärkt.

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