IMF erwartet stärkere Wachstumsdynamik in Mexiko und fordert schnellere Fiskalkonsolidierung

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Artem Shendetskii

02.10.2026

IMF erwartet stärkere Wachstumsdynamik in Mexiko und fordert schnellere Fiskalkonsolidierung — IWF fordert Fiskalreformen

Nach einem schwachen Jahr 2025 dürfte die mexikanische Wirtschaft wieder an Schwung gewinnen, während sich die Inflation dem Zielwert nähert, obwohl der zugrunde liegende Preisdruck weiterhin besteht. Der IWF erklärt, dass stärkere fiskalische Anstrengungen erforderlich sind, um die Staatsverschuldung auf einen Abwärtspfad zu bringen und zugleich Spielraum für Infrastruktur- und Gesundheitsausgaben zu erhalten.

Das Wichtigste

Der IWF prognostiziert für Mexiko ein BIP-Wachstum von 1,5 Prozent für 2026 und 1,8 Prozent für 2027, getrieben von lockereren politischen Rahmenbedingungen und robusten Exporten in die USA.
Der IWF fordert eine schnellere und ehrgeizigere Fiskalkonsolidierung und warnt, dass der Haushaltsentwurf für 2027 ein langsameres Tempo und einen steigenden Staatsverschuldungspfad signalisiert.
Der IWF stellt fest, dass Mexikos Bankensystem mit starken Puffern solide bleibt, betont jedoch angesichts von Änderungen der staatlichen Bonitätsratings und steigender globaler Zinssätze die Notwendigkeit einer verstärkten Aufsicht.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

IWF-Ausblick und Politikempfehlungen

Wie der Internationale Währungsfonds berichtet, prognostizieren seine Experten für Mexiko ein Wachstum von 1,5 Prozent im Jahr 2026 und 1,8 Prozent im Jahr 2027, gestützt durch weniger restriktive fiskal- und geldpolitische Rahmenbedingungen, stärkere Exporte in die USA und begrenzte Auswirkungen des globalen Energiepreisschocks.

Der Fonds erklärt, dass externe Unsicherheit die Wirtschaftstätigkeit weiterhin bremst, wobei die Überprüfung des USMCA sowie jüngste inländische regulatorische und institutionelle Änderungen den Ausblick voraussichtlich belasten werden. Zudem wird erwartet, dass sich das Leistungsbilanzdefizit in diesem Jahr dank starker Exporte in die USA, die vor allem vom IT-Boom getragen werden, verringert, bevor es sich mittelfristig mit der Erholung der Inlandsnachfrage wieder ausweitet.

Zur Inflation erklärt der IWF, dass die Gesamtteuerung nach dem Rückgang der vergangenen Monate nun nahe am Zielwert liegt, unterstützt durch Unterauslastung der Wirtschaft, einen stärkeren Peso, sinkende Agrarpreise und stabile inländische Benzinpreise. Er warnt jedoch, dass eine anhaltend hohe Kerninflation und etwas erhöhte Inflationserwartungen eine nachhaltige Rückkehr zum Zielwert von Banxico voraussichtlich bis Anfang 2028 verzögern werden.

In der Erklärung heißt es, die Geldpolitik sollte moderat restriktiv bleiben, bis eindeutige Belege dafür vorliegen, dass sich die Inflation nachhaltig dem Zielwert nähert. Außerdem könnte Banxico die Vorhersehbarkeit und Rechenschaftspflicht verbessern, indem es klarere Hinweise zu seinem geldpolitischen Ziel und seiner Reaktionsfunktion gibt.

Auswirkungen auf Schuldenpfad, Investitionen und Finanzsystem

Der IWF erklärt, dass die Fiskalkonsolidierung 2026 fortgesetzt wird, argumentiert jedoch, dass größere Anstrengungen nötig sind, um die Staatsverschuldung nachhaltig auf einen Abwärtspfad zu bringen. Der Entwurf des Haushalts für 2027 deute auf eine schrittweisere Konsolidierung als zuvor angekündigt und auf einen steigenden Schuldenpfad in den kommenden Jahren hin, weshalb eine ehrgeizigere und vorgezogene Anpassung erwägenswert sei.

Zur Stärkung der Glaubwürdigkeit sollte Mexiko laut Fonds frühzeitig ausgewogene Ausgaben- und Einnahmenmaßnahmen festlegen, darunter eine bessere Zielgenauigkeit sozialer Programme, der schrittweise Abbau von Kraftstoffsubventionen und Maßnahmen zur nachhaltigen Stärkung der Finanzen von Pemex. Auf der Einnahmenseite verweist er auf Optionen wie höhere regionale Grund- und Kfz-Steuern, den Abbau von Steueranreizen in Grenzgebieten, eine Ausweitung der CO2-Steuer sowie eine Reform der Einkommensteuer bei gleichzeitiger Förderung der Formalisierung.

Der IWF begrüßt die Pläne zur Erhöhung der Infrastrukturinvestitionen, erklärt jedoch, dass weitere Schutzmechanismen erforderlich sind, damit die Projekte das Wachstum fördern, ohne die öffentlichen Finanzen zu schwächen. Zudem würden eine stärkere Beteiligung des Privatsektors, eine engere Ausrichtung an den Regeln für öffentlich-private Partnerschaften und eine strengere Kontrolle der Erfassung aufgeschobener Ausgaben dazu beitragen, Eventualverbindlichkeiten zu begrenzen.

Mexikos Finanzsystem bleibt laut der Erklärung solide: Die Banken verfügen über starke Kapital- und Liquiditätspuffer, niedrige notleidende Kredite und eine solide Rentabilität. Dennoch verdient die Verflechtung zwischen Staat und Banken nach Ansicht des IWF angesichts jüngster Änderungen der staatlichen Bonitätsratings, steigender globaler Zinssätze und der erwarteten Ausweitung staatlich gestützter Finanzierungsvehikel für Infrastrukturinvestitionen eine genaue Beobachtung.

Der Fonds begrüßt auch Fortschritte bei früheren Empfehlungen des Financial Sector Assessment Program, einschließlich der Veröffentlichung einer makroprudenziellen Strategie Anfang 2026. Zu den Prioritäten zählen nun eine stärkere Koordinierung zwischen Behörden, eine stärker risikobasierte Aufsicht und die fortgesetzte Arbeit an Cyber-, Klima- und KI-bezogenen Risiken vor einem neuen FSAP, das 2027 erwartet wird.

In unserer früheren Berichterstattung über den verbesserten Kreditausblick von Bulgarian Energy Holding haben wir erläutert, wie eine Veränderung der Entwicklung des staatlichen Bonitätsratings Bulgariens das Finanzierungsprofil des staatlich gestützten Versorgungsunternehmens unterstützte. Zudem haben wir dargelegt, dass das Rating von BEH eng an die erwartete staatliche Unterstützung gekoppelt ist und dass geplante Übertragungen von Kohleanlagen sowie ein hoher Investitionsbedarf den Verschuldungsgrad und die langfristigen Kreditkennzahlen beeinflussen könnten.

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