Nvidia-Aktie vor Allzeithoch, während Bewertung auf Zehnjahrestief fällt

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Nvidias Forward-KGV nähert sich dem niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt

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Mykhailo Ihnatenko

22.09.2026

Nvidia-Aktie vor Allzeithoch, während Bewertung auf Zehnjahrestief fällt — Nvidias Wachstum trifft auf Margenrisiken

Nvidia kehrt in einen Bereich zurück, in dem Käufer mehr beweisen müssen. Je näher die Aktie ihrem Rekordhoch kommt, desto mehr richtet sich die Aufmerksamkeit weg von der Stärke der Rally selbst und hin zur Frage, ob dieser Schwung nachhaltig ist.

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Nvidia wird derzeit mit weniger als dem 17-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Damit nähert sich die Bewertung ihrem niedrigsten Forward-KGV seit der Unternehmensgründung vor mehr als zehn Jahren. Im Mai lag das Multiple noch bei über 25x und ist gegenüber 2025 um rund 50 % gesunken.

Der operative Ausblick ist positiv. Für das Geschäftsjahr 2027 wird bei Nvidia ein Umsatzwachstum von nahezu 90 % erwartet, während der Nettogewinn um fast 99 % steigen soll. Allein im zweiten Quartal belief sich der Umsatz auf 96,2 Mrd. $, bei einer Bruttomarge von 75 %.

Die Sorge der Anleger gilt inzwischen weniger der Nachfrage nach KI-Chips als der Frage, ob Nvidia die Softwareumsätze monetarisieren kann. Mit steigenden Kosten für Speicher und Komponenten könnten die Margen unter Druck geraten, während Meta, Alphabet und andere Großkunden weiterhin eigene Prozessoren entwickeln. Analysten erwarten, dass Nvidias Bruttomarge im vierten Quartal vorübergehend unter 72 % fällt.

228 $ werden zum Schlüsselniveau vor dem ATH

Das Setup aus der vorherigen Analyse ging vollständig auf. Nvidia erreichte das Ziel bei 223,50 $ und setzte seinen Anstieg fort.

Für die heutige Sitzung ist 228 $ das entscheidende Niveau. Ein Ausbruch und eine nachhaltige Bewegung darüber könnten den Anstieg in Richtung des Allzeithochs bei 236,54 $ beschleunigen. Das bleibt in den kommenden Tagen das Basisszenario.

Ein Rückfall unter 223,50 $ gefolgt von einer nachhaltigen Bewegung unter dieses Niveau würde das Setup entkräften. In diesem Fall würde das Risiko einer Korrektur in Richtung 217 $ deutlich steigen.

Niedrigere Bewertung schafft Spielraum, doch Margen bleiben das Hauptrisiko

Nvidia befindet sich in einer ungewöhnlichen Lage. Das Wachstum bleibt außergewöhnlich stark, doch die Forward-Bewertung der Aktie ist bereits auf Mehrjahrestiefs gefallen. Dadurch nimmt ein Teil des Bewertungsdrucks ab, der zuvor auf den Aktien lastete. Zugleich zeigt dies, dass Anleger mehr von den künftigen Gewinnen verlangen.

Eine Bewegung auf neue Rekordhochs wird daher von mehr als einer anhaltend hohen KI-Nachfrage abhängen. Der Markt wird auch Belege dafür sehen wollen, dass Nvidia seine Profitabilität trotz steigender Komponentenpreise verteidigen kann, während Hyperscaler verstärkt auf kundenspezifische Chips setzen.

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