Unicornio IPOs | ¿Qué startups tienen éxito después de hacerse públicas?

Salir a bolsa es un momento decisivo para las startups unicornio, pero la verdadera prueba comienza después de que se desvanece la emoción del IPO. Algunas de estas empresas valoradas en mil millones de dólares se disparan el día de la apertura, solo para perder impulso cuando los inversores comienzan a cuestionar su modelo de negocio. Otras tropiezan desde el principio, pero demuestran su valía con el tiempo.

El verdadero desafío para los inversores no es detectar la IPO más candente, sino averiguar si la empresa puede seguir creciendo una vez que se desvanezca el entusiasmo. ¿Están estas startups realmente construidas para perdurar, o fueron sobrevaloradas antes de salir al mercado público? Observar cómo se desempeñan un año o más después de cotizar puede revelar cuáles empresas son auténticas y cuáles hubieran estado mejor permaneciendo privadas.

Comprendiendo los unicornios y IPOs

Unicornios IPOs

En el mundo empresarial, los unicornios son empresas privadas que alcanzan una valoración de $1 mil millones antes de salir a bolsa. Estas startups de alto crecimiento a menudo captan la atención de los inversores debido a sus modelos de negocio disruptivos y su rápida expansión. En algún momento, muchos unicornios dan el siguiente gran paso: salir a bolsa a través de una oferta pública inicial (IPO). Este movimiento les permite recaudar capital, expandirse aún más y ofrecer a los primeros inversores una forma de retirar su inversión.

Definición de unicornios

El término unicornio se refiere a una empresa privada valorada en al menos $1 mil millones antes de que se cotice en el mercado de valores. El nombre fue utilizado por primera vez por la capitalista de riesgo Aileen Lee en 2013 para describir lo raras que eran estas startups en ese momento. Hoy en día, los unicornios son mucho más comunes, especialmente en industrias impulsadas por la tecnología.

¿Qué distingue a los unicornios?

1. Alta valoración antes de salir a bolsa. Estas empresas atraen grandes inversiones privadas y no necesitan cotizar en bolsa para alcanzar el estatus de mil millones de dólares.

2. Financiamiento de capital de riesgo. La mayoría de los unicornios cuentan con el respaldo de capitalistas de riesgo e inversores institucionales antes de salir a bolsa.

3. Modelos impulsados por la tecnología. Muchos unicornios interrumpen industrias tradicionales aprovechando soluciones tecnológicas. Por ejemplo, Uber cambió el mercado de transporte, mientras que Stripe revolucionó los pagos en línea.

4. IPOs retrasadas. A diferencia de las empresas tradicionales, los unicornios permanecen privados por más tiempo, recaudando múltiples rondas de financiamiento antes de salir a bolsa.

Unicornios famosos

• Stripe (Pagos en línea) – valorada en más de $50 mil millones.

• SpaceX (Aeroespacial) – aún privada, con una valoración superior a $100 mil millones.

• Bytedance (la empresa matriz de TikTok) – una de las empresas privadas con mayor valoración, superando los $200 mil millones.

Los unicornios a menudo generan entusiasmo antes de sus IPOs, pero sus altas valoraciones no siempre se traducen en éxito en el mercado de valores.

El proceso de IPO

Una oferta pública inicial (IPO) es cuando una empresa privada vende acciones al público por primera vez, convirtiéndose oficialmente en una empresa que cotiza en bolsa. Este movimiento ayuda a las empresas a recaudar dinero, expandir operaciones y proporcionar rendimientos a los primeros inversores.

Pasos clave en una IPO

1. Elegir bancos de inversión. Las empresas contratan bancos como Goldman Sachs o Morgan Stanley para gestionar la IPO.

2. Aprobación regulatoria. Las empresas de U.S. presentan una declaración S-1 ante la SEC, mientras que otros mercados tienen requisitos similares.

3. Promoción de la IPO. Los ejecutivos presentan la empresa a los inversores para generar demanda antes de que las acciones comiencen a cotizar.

4. Fijación del precio de las acciones. Los bancos determinan un precio inicial basado en la demanda y las condiciones del mercado.

5. Comienzo de la negociación pública. La acción se lista oficialmente en una bolsa como la NYSE o NASDAQ.

Por qué importan las IPOs

• Recauda capital – las empresas utilizan los fondos de IPO para expandir operaciones e invertir en crecimiento.

• Ofrece a los primeros inversores una forma de vender acciones.

• Mejora la reputación de la marca – ser una empresa que cotiza en bolsa aumenta la visibilidad y credibilidad.

Factores que influyen en el rendimiento posterior a la IPO

Algunas IPOs despegan y ofrecen fuertes ganancias para los inversores, mientras que otras pierden impulso rápidamente. Lo que sucede después de que una empresa se hace pública depende de las condiciones del mercado, los fundamentos de la empresa y las expectativas de los inversores. Aunque una IPO caliente puede atraer atención, el éxito a largo plazo depende de si la empresa tiene un modelo de negocio sólido y finanzas fuertes.

Condiciones del mercado en el momento de la IPO

El mercado de valores en general puede impulsar o perjudicar el rendimiento de IPO. Cuando el mercado es fuerte y los inversores son optimistas, los IPOs tienden a tener un buen desempeño. Pero si la economía está luchando, los inversores se vuelven cautelosos, lo que dificulta que las nuevas acciones ganen tracción.

Factores clave que afectan a los IPOs:

• Los mercados alcistas atraen más interés de IPO, mientras que los mercados bajistas hacen que los inversores sean adversos al riesgo.

• Las tasas de interés bajas animan a los inversores a comprar acciones, pero las tasas de interés altas pueden reducir la demanda.

• Algunas IPOs se benefician de fuertes tendencias sectoriales, como ocurrió con las IPOs tecnológicas que prosperaron en 2020.

Fundamentos de la empresa

La salud financiera de una empresa determina si prospera o lucha después de hacerse pública. Los inversores consideran factores como la rentabilidad, el crecimiento de los ingresos y la posición en la industria antes de decidir mantener las acciones de IPO.

• Las empresas con alto crecimiento y rentabilidad lo hacen bien (por ejemplo, el IPO de Snowflake).

• Las empresas no rentables luchan a menos que demuestren potencial a largo plazo (por ejemplo, Uber).

• Las empresas con mucha deuda enfrentan riesgos, especialmente en condiciones económicas difíciles.

Sentimiento y expectativas de los inversores

Algunas IPOs se ven envueltas en la emoción, lo que lleva a una sobrevaloración y a fuertes ventas cuando la realidad se impone.

• Una fuerte cobertura mediática puede aumentar la demanda de IPO pero también establecer expectativas poco realistas.

• Si un IPO está sobrevalorado, los primeros inversores pueden vender rápidamente, causando una caída en el precio.

• Los períodos de bloqueo pueden llevar a ventas masivas cuando los internos finalmente cobran.

Rendimiento de los IPOs de unicornios después de la cotización

Los unicornios a menudo generan mucha emoción cuando salen a bolsa, pero no todos los IPO resultan ser un éxito a largo plazo. Algunas acciones se disparan en los primeros días pero luchan más tarde, mientras que otras comienzan lentamente y ganan fuerza con el tiempo. Observar tanto las tendencias a corto como a largo plazo ayuda a los inversores a entender qué unicornios ofrecen un valor duradero y cuáles se desvanecen.

Rendimiento a corto plazo

Las primeras semanas de negociación pueden ser impredecibles, con algunas acciones disparándose debido al entusiasmo de los inversores, mientras que otras caen si las expectativas son demasiado altas.

¿Por qué algunas IPOs suben mientras otras bajan?

• Entusiasmo de los inversores. Si una empresa tiene una fuerte demanda antes de IPO, la acción a menudo sube el primer día.

• Condiciones del mercado. Un mercado de valores fuerte ayuda a que los IPOs tengan un buen desempeño, mientras que la incertidumbre del mercado perjudica los precios de debut.

• Períodos de bloqueo. Si los inversores piensan que los internos venderán acciones después de que expire su período de bloqueo, los precios pueden caer temprano.

Ejemplos del mundo real

• Airbnb (2020 IPO). Las acciones se duplicaron el primer día debido a la alta demanda y al fuerte reconocimiento de la marca.

• Uber (2019 IPO). Las acciones cayeron inmediatamente ya que los inversores estaban preocupados por su falta de rentabilidad.

Rendimiento a largo plazo

Con el tiempo, las IPOs enfrentan desafíos del mundo real como la competencia, la rentabilidad y las expectativas de los inversores. Algunas empresas demuestran su valía, mientras que otras luchan por cumplir con las expectativas.

¿Qué determina el éxito a largo plazo de una IPO?

• Crecimiento de ingresos y beneficios. Amazon tuvo dificultades al principio pero se convirtió en un gigante del mercado de valores gracias a su estrategia a largo plazo.

• Competencia en el mercado. Las acciones de Rivian cayeron después del IPO debido a la creciente competencia en el sector de vehículos eléctricos.

• Dilución de acciones. Algunas empresas emiten más acciones después del IPO, reduciendo el valor de las acciones existentes.

Ejemplos del mundo real

• Tesla (2010 IPO). Comenzó lentamente pero se convirtió en una potencia a medida que la demanda de vehículos eléctricos se disparó.

• Peloton (2019 IPO). Saltó temprano pero colapsó cuando la demanda de fitness en casa disminuyó.

Estudios de caso de IPOs de unicornios notables

Reddit y las IPOs de Birkenstock muestran cómo la emoción de los inversores, las condiciones del mercado y la estrategia empresarial juegan un papel en lo que sucede después de que una empresa se hace pública.

Reddit's IPO

Reddit, la plataforma de redes sociales impulsada por la comunidad, tuvo una de las IPOs más comentadas de 2024. La acción despegó inmediatamente, pero los analistas no están convencidos de que será un camino fácil a partir de aquí.

¿Qué pasó?

• La acción tenía un precio de $34 pero subió un 48% el primer día, cerrando en $50.44.

• En los meses que siguieron, siguió subiendo por encima de su precio de IPO.

• El crecimiento fue impulsado por mayores ingresos por publicidad y un aumento en la participación de los usuarios.

¿Qué podría salir mal?

• Demasiado dependiente de Google. Si Google cambia sus clasificaciones de búsqueda, Reddit podría perder tráfico de la noche a la mañana.

• El crecimiento de usuarios está desacelerándose. Un informe de ganancias no cumplió con las expectativas, causando que las acciones cayeran un 15%.

• Volatilidad del mercado. Para marzo de 2025, las acciones de Reddit habían caído un 12.3%, en parte debido a rebajas de analistas y debilidad general del mercado.

Rendimiento de las acciones de Reddit después de IPO

El IPO de Reddit tuvo un gran comienzo, pero su futuro depende de mantener a los usuarios comprometidos y encontrar nuevas formas de crecer.

IPO de Birkenstock

Birkenstock, el fabricante alemán de sandalias con un seguimiento leal, tuvo una IPO decepcionante, pero la empresa está jugando a largo plazo.

¿Qué pasó?

• La acción se valoró en $46 por acción, dándole una valoración de $8.64 mil millones.

• En el primer día, cayó un 10.9%, abriendo a $41 por acción — una de las peores actuaciones de IPO en los últimos años.

• Los inversores no estaban seguros de que la marca pudiera seguir creciendo lo suficientemente rápido.

Por qué Birkenstock no está preocupado

• Expandir las ventas directas al consumidor para depender menos de minoristas de terceros.

• Colaborar con marcas de moda para mantener la marca fresca y a la moda.

• Aumentar la producción para satisfacer la demanda en U.S. y Asia.

Rendimiento de las acciones de Birkenstock después del IPO

Resultados recientes

• La empresa registró un beneficio de 52,5 millones de euros sobre unos ingresos de 455,8 millones de euros, superando las expectativas.

• Se espera que los beneficios aumenten aún más a medida que las nuevas fábricas incrementen la producción.

La IPO de Birkenstock no fue un gran éxito al principio, pero la fuerte marca de la empresa y sus planes de expansión podrían dar frutos con el tiempo.

Si te perdiste estos, o cualquiera de las otras IPOs de unicornios en el pasado reciente pero aún crees en la historia de crecimiento de las acciones, todavía puedes hacer una entrada a través de cualquier corredor de bolsa. Hemos investigado el mercado y reducido a una lista de las mejores opciones disponibles. Puedes compararlas a través de la tabla a continuación y tomar una decisión por ti mismo:

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Perspectivas futuras para las IPOs de unicornios

Después de un período tranquilo en el mercado de IPO, las cosas finalmente están comenzando a calentarse de nuevo. Más unicornios se están preparando para salir a bolsa, con la esperanza de aprovechar las condiciones de mercado en mejora y el renovado interés de los inversores. Pero aunque esto crea oportunidades emocionantes, no todos los IPO valen la pena. Los inversores inteligentes se tomarán su tiempo, investigarán las empresas cuidadosamente y se centrarán en aquellas con verdadero potencial de crecimiento.

Tendencias del mercado

El mercado de IPO se desaceleró en los últimos años, pero las cosas están comenzando a cambiar. Varios factores están preparando el escenario para que más unicornios salgan a bolsa:

• Mejores condiciones económicas. Si las tasas de interés bajan, será más barato para las empresas pedir dinero prestado, haciendo que las IPOs sean más atractivas.

• Las IPOs de tecnología y fintech lideran el camino. Las empresas en AI, finanzas digitales y comercio electrónico se están preparando para entrar al mercado público.

• Los unicornios que retrasan las IPOs no pueden esperar mucho más. Muchas empresas privadas han estado posponiendo las IPOs durante años, pero ahora necesitan nuevo capital para expandirse.

• Los gobiernos están facilitando la salida a bolsa. Regulaciones más simplificadas podrían acelerar el proceso de IPO.

Esto significa que los inversores pronto verán una afluencia de IPOs llegando al mercado de valores.

Consideraciones para inversores

Con tantas nuevas empresas saliendo a bolsa, no todas las IPO serán una buena inversión. Los inversores deben mirar más allá del bombo publicitario y centrarse en los fundamentos. Esto es lo que más importa:

• ¿La empresa gana dinero? Observa las ganancias, el crecimiento de los ingresos y cuánto endeudamiento tiene. Un negocio que consume efectivo sin un plan claro para la rentabilidad es arriesgado.

• ¿Es fuerte el liderazgo? Los mejores IPOs tienen líderes experimentados que saben cómo escalar un negocio.

• ¿Tiene una ventaja sobre los competidores? Un unicornio con una base de clientes leales y un modelo de negocio innovador tiene más posibilidades de éxito a largo plazo.

• ¿Está la acción a un precio justo? Algunas empresas salen a bolsa con valoraciones altísimas que no coinciden con su rendimiento real.

• ¿Cuánta demanda hay? Las acciones que atraen a grandes inversores como fondos de cobertura y fondos mutuos tienden a tener un mejor desempeño después de un IPO.

Observar lo que hacen los insiders después del IPO puede revelar más

Anastasiia Chabaniuk Editor de contenido educativo

Muchos nuevos inversores asumen que si una IPO tiene un buen desempeño en su primer día, la empresa está destinada al éxito a largo plazo, pero no es así como suele funcionar. Muchas startups unicornio comienzan fuertes pero luego luchan cuando sus primeros inversores se retiran y la realidad los alcanza.

¿Una señal de advertencia importante? Si los ejecutivos de la empresa y los primeros patrocinadores comienzan a vender grandes cantidades de acciones tan pronto como se les permite, es una mala señal. Sugiere que incluso las personas que construyeron la empresa no creen en su futuro. Pero si los internos continúan manteniendo sus acciones, o incluso comprando más, es una señal de que ven un potencial real a largo plazo. Observar lo que hacen los internos después de la IPO puede revelar más que el desempeño de las acciones en su primer día.

Otra cosa clave a observar es la calidad de los ingresos de la empresa. Solo porque una startup reporte un fuerte crecimiento de ingresos no significa que esté en terreno firme. Si esos números provienen de grandes descuentos, asociaciones únicas o gastos agresivos, podría no durar.

¿Una forma sencilla de verificarlo? Comparar el crecimiento de los ingresos con el consumo de efectivo. Si los ingresos están aumentando pero la empresa sigue perdiendo dinero igual de rápido, o incluso más rápido, eso es un problema. Las mejores IPOs no se tratan solo de quién crece más rápido; se trata de quién puede construir un negocio rentable sin depender constantemente de financiamiento externo.

Conclusión

El hecho de que una empresa salga a bolsa con mucha expectación no significa que esté preparada para el largo plazo. Algunos unicornios encuentran su lugar en el mercado de valores, mientras que otros se desploman después de que se desvanece el entusiasmo inicial. ¿La mejor manera de distinguir la diferencia? Presta atención a lo que hacen los internos con sus acciones, observa si el crecimiento de los ingresos se está convirtiendo en beneficios reales y ten cuidado con las empresas que fueron sobrevaloradas antes de salir a bolsa. Los inversores más inteligentes no solo persiguen IPOs para obtener una ganancia rápida, sino que buscan negocios que realmente puedan resistir el paso del tiempo.

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