Lagarde respalda la postura agresiva del BCE tras la subida de tipos al 2,5%

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Igor Krasulya

10.09.2026

Lagarde respalda la postura agresiva del BCE tras la subida de tipos al 2,5% — Lagarde respalda la subida del BCE mientras los mercados esperan más

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, presentó la subida de tipos de interés del jueves como una respuesta directa a la renovada presión inflacionaria provocada por el conflicto en Oriente Medio. La decisión unánime elevó el tipo de depósito al 2,5%, mientras que un mayor crecimiento económico y el aumento de los costes energéticos reforzaron las expectativas de que el BCE aún no haya terminado de endurecer su política monetaria.

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Lagarde respaldó la decisión unánime del BCE de elevar el tipo de depósito al 2,5%.
Ahora el BCE espera que la inflación se sitúe en una media del 3% en 2026 y del 2,5% en 2027.
Los mercados descuentan tres subidas adicionales de tipos para octubre de 2027.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La subida de 25 puntos básicos fue la segunda del BCE desde el inicio de la guerra con Irán y siguió a su movimiento inicial de junio, informó Bloomberg. Lagarde describió la decisión como una elección clara que seguía siendo adecuada en cada uno de los tres escenarios económicos considerados por los responsables de la política monetaria, al tiempo que mantuvo que el banco central no se comprometería de antemano con una trayectoria concreta de tipos.

Lagarde mantiene el foco en la inflación persistente

Las últimas proyecciones del BCE reforzaron el argumento a favor de una política más restrictiva. Se espera que la inflación se sitúe en una media del 3% en 2026, antes de desacelerarse al 2,5% en 2027 y al 2,1% en 2028. Los precios al consumidor subieron un 3,3% interanual en agosto, impulsados en parte por el renovado repunte de los costes energéticos.

El petróleo, al alcanzar aproximadamente los 105 dólares por barril, y los precios del gas natural europeo, que regresaron a niveles no vistos desde el invierno posterior a la invasión rusa de Ucrania, han complicado las perspectivas de inflación. Lagarde indicó que es probable que los mayores costes energéticos se trasladen gradualmente a los precios de los alimentos y a la inflación subyacente, manteniendo la inflación general por encima del objetivo del 2% del BCE hasta el primer semestre de 2027.

También hay señales de que la presión se está moderando. Los indicadores de inflación subyacente y de inflación de los servicios han disminuido, mientras que el crecimiento salarial se ha moderado.

Una economía más sólida da margen de maniobra al BCE

La resiliencia económica es otra razón por la que los inversores esperan nuevas subidas. La producción de la eurozona creció un 0,6% en el segundo trimestre, mientras que el BCE elevó su previsión de crecimiento para todo el año al 0,9%.

Lagarde afirmó que la expansión del segundo trimestre fue generalizada entre países e industrias, con indicios de que el impulso continuó en el tercer trimestre. La producción manufacturera está creciendo a su ritmo más rápido en más de cuatro años, respaldada por la inversión digital y el gasto público en infraestructuras y defensa.

Los mercados se preparan para un ciclo de endurecimiento más prolongado

Lagarde no llegó a respaldar las expectativas del mercado de nuevas subidas, preservando el enfoque del BCE de decidir reunión a reunión. No obstante, los inversores ya descuentan por completo tres subidas adicionales para octubre de 2027, lo que sitúa al BCE en una trayectoria notablemente más restrictiva que la de otros bancos centrales importantes.

La combinación de una inflación del 3,3%, un tipo de depósito del 2,5% y una actividad económica inesperadamente resiliente cambia el debate: ya no se trata de si el BCE debe responder al shock energético, sino de hasta dónde podría tener que llegar. Si los precios de la energía se mantienen elevados y la inflación demuestra ser persistente, la subida del jueves podría convertirse en otra etapa de un ciclo de endurecimiento más prolongado, en lugar de ser su punto final.

Anteriormente, informamos de que Christine Lagarde podría dejar el BCE antes de lo esperado.

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