La inflación de la eurozona alcanza el 3,3% antes de la decisión del BCE

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Iván Andriyenko

01.09.2026

La inflación de la eurozona alcanza el 3,3% antes de la decisión del BCE — La inflación de la eurozona alcanza el 3,3% mientras se disparan los costes energéticos

La inflación de la eurozona superó el 3% en agosto, ya que otro repunte de los costes energéticos impulsó el crecimiento de los precios al consumidor a su ritmo más rápido en casi dos años. La aceleración refuerza los argumentos a favor de otra subida de tipos del Banco Central Europeo, lo que añade presión sobre los costes de financiación para hogares y empresas que ya afrontan un encarecimiento de la energía.

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La inflación de la eurozona subió al 3,3% en agosto.
La inflación energética se aceleró con fuerza hasta el 14,3%.
La inflación subyacente se moderó ligeramente hasta el 2,4%.
Los mercados esperan otra subida de tipos del BCE.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La inflación anual subió al 3,3% en agosto desde el 2,9% de julio, su nivel más alto desde septiembre de 2024, según la estimación preliminar de Eurostat. Los precios de la energía fueron el principal motor, con un aumento del 14,3% interanual, frente al 10,3% de julio, informó CNBC.

La energía impulsa al alza la inflación general

Las últimas cifras ponen de relieve la exposición de Europa a nuevas perturbaciones en los mercados energéticos mundiales. El conflicto en el que participa Irán y las restricciones al transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz han elevado los precios del crudo y de los productos refinados, mientras que las disrupciones en los mercados del gas natural han añadido presión más cerca de casa.

Los demás componentes de la inflación se mantuvieron considerablemente más débiles. La inflación de los servicios se desaceleró al 3,0% desde el 3,3%, mientras que los bienes industriales no energéticos se aceleraron moderadamente hasta el 1,2% desde el 0,9%. La inflación de los alimentos, el alcohol y el tabaco se mantuvo en el 1,2%.

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, se moderó al 2,4% desde el 2,5%. Esta divergencia deja a los responsables de la política monetaria ante un shock inflacionario concentrado principalmente en la energía, en lugar de una aceleración generalizada en toda la economía.

Los mercados descuentan otra subida del BCE

Los inversores reforzaron sus expectativas de que el BCE endurecerá su política en la reunión del 10 de septiembre. Los precios del mercado implicaban una probabilidad del 98,9% de una subida de 25 puntos básicos, lo que situaría el tipo de referencia correspondiente en el 2,5%, según datos de LSEG.

El BCE ya subió su tipo de referencia al 2,25% en junio, su primer incremento desde 2023, mientras los responsables respondían a las presiones inflacionarias intensificadas por el conflicto en Oriente Medio.

La cuestión central es si los mayores costes energéticos seguirán siendo temporales o comenzarán a trasladarse a los salarios, los servicios y las decisiones de fijación de precios en general. El descenso de la inflación subyacente ofrece cierto alivio, pero el hecho de que la inflación general se aleje aún más del objetivo del 2% del BCE aumenta el riesgo de que las presiones sobre los precios persistan.

Los tipos más altos profundizan el dilema económico

Otra subida de tipos encarecería la lucha contra la inflación para el conjunto de la economía. Unos costes de financiación más elevados pueden debilitar la demanda de vivienda, aumentar los gastos de servicio de la deuda y hacer menos atractivas las nuevas inversiones, especialmente para las empresas pequeñas que dependen de financiación externa.

Con una inflación del 3,3% y unos precios de la energía subiendo un 14,3%, el BCE tiene un margen limitado para ignorar el último shock. Sin embargo, endurecer la política monetaria ante un aumento impulsado por la energía también corre el riesgo de debilitar el crecimiento sin abordar directamente la disrupción de la oferta responsable de gran parte de la presión sobre los precios.

Anteriormente, informamos de que los rendimientos de los bonos japoneses alcanzan máximos de 30 años a medida que aumentan las expectativas sobre los tipos.

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