India eleva los tipos ante una inflación persistente que pone a prueba el crecimiento

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Iván Andriyenko

07.10.2026

India eleva los tipos ante una inflación persistente que pone a prueba el crecimiento — El RBI eleva los tipos mientras aumentan las presiones inflacionarias

El Banco de la Reserva de la India elevó los tipos de interés el miércoles por primera vez desde 2023, en respuesta al aumento sostenido de la inflación, pese a que el crecimiento económico sigue siendo sólido. La medida sitúa a India junto a otras grandes economías que han endurecido recientemente su política monetaria, mientras el alza de los precios de la energía y de los bienes de consumo complica las perspectivas de inflación.

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El RBI elevó el tipo repo en 25 puntos básicos, hasta el 5,50%.
La inflación minorista alcanzó el 4,8% tras aumentar durante 10 meses.
El RBI elevó su previsión de crecimiento económico al 7,1%.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El RBI aumentó su tipo repo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 5,50%, su nivel más alto en un año y en línea con las expectativas de los economistas. El comité de política monetaria también cambió su orientación hacia un endurecimiento calibrado, señal de que las autoridades están dispuestas a mantener restrictivos los costes de financiación si la inflación continúa elevada, informa CNBC.

La inflación cambia la trayectoria de la política monetaria

La inflación minorista ha aumentado durante 10 meses consecutivos, alcanzando el 4,8% en agosto, por encima del objetivo a medio plazo del RBI, del 4%. El banco central prevé que la inflación general promedie el 5,2% en el ejercicio fiscal que termina en marzo de 2027, mientras que la inflación subyacente se situaría en el 4,4%.

El gobernador Sanjay Malhotra indicó que los recortes de tipos a corto plazo ya no estaban sobre la mesa, dejando a las autoridades ante la disyuntiva entre nuevas subidas y pausas. HSBC y Goldman Sachs esperan otra subida de tipos en diciembre.

Las presiones externas han añadido dificultades. India importa aproximadamente el 85% de sus necesidades de combustible, lo que deja a la economía especialmente expuesta a los elevados precios de la energía y a las interrupciones en las rutas de suministro. El clima supone otro riesgo inflacionario, después de que India registrara entre junio y agosto su cuarto periodo más seco desde 1960, aumentando la posibilidad de precios alimentarios más altos.

El crecimiento da margen al RBI para endurecer su política

La economía india se ha mantenido lo bastante resiliente como para que las autoridades prioricen la inflación. El RBI elevó su previsión de crecimiento en 40 puntos básicos, hasta el 7,1%, al señalar una mayor actividad económica pese a las tensiones geopolíticas, las fricciones comerciales y unas condiciones financieras más restrictivas.

El producto interior bruto creció un 7,8% en el trimestre de junio, superando las expectativas, mientras varias otras grandes economías afrontaban una dinámica más débil. El Banco Mundial también prevé un crecimiento del 7,1% en el ejercicio fiscal que termina en marzo de 2027, frente al 7,8% del año anterior.

Los mercados bajaron tras la decisión. La rentabilidad del bono soberano de referencia a 10 años aumentó 5 puntos básicos, hasta el 7,243%, mientras el Nifty 50 cayó un 0,7%.

El sólido crecimiento se enfrenta a unas condiciones financieras más restrictivas

La subida de tipos marca un cambio en el equilibrio de la política monetaria de India. El sólido crecimiento interno da al RBI más margen para abordar la inflación persistente sin amenazar de inmediato el impulso económico, mientras que las costosas importaciones de energía y los riesgos para los precios de los alimentos hacen cada vez más difícil mantener sin cambios la política monetaria.

Para los hogares y las empresas, un ciclo de endurecimiento implica mayores costes de financiación tras un periodo de política monetaria relativamente favorable. Para los inversores, la próxima cuestión es si la inflación se moderará lo suficiente para que el RBI haga una pausa o si obligará a las autoridades a realizar otra subida más adelante este año.

Como informamos anteriormente, India hace hincapié en aumentar la inversión privada y el gasto en investigación.

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