El gas natural se mantiene dentro de un rango, ya que la demanda de GNL y la oferta récord se compensan entre sí

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Antón Kharitonov

25.08.2026

El gas natural se mantiene dentro de un rango, ya que la demanda de GNL y la oferta récord se compensan entre sí — Gas natural

El gas natural de EE. UU. comienza la nueva semana con un intento de recuperación: el contrato de septiembre del NYMEX cotizó alrededor de 2,78-2,81 $/MMBtu el lunes, tras ganar aproximadamente un 1,5 % durante la semana anterior. El respaldo sigue procediendo del calor de finales del verano, especialmente en el sur y el sureste de EE. UU., donde la elevada demanda de aire acondicionado mantiene el consumo para generación eléctrica en niveles altos.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Los datos de almacenamiento mantienen una perspectiva constructiva a corto plazo

El último informe de la EIA también sigue favoreciendo a los compradores. En la semana finalizada el 14 de agosto, los inventarios aumentaron solo 16 Bcf, frente a un incremento medio de cinco años de aproximadamente 29 Bcf, mientras que el gas total almacenado alcanzó 3169 Tcf. El excedente frente a la media de cinco años se redujo a 185 Bcf, o aproximadamente un 6,2 %, mientras que los inventarios ya están 28 Bcf por debajo del nivel del año pasado.

El próximo informe se publicará el 27 de agosto, y uno de los modelos de S&P Global Gaslytics apunta a otro incremento reducido, de aproximadamente 18 Bcf, para la semana finalizada el 21 de agosto. Si la cifra real vuelve a situarse muy por debajo de la norma estacional, el mercado recibirá una confirmación adicional de que la demanda estival está acelerando efectivamente la reducción del exceso de inventarios. Sin embargo, la EIA todavía prevé alrededor de 3985 Tcf para finales de octubre, el nivel previo al invierno más alto desde 2016, por lo que aún es demasiado pronto para hablar de un déficit de oferta.

Los flujos de GNL se convierten en un factor de precio más importante

El GNL se está convirtiendo en un factor impulsor más interesante. Tras completarse parte de los trabajos de mantenimiento, los flujos de gas de alimentación se recuperaron hasta aproximadamente 17,5 Bcf/d, mientras que la previsión de agosto de la EIA contempla que las exportaciones de GNL promedien alrededor de 16,5 Bcf/d en el tercer trimestre. Al mismo tiempo, la brecha de precios global se ha ampliado considerablemente: el TTF europeo ha subido a sus niveles más altos en más de tres años, mientras que el JKM asiático también se mantiene elevado debido a la competencia entre Europa y Asia por los cargamentos de GNL disponibles.

Esto mejora significativamente la rentabilidad de las exportaciones de gas de EE. UU. y crea un mecanismo potencial para reducir más rápidamente los inventarios nacionales este otoño. No obstante, la producción récord de EE. UU. sigue siendo el principal contrapeso a este factor, mientras que la EIA todavía prevé un precio medio del Henry Hub de solo alrededor de 2,87 $/MMBtu en el tercer trimestre.

Los riesgos en Ormuz refuerzan el argumento a favor del GNL estadounidense

Actualmente, Oriente Medio está afectando al Henry Hub mucho más a través del equilibrio global del GNL que directamente mediante la oferta estadounidense. Las tensiones en torno al estrecho de Ormuz se han intensificado: Irán ha advertido a decenas de buques sobre posibles multas, detenciones o confiscaciones por incumplir las nuevas normas de tránsito, mientras que el número de pasos por el estrecho ha disminuido considerablemente frente a los niveles anteriores a la guerra.

Para el mercado del gas, las interrupciones del GNL catarí y los riesgos en torno a Ras Laffan son especialmente importantes, ya que una parte significativa de los suministros mundiales de GNL pasaba anteriormente por Ormuz. Por lo tanto, si las restricciones se mantienen, el GNL estadounidense obtiene una ventaja competitiva adicional.

Para NATGAS, el nivel de resistencia clave más cercano sigue siendo 2,90 $, y solo una ruptura por encima de este nivel, como advertí en El gas natural se mantiene por encima del soporte clave mientras se reduce el excedente de almacenamiento, aumentaría las probabilidades de un movimiento hacia 2,95-3,00 $, mientras que un regreso por debajo de 2,72-2,70 $ volvería a inclinar el equilibrio a favor de los vendedores y abriría el camino hacia 2,62-2,60 $.

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