El gas natural avanza hacia los 3,00 $ mientras un equilibrio más ajustado respalda la recuperación

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Antón Kharitonov

01.09.2026

El gas natural avanza hacia los 3,00 $ mientras un equilibrio más ajustado respalda la recuperación — Gas natural

El gas natural cotiza en torno a 2,95-2,97 $/MMBtu el 1 de septiembre y vuelve a acercarse al nivel psicológico de 3,00 $ tras una serie de mínimos crecientes. Un factor positivo es que el mercado mantiene la mayor parte de sus ganancias recientes pese a una producción persistentemente elevada.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Esto sugiere que la oferta aún no logra seguir plenamente el ritmo de la fuerte demanda de la generación eléctrica y del LNG, mientras que la resistencia en torno a 2,98-3,00 $ sigue siendo crítica. Mientras esta zona no se supere, la recuperación actual todavía no puede considerarse una tendencia alcista plenamente establecida.

El excedente de almacenamiento sigue reduciéndose

El último informe de almacenamiento respalda esta perspectiva. La inyección, de solo 15 Bcf, se situó muy por debajo de la norma estacional, mientras que el excedente frente a la media de cinco años siguió reduciéndose. Lo importante no es tanto el nivel absoluto de las reservas, sino la velocidad a la que desaparece el exceso acumulado anteriormente.

Si los próximos informes confirman que las inyecciones siguen siendo débiles incluso con una producción elevada, el mercado podría comenzar a reajustar más rápidamente el equilibrio previsto para el otoño y el inicio de la temporada de calefacción.

La demanda de exportación absorbe una mayor oferta

Otro factor relevante ahora es la utilización de las exportaciones. El gas destinado a las plantas de LNG se mantiene en niveles elevados, y cualquier aumento de la demanda externa empieza a tener un impacto más rápido en el equilibrio interno de Estados Unidos. En este contexto, una producción récord ya no parece un argumento inequívocamente bajista: el mercado evalúa cada vez más no el nivel de producción en sí, sino la brecha entre el crecimiento de la producción y el crecimiento de la demanda de exportación y de generación eléctrica.

Mientras esta brecha siga siendo estrecha, a los vendedores podría resultarles difícil empujar NATGAS de nuevo hacia los mínimos de agosto.

El riesgo en Ormuz añade volatilidad cerca de la resistencia

Oriente Medio está añadiendo volatilidad, pero por ahora no es el principal motor de los precios. Una escalada en torno a Ormuz aumenta el riesgo de interrupciones en el LNG mundial y podría reforzar la demanda de suministros estadounidenses, pero el mercado espera confirmación mediante cambios reales en los flujos, no solo titulares.

Por tanto, la estructura a corto plazo sigue siendo técnica: una ruptura por encima de 3,00 $ aumentaría las probabilidades de un movimiento hacia 3,05-3,10 $, mientras que un regreso por debajo de 2,92-2,90 $, como se señaló en el artículo El gas natural sigue bajo presión pese a la reaparición de los riesgos en Ormuz, debilitaría el impulso y reabriría el camino hacia 2,86-2,85 $.

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