El gas natural pone a prueba los 3,00 $ mientras la demanda de GNL compensa la presión estacional

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Antón Kharitonov

02.09.2026

El gas natural pone a prueba los 3,00 $ mientras la demanda de GNL compensa la presión estacional — Gas natural

El gas natural vuelve a poner a prueba el nivel psicológico de 3,00 $/MMBtu el 2 de septiembre, tras una recuperación constante desde los mínimos de agosto, situados en torno a 2,65 $. En el gráfico horario, la estructura ha mejorado notablemente: el precio se mantiene por encima de las principales medias móviles de corto plazo, los mínimos recientes son cada vez más altos y las correcciones hacia 2,92-2,94 $ se compran rápidamente.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Al mismo tiempo, los 3,00 $ son ahora importantes no tanto por ser una cifra redonda, sino como un límite por encima del cual el mercado comenzaría a salir del rango de agosto. Un movimiento sostenido por encima de 3,00-3,02 $ podría abrir el camino hacia 3,05-3,10 $, mientras que una vuelta por debajo de 2,94 $ aumentaría el riesgo de una corrección hacia 2,90-2,88 $.

El crecimiento de las exportaciones estrecha el balance estadounidense

Un nuevo argumento fundamental para los compradores es que el sector estadounidense de GNL ya está absorbiendo mucho más gas que hace un año. Según los datos de la EIA publicados el 1 de septiembre, las exportaciones estadounidenses de GNL aumentaron un 23 % interanual en el primer semestre de 2026 y promediaron 17,4 Bcf/d, mientras que la agencia prevé alrededor de 17,3 Bcf/d en el segundo semestre del año y 18,7 Bcf/d en el primer semestre de 2027.

Al mismo tiempo, la oferta sigue siendo muy elevada: la producción de gas seco de junio alcanzó un récord de 112,33 Bcf/d, un 4,5 % por encima del nivel del mismo periodo del año anterior. Es la confrontación entre estas dos tendencias la que está determinando ahora el precio: la producción impide que se forme un déficit pronunciado, pero la expansión del canal de exportación aumenta gradualmente el volumen de gas que el mercado debe absorber.

La situación del almacenamiento también se ha vuelto menos claramente bajista. El último informe de la EIA mostró una inyección de solo 15 Bcf durante la semana terminada el 21 de agosto, lo que elevó las reservas a 3184 Tcf. Todavía se sitúan 167 Bcf, o un 5,5 %, por encima de la media de cinco años, pero ya están 30 Bcf por debajo del nivel del año anterior. South Central destacó especialmente, con una retirada de 19 Bcf, incluidos 20 Bcf de los almacenes de sal.

El próximo informe se publicará el 3 de septiembre y el mercado observará principalmente si el excedente respecto a la media de cinco años continúa reduciéndose. Al mismo tiempo, las perspectivas de medio plazo de la EIA siguen siendo prudentes: la agencia prevé unas reservas de alrededor de 3985 Tcf a finales de octubre, el nivel previo al invierno más alto desde 2016, y estima que Henry Hub se mantendrá por debajo de 3 $ hasta aproximadamente noviembre.

La disrupción en Ormuz refuerza la prima del GNL

Hoy se ha añadido un factor geopolítico mucho más concreto al balance estadounidense. En un contexto de nueva escalada en torno al estrecho de Ormuz, el TTF europeo subió por encima de 75 €/MWh, cerca de los niveles más altos desde principios de 2023, mientras que Reuters informa de que varios cargamentos de GNL procedentes de Catar y los EAU ya han tenido que transferirse de barco a barco fuera del estrecho para continuar su entrega a Asia. Estas operaciones son inusuales en el mercado del GNL y muestran que el mercado está reaccionando no solo a las amenazas, sino también a cambios logísticos reales.

Sin embargo, la subida actual todavía no puede considerarse el inicio de un mercado con un déficit a gran escala. El calor de finales del verano está remitiendo gradualmente, mientras que el paso de la tormenta tropical Edouard ha traído un tiempo más fresco y húmedo a algunas regiones, reduciendo temporalmente la demanda de gas del sector eléctrico.

Por eso, el mercado se encuentra ahora en un equilibrio inusual: el consumo estacional del sector eléctrico comienza a debilitarse, mientras que el componente de GNL, por el contrario, recibe un apoyo adicional de los precios europeos y de los riesgos en Oriente Medio. Como resultado, las próximas semanas podrían convertirse en una pugna entre la disminución de la demanda interna de aire acondicionado y el aumento de la demanda de exportación.

La ruptura de 3,00 $ podría prolongar la recuperación

El regreso de NATGAS a la resistencia en torno a 3,00 $ aumenta las probabilidades de una ruptura y de nuevas ganancias, con una posible próxima meta alcista en la resistencia situada alrededor de 3,10-3,15 $, donde podría aparecer una presión vendedora moderada. Como advertí en El gas natural se acerca a 3,00 $ mientras un balance más ajustado respalda la recuperación, si los alcistas no logran romper la resistencia actual, podría producirse una liquidación más amplia de posiciones largas y una caída hasta al menos 2,80 $.

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