El gas natural cae por debajo de $3,00 mientras una falsa ruptura reaviva los riesgos bajistas

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Antón Kharitonov

04.09.2026

El gas natural cae por debajo de $3,00 mientras una falsa ruptura reaviva los riesgos bajistas — Gas natural

El gas natural volvió a verse presionado el 4 de septiembre tras no lograr mantenerse por encima del nivel psicológico de $3,00/MMBtu. El contrato de octubre subió a $3026 el día anterior, pero se revirtió tras el informe de almacenamiento y cayó hasta alrededor de $2,91.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La reacción es reveladora: el mercado ya había descontado una inyección de almacenamiento relativamente pequeña, por lo que el movimiento por encima de $3,00 activó la toma de beneficios y las ventas técnicas. Al mismo tiempo, el factor meteorológico aún no ha desaparecido: las temperaturas en el sur de EE. UU. se mantienen por encima de las normas estacionales, mientras que la carga de ERCOT se mantiene cerca de niveles récord para esta época del año, respaldando el consumo de gas para la generación eléctrica.

La estructura del almacenamiento sigue siendo favorable pese al aumento anunciado

El informe de la EIA de ayer fue neutral frente a las expectativas, pero la estructura de los datos sigue siendo bastante constructiva. En la semana que terminó el 28 de agosto, se inyectaron 30 Bcf en el almacenamiento, exactamente en línea con las expectativas del mercado, lo que elevó las existencias totales a 3214 Tcf. Sin embargo, las reservas ya están 50 Bcf, o un 1,5 %, por debajo del nivel del año pasado, mientras que el excedente frente al promedio de cinco años se redujo a 160 Bcf, o un 5,2 %.

La situación regional es aún más interesante: el Este añadió 26 Bcf y el Medio Oeste, 24 Bcf, mientras que el Centro-Sur registró una caída de hasta 10 Bcf, incluida otra disminución de 10 Bcf en las reservas de cavernas de sal. Así, agosto terminó no tanto con inyecciones excesivas como con una redistribución notable de las reservas, mientras que las tres últimas inyecciones semanales se situaron por debajo de sus respectivos niveles estacionales de referencia.

Los flujos de GNL cobran importancia en medio de las tensiones en Oriente Medio

Otro factor para el mercado estadounidense es el GNL. Tras el paso de la tormenta tropical Edouard, los flujos de gas hacia las terminales de exportación comenzaron a recuperarse, mientras que la situación en Europa se está volviendo significativamente más ajustada. Las instalaciones europeas de almacenamiento están llenas solo en torno al 65–66 %, el nivel más bajo para comienzos de septiembre en la historia de los datos comparables, mientras que el TTF se mantiene cerca de máximos de varios años.

La escalada entre EE. UU. e Irán ha vuelto a aumentar los riesgos para el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz, por el que transitaba aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de GNL antes del conflicto. Los suministros de Catar siguen limitados, lo que obliga a Europa y Asia a competir más activamente por cargamentos alternativos. Para Henry Hub, esto importa no solo como prima geopolítica: cuanto más tiempo persista la enorme brecha de precios con el TTF y el JKM, mayor será el incentivo para maximizar la utilización de la capacidad estadounidense de GNL. Al mismo tiempo, la EIA informa de que las exportaciones estadounidenses de GNL ya aumentaron un 23 % interanual en el primer semestre de 2026 debido a la puesta en marcha de nueva capacidad.

El soporte de $2,90 se vuelve crítico tras la falsa ruptura

La secuencia de mínimos crecientes que se ha estado formando desde $2,65 permanece intacta, pero el primer intento a gran escala de superar $3,00–3,03 terminó en una falsa ruptura. Por lo tanto, para que el repunte continúe, los compradores deben recuperar ahora esta zona y consolidarse por encima de ella, lo que volvería a abrir el camino hacia $3,10–3,15.

Hasta que eso ocurra, la consolidación sigue siendo el escenario más probable, con riesgo de un retroceso hacia $2,90–2,88; la pérdida de esta zona podría acelerar la caída hacia $2,82–2,80. Como señalé en El gas natural supera los $3,00 mientras el almacenamiento y los flujos de GNL endurecen las perspectivas, el panorama a medio plazo sigue siendo mixto: la reducción del excedente de almacenamiento, el elevado consumo de gas para generación eléctrica y la fuerte demanda de GNL respaldan los precios, pero la producción récord de alrededor de 112 Bcf/d y la previsión de la EIA de 3985 Tcf almacenados para finales de octubre siguen limitando considerablemente las posibilidades de un repunte sostenido muy por encima de $3,00.

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