El gas natural se mantiene cerca de $3,00 mientras el fortalecimiento de la demanda de exportación mejora las perspectivas

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La demanda de GNL respalda las perspectivas del gas natural

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Antón Kharitonov

07.09.2026

El gas natural se mantiene cerca de $3,00 mientras el fortalecimiento de la demanda de exportación mejora las perspectivas — La demanda de GNL respalda las perspectivas del gas natural

El gas natural vuelve a cotizar cerca de $3,00/MMBtu el 7 de septiembre, tras retroceder desde un máximo local próximo a $3,07. A diferencia de intentos anteriores de avanzar, el mercado parece ahora más resistente: en el gráfico de 4 horas, la secuencia de mínimos crecientes se mantiene intacta, el precio cotiza por encima de las medias móviles de medio plazo y la zona de $2,90–2,92 ya ha actuado como soporte en varias ocasiones.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Al mismo tiempo, el nivel de $3,00 sigue siendo importante para los compradores. Una ruptura firme por encima de $3,02–3,05 aumentaría las probabilidades de un movimiento hacia $3,10–3,15, mientras que la pérdida de $2,92 volvería a abrir el camino hacia $2,85–2,80.

La estructura del almacenamiento cambia antes de las nuevas previsiones de la EIA

Los últimos datos de almacenamiento confirman que el volumen absoluto de gas en las reservas sigue siendo elevado, pero la estructura regional está cambiando gradualmente. En la semana que terminó el 28 de agosto, las reservas totales aumentaron hasta 3214 Tcf, mientras que la región Centro-Sur descendió a 1051 Tcf y las reservas en cavernas salinas cayeron a 238 Bcf. Esto es importante porque el almacenamiento de ciclo rápido en la región Centro-Sur se utiliza para equilibrar la demanda máxima y los flujos de GNL.

El próximo informe de almacenamiento de la EIA se publicará el 10 de septiembre, mientras que el 9 de septiembre la agencia publicará su nuevo Short-Term Energy Outlook, lo que proporcionará al mercado dos referencias importantes sobre el ritmo de acumulación de reservas y las perspectivas de precios. En el STEO de agosto, la EIA preveía unas reservas de alrededor de 3985 Tcf a finales de octubre y que Henry Hub se mantuviera por debajo de $3 hasta noviembre, pero estas estimaciones podrían revisarse tras las menores inyecciones de las últimas semanas.

Las exportaciones de GNL cobran mayor importancia para el equilibrio estadounidense

Un factor ahora más interesante son las exportaciones. La EIA informó de que las exportaciones estadounidenses de GNL aumentaron un 23 % interanual, hasta 17,4 Bcf/d, en el primer semestre de 2026, gracias a la ampliación de Plaquemines, Corpus Christi Stage 3 y la puesta en marcha de Golden Pass. Para el segundo semestre del año, la agencia prevé alrededor de 17,3 Bcf/d, cifra que subiría a 18,7 Bcf/d en el primer semestre de 2027.

Esto significa que, incluso con una producción récord, el equilibrio interno depende cada vez más de la demanda de exportación. Al mismo tiempo, la brecha de precios global sigue siendo enorme: el JKM asiático cotizaba alrededor de $24/MMBtu al cierre de la semana, el TTF en torno a €72/MWh, mientras que Henry Hub se mantenía por debajo de $3. Esta diferencia sigue haciendo que el GNL estadounidense sea extremadamente competitivo.

Los riesgos en Ormuz mantienen vigente el escenario alcista

Oriente Medio sigue siendo el principal riesgo externo. A pesar del acuerdo de junio entre Estados Unidos e Irán y de la recuperación parcial del tráfico por el estrecho de Ormuz, los volúmenes de tránsito de GNL siguen muy por debajo de los niveles anteriores a la guerra, mientras que los suministros de Qatar y los EAU solo se están recuperando gradualmente. Al mismo tiempo, Europa entra en la temporada de calefacción con niveles de almacenamiento cercanos al 65,6 %, los más bajos para esta época del año de toda la serie histórica disponible, lo que aumenta la probabilidad de una competencia más agresiva por los cargamentos estadounidenses durante el invierno.

Por lo tanto, la situación actual del NATGAS parece moderadamente alcista: los elevados niveles de reservas y la sólida producción siguen limitando el potencial de subida, pero la utilización de las exportaciones, los bajos niveles de almacenamiento en Europa y el riesgo persistente de interrupciones en el estrecho de Ormuz hacen más probable un regreso por encima de $3,00 que hace unas semanas; en ese caso, cabe esperar una ruptura de la resistencia cercana a $3,07 y un movimiento hacia $3,15–3,20.

La pérdida del soporte en torno a $2,95 aumentaría el riesgo de una ruptura por debajo de $2,90 y de un descenso hacia $2,80–2,75, pero, dada la situación actual de las reservas de gas en Europa, como señalé en El gas natural cae por debajo de $3,00 mientras la ruptura fallida reactiva los riesgos bajistas, este escenario parece improbable en esta etapa.

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