El EUR/USD pone a prueba máximos de dos meses mientras cambian las expectativas sobre los tipos

Traders Union
Todas las noticias
Moneda
El EUR/USD pone a prueba máximos de dos meses mientras cambian las expectativas sobre los tipos

Todas las noticias

Noticias destacadas

Selecciones del editor

Acciones

Criptomonedas

Economía

Divisas

Materias Primas

Negocios y Riqueza

Voces del mercado

Antón Kharitonov

19.08.2026

El EUR/USD pone a prueba máximos de dos meses mientras cambian las expectativas sobre los tipos — Euro

EUR/USD se fortalece hoy hacia la resistencia situada en torno a 1,1610, poniendo a prueba máximos de dos meses, y en el último mes el euro ha ganado aproximadamente un 1,7 %. Actualmente, el principal motor del movimiento no es tanto el diferencial absoluto de tipos de interés como la fuerte reevaluación de la futura trayectoria de la política monetaria.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Las expectativas sobre el BCE se vuelven más agresivas

En la eurozona, la inflación final de julio se aceleró hasta el 2,9 % interanual desde el 2,8 %, y los servicios realizaron la mayor contribución al crecimiento de los precios, mientras que el componente energético volvió a convertirse en un factor inflacionario significativo. Al mismo tiempo, la economía del bloque monetario creció un 0,4 % intertrimestral en el segundo trimestre, una clara mejora frente al estancamiento observado a comienzos de año. En este contexto, el mercado prácticamente ha abandonado las expectativas de un regreso a la flexibilización del BCE. Después de que el tipo de depósito se mantuviera sin cambios en el 2,25 % el 23 de julio, los swaps descuentan una probabilidad aproximada del 83 % de una subida de 25 puntos básicos tan pronto como el 10 de septiembre, mientras que una encuesta de Reuters muestra que 57 de 69 economistas también esperan que el tipo suba al 2,50 %.

Dentro de la eurozona, el panorama se está volviendo más heterogéneo, pero esto aún no ha impedido que el euro se fortalezca. El PIB de Alemania creció solo un 0,2 % intertrimestral en el segundo trimestre, mientras que la inversión siguió siendo débil. Sin embargo, la inflación de julio se aceleró hasta el 2,8 %, principalmente debido a la energía, mientras que la inflación subyacente solo se moderó hasta el 2,4 %. Entretanto, el índice de sentimiento económico ZEW saltó hasta 34,2 puntos en agosto, acompañado de una mejora notable en la evaluación de las condiciones actuales, lo que reforzó las esperanzas de una recuperación gradual en la mayor economía de la región.

Francia también salió de la contracción, con un crecimiento del PIB del 0,2 % tras una caída del 0,1 % en el primer trimestre. El gasto de los consumidores comenzó a recuperarse, la inflación de julio se situó en torno al 2,1 % interanual y el Banque de France estima que la economía podría crecer otro 0,2 % en el tercer trimestre. Como resultado, el contexto macroeconómico de la eurozona sigue siendo débil en términos absolutos, pero la combinación de crecimiento positivo y una inflación situada casi un punto porcentual completo por encima del objetivo está obligando a los inversores a considerar que el BCE es significativamente más agresivo que hace apenas unos meses.

Los datos de EE. UU. debilitan el respaldo al dólar

En EE. UU., por el contrario, el entorno se está volviendo menos favorable para el dólar. El IPC de julio se desaceleró hasta el 3,4 % interanual desde el 3,5 %, la inflación subyacente bajó al 2,5 % y el crecimiento mensual de los precios fue de solo el 0,1 %. Aún más importante es la situación del mercado laboral. Las nóminas no agrícolas cayeron en 23.000 en julio, mientras que los dos meses anteriores se revisaron a la baja en un total de 103.000, aunque la tasa de desempleo se mantuvo cerca del 4,1 %.

El crecimiento del PIB de EE. UU. también se desaceleró hasta una tasa anualizada del 1,5 % en el segundo trimestre, frente al 2,1 % del primero. La Fed mantuvo sin cambios su rango objetivo en el 3,50 %-3,75 % en julio, pero tras la publicación de datos más débiles, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre ha caído con fuerza. La valoración actual del mercado asigna una probabilidad aproximada del 67 % a que los tipos se mantengan sin cambios. Hoy, el evento clave será la publicación de las actas de la reunión de julio de la Fed, que deberían mostrar hasta qué punto existe un respaldo amplio a un mayor endurecimiento de la política monetaria dentro del FOMC, después de que tres miembros votaran a favor de una subida de tipos.

Los riesgos en Oriente Medio limitan el impulso alcista

El principal riesgo para el escenario alcista del EUR/USD sigue siendo la situación en Oriente Medio. Los acuerdos temporales entre EE. UU. e Irán expiraron sin un acuerdo definitivo, las negociaciones están prácticamente congeladas y Teherán y Washington ofrecen evaluaciones contradictorias sobre el estado del estrecho de Ormuz. El crudo Brent ha vuelto a superar los 91 dólares por barril, muy por encima de los niveles previos al conflicto, mientras persiste el riesgo de nuevos ataques contra el transporte marítimo y de nuevas restricciones a los flujos a través del estrecho.

Para el euro, este es un factor de doble filo. El aumento de los precios de la energía incrementa la probabilidad de una medida del BCE en septiembre y respalda los rendimientos de la eurozona, pero al mismo tiempo empeora los términos de intercambio de Europa y, en caso de una escalada grave, podría reactivar la demanda del dólar como activo refugio.

No obstante, el regreso del EUR/USD a la resistencia aumenta las probabilidades de una ruptura y de un movimiento hacia 1,1660-1,1680, aunque todavía no debe descartarse la venta ante la fortaleza. Los retrocesos hacia 1,1580, como señalé en El EUR/USD retrocede desde máximos de dos meses mientras se desvanecen las apuestas a una subida de tipos de la Fed, podrían utilizarse para comprar, mientras que una ruptura por debajo de este soporte abriría el camino hacia 1,1540-1,1520 y reduciría significativamente la probabilidad de nuevas subidas del par.

Este material puede contener opiniones de terceros, ninguno de los datos e información en esta página web constituye asesoramiento de inversión según nuestro Aviso Legal. Aunque nos adherimos a una estricta Integridad Editorial, esta publicación puede contener referencias a productos de nuestros socios.

¿Te gustó el artículo?