Dilema TradFi: ¿Sigue siendo relevante Swift en un mundo de stablecoins?

Swift ha sido uno de los pilares de la infraestructura bancaria internacional durante décadas. Pero las stablecoins ofrecen una forma diferente de mover dinero: las 24 horas del día y sin la tradicional cadena de mensajes bancarios. ¿Puede Swift preservar su papel si el dinero digital permite que la información de pago y la liquidación existan dentro de la misma infraestructura?

Para responder a este desafío, Swift recurre a la tecnología que amenaza con desplazarlo. En agosto, HSBC y Standard Chartered completaron la primera transacción interbancaria en vivo a través del nuevo libro mayor basado en blockchain de la organización, utilizando depósitos bancarios tokenizados. La liquidación final aún se realizó a través de la infraestructura bancaria existente.

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Pero guardamos todo 🙂.

La primera transacción demuestra que esto va más allá de simplemente acelerar las transferencias existentes.

Swift ya no se limita a modernizar la mensajería bancaria y busca asegurar su lugar en el mundo del dinero tokenizado. La cuestión es si su red bancaria actual será suficiente para preservar su papel central a medida que cambia la arquitectura de los pagos internacionales.

De los mensajes al movimiento de dinero

Swift y una transferencia bancaria no son lo mismo. La organización proporciona a las instituciones financieras una red segura y estándares de mensajería, mientras que el dinero en sí puede moverse a través de cuentas corresponsales y otros sistemas de liquidación.

Aquí es donde surge la complejidad de un pago internacional: pueden intervenir varios bancos, diferentes sistemas de verificación e infraestructuras que operan en horarios distintos.

Sin embargo, la idea de que Swift es responsable de que las transferencias tarden varios días está desactualizada. La red conecta a más de 11.500 instituciones financieras en más de 200 países y territorios. Según la organización, el 75% de los pagos transfronterizos enviados a través de su red llegan al banco beneficiario en menos de 10 minutos.

Las stablecoins ofrecen una arquitectura diferente. La información de pago y el dinero digital se mueven por la misma red, que opera las 24 horas. Ahora, Swift intenta llevar esta característica al propio sistema bancario.

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Pero guardamos todo 🙂.

El nuevo libro mayor basado en blockchain fue desarrollado junto a decenas de instituciones financieras, mientras que 17 bancos de seis continentes participaron en las primeras transacciones en vivo. El sistema registra y valida obligaciones interbancarias y permite transacciones ininterrumpidas con depósitos tokenizados.

Las stablecoins cambian la ruta del pago

Los pagos internacionales se han convertido en uno de los casos de uso más claros para las stablecoins más allá del trading de criptomonedas. Un token denominado en dólares puede transferirse entre billeteras sin importar el horario bancario, y el receptor no necesita necesariamente una cuenta en dólares estadounidenses en un banco estadounidense.

La ventaja es especialmente notable donde las cadenas de corresponsalía bancaria son costosas o poco desarrolladas. Para las empresas, las stablecoins ofrecen una forma de mover fondos entre países más rápido, mientras que en economías con monedas inestables, pueden servir tanto como instrumento de pago como para mantener dólares.

Sin embargo, la magnitud de esta competencia puede sobrestimarse fácilmente. El volumen total de transacciones con stablecoins asciende a decenas de billones de dólares, pero una parte significativa proviene del trading de criptomonedas, transferencias entre exchanges y transacciones automatizadas.

Según estimaciones de McKinsey y Artemis basadas en datos de finales de 2025, el volumen anual de pagos con stablecoins fue de unos 390.000 millones de dólares. Aproximadamente 226.000 millones provinieron de pagos entre empresas, un segmento que creció más de ocho veces en el año.

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En comparación con el sistema global de pagos, esto sigue siendo relativamente pequeño. La amenaza para Swift radica menos en el volumen actual de USDT o USDC que en la capacidad de un nuevo modelo de pago para eludir partes de la infraestructura bancaria existente.

Los bancos tokenizan su dinero

La respuesta del sistema financiero no se limita a modernizar Swift. Los bancos también intentan cambiar la forma misma del dinero.

Las transacciones de HSBC y Standard Chartered utilizaron depósitos tokenizados. A diferencia de USDT o USDC, dicho depósito representa una obligación directa de un banco comercial con su cliente.

Esta distinción es fundamental para el modelo bancario. Una adopción generalizada de stablecoins podría debilitar la relación directa de los bancos con los depósitos de los clientes y trasladar parte de ese papel a los emisores de activos digitales.

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Pero guardamos todo 🙂.

La tokenización permite a los bancos preservar su relación con los clientes mientras ofrecen liquidación ininterrumpida y la capacidad de interactuar con activos digitales.

El Banco de Pagos Internacionales explora un modelo similar. Bajo el Proyecto Agorá, bancos centrales y comerciales están probando el uso de reservas y depósitos bancarios tokenizados para liquidaciones internacionales.

Pero la aparición de múltiples formas de dinero digital crea un nuevo problema. Un banco puede usar su propio sistema de depósitos, otro puede operar en una red diferente, mientras que un emisor de stablecoins puede usar una tercera. En lugar de una infraestructura unificada, el mercado financiero corre el riesgo de fragmentarse en sistemas incompatibles.

Aquí es donde Swift tiene la oportunidad de mantener un papel central. La organización ya ha probado la interoperabilidad entre blockchains públicas y privadas, monedas digitales, activos tokenizados e infraestructura tradicional.

Por lo tanto, su tarea puede no ser desplazar a las stablecoins, sino conectar las diferentes formas de dinero digital.

Swift tendrá que redefinir su papel

La principal ventaja de Swift en esta competencia no es su tecnología, sino su infraestructura bancaria global existente, los estándares comunes y las relaciones construidas entre instituciones financieras durante décadas.

En los pagos tradicionales, el valor de Swift provenía principalmente de transmitir mensajes financieros de forma fiable. Pero si tanto el activo como la información sobre su transferencia existen dentro del mismo sistema digital, esa función pierde exclusividad.

Para los bancos, el valor de Swift en el nuevo sistema podría provenir de ofrecer un único punto de conexión en lugar de requerir integraciones separadas con cada nuevo libro mayor o activo digital.

Por lo tanto, el volumen actual de pagos con stablecoins no sugiere que Swift esté a punto de desaparecer. El desafío más fundamental es que la tokenización está eliminando gradualmente la separación entre el mensaje de pago y el movimiento del dinero en sí, la distinción sobre la que se construyó el papel histórico de Swift.

Sin embargo, esta misma transición crea otra necesidad: los bancos deben conectar depósitos tokenizados, stablecoins y otros activos digitales entre sí.

Si Swift puede utilizar su red bancaria existente para resolver ese problema, la blockchain puede no desplazarlo de los pagos internacionales. En cambio, podría cambiar la razón misma por la que Swift sigue siendo esencial para el sistema financiero global.