Tether más allá de USDT: dónde está invirtiendo miles de millones

​Tether creó la mayor stablecoin del mundo siguiendo un camino diferente al de gran parte de la industria financiera. Desde entonces, ha aplicado el mismo enfoque a la regulación, la inversión y la expansión mucho más allá del sector cripto. Ahora, la pregunta más importante es: ¿hasta dónde puede llegar esa estrategia?

La respuesta importa porque Tether ya no es simplemente la empresa detrás de USDT. Con miles de millones de dólares en beneficios, ha invertido en energía, minería de Bitcoin, agricultura, inteligencia artificial, telecomunicaciones y otros negocios. Uruguay debía convertirse en parte de esa expansión, pero el proyecto terminó en una costosa disputa.

Tether entró en el país en 2023, atraída por sus recursos de energía renovable y sus planes para construir una mayor presencia minera en América Latina. Finalmente, dos centros de minería fueron desconectados tras una disputa con la empresa eléctrica estatal UTE por sus contratos de electricidad y facturas impagadas. El proyecto fallido le costó a Tether aproximadamente 120 millones de dólares, según personas familiarizadas con la operación.

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Pero guardamos todo 🙂.

La pérdida es pequeña en comparación con los beneficios de Tether. Lo que la hace significativa es lo que revela sobre una empresa cada vez más dispuesta a realizar grandes apuestas muy alejadas del negocio que la hizo exitosa.

¿Por qué Tether eligió un camino diferente en Europa?

El revés de Uruguay se produce después de otra decisión estratégica poco convencional. Cuando la Unión Europea introdujo el reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos, Tether decidió no solicitar autorización para USDT, oponiéndose especialmente a los requisitos que regulan las reservas de las stablecoins. Circle adoptó el enfoque contrario y obtuvo autorización para USDC, mientras las plataformas europeas reguladas restringían cada vez más USDT.

Sin embargo, Tether no ha abandonado Europa. Invirtió en el emisor europeo de stablecoins StablR, mientras que su plataforma de tokenización Hadron ha sido utilizada por el emisor neerlandés regulado Quantoz. Tampoco parece que mantenerse fuera de MiCA haya debilitado seriamente a USDT hasta ahora.

A finales de junio, la emisión de USDT había alcanzado aproximadamente 184.600 millones de dólares, mientras Tether informó de 1500 millones de dólares en beneficios operativos del segundo trimestre y un colchón de reservas de 4110 millones de dólares. Este mes también trajo un hito esperado durante mucho tiempo: KPMG U.S. completó la primera auditoría integral de los estados financieros de Tether y emitió una opinión sin salvedades sobre sus cuentas de 2025.

Los beneficios de las stablecoins crearon una empresa muy diferente

El éxito de Tether le ha planteado un problema inusual: qué hacer con el dinero que genera. Cada vez más, la respuesta ha sido invertir.

Ahora sus intereses abarcan la minería de Bitcoin, la energía renovable, la inteligencia artificial, las telecomunicaciones, la agricultura y otras industrias. La minería, en particular, se ha convertido en una operación considerable, y Tether informa ahora de más de 15 centros activos.

Tether ya había hecho afirmaciones mucho más ambiciosas sobre sus planes de minería. En junio de 2025, el CEO Paolo Ardoino predijo que la empresa se convertiría en el mayor minero de Bitcoin del mundo a finales de ese año.

«En términos realistas, a finales de este año Tether se convertirá en el mayor minero de Bitcoin que existe», afirmó Ardoino.

No existen pruebas públicas de que Tether haya alcanzado ese objetivo. La empresa no divulga suficiente información sobre su hashrate de minería como para compararlo directamente con el de los mayores operadores y no ha afirmado posteriormente que haya ocupado el primer puesto. Un mes después de la predicción de Ardoino, UTE desconectó las dos instalaciones mineras de Tether en Uruguay.

Uruguay muestra cuánto puede costar la diversificación

El problema inmediato fue la electricidad. Tether y UTE no se pusieron de acuerdo sobre cuánta energía tenían derecho a recibir las instalaciones: la empresa solicitaba capacidad adicional, mientras que la compañía eléctrica consideraba que las cantidades contratadas eran límites máximos. Los pagos se interrumpieron a medida que la disputa se intensificaba y, finalmente, la mayoría de los empleados locales fueron despedidos.

También pudo existir un problema más fundamental relacionado con la ubicación. Uruguay cuenta con un sistema eléctrico mayoritariamente renovable y fiable, pero la minería de Bitcoin depende en gran medida de obtener electricidad a un precio suficientemente bajo para seguir siendo rentable.

El especialista en minería Nicolas Ribeiro lo expresó sin rodeos: «Uruguay no es viable para la minería».

El episodio ilustra un problema más amplio de la diversificación. La experiencia en dólares digitales no se traduce automáticamente en experiencia en contratos de electricidad, infraestructura energética u operaciones industriales.

Tether sigue apostando por la expansión

La minería de Bitcoin sigue formando parte de esas ambiciones. En abril, la empresa presentó nuevos sistemas modulares desarrollados con Canaan y ACME Swisstech, diseñados para mejorar el control del consumo energético, la refrigeración y los costes operativos.

La empresa también está entrando en otras áreas. Este mes, Tether anunció una alianza en Arabia Saudí que utiliza su plataforma Hadron para la tokenización institucional de bienes inmuebles. También ha seguido desarrollando negocios relacionados con la inteligencia artificial, el oro y otras áreas muy alejadas de la stablecoin con la que se hizo conocida.

Algunos de esos negocios encajan entre sí de forma más natural que otros. La energía puede respaldar la minería, mientras que los pagos y la tokenización siguen estando cerca de la experiencia original de Tether. La inteligencia artificial, la agricultura y otras inversiones la alejan considerablemente más.

¿Puede el éxito de Tether ir más allá de las stablecoins?

Hasta ahora, hay pocas pruebas de que rechazar MiCA o expandirse más allá de las stablecoins haya debilitado el negocio principal de Tether. USDT sigue siendo dominante, los beneficios continúan siendo sustanciales y una pérdida de 120 millones de dólares es asumible para una empresa que opera a la escala de Tether.

Sin embargo, a medida que su cartera se amplía, Tether se parece cada vez más a un grupo de inversión controlado de forma privada, cuyo negocio de stablecoins, enormemente rentable, proporciona el capital para proyectos en múltiples industrias. El éxito en esos negocios requiere habilidades que la emisión de USDT no necesariamente proporciona.

Tener el dinero para entrar en una industria y saber cómo triunfar en ella son dos cosas diferentes. A medida que las ambiciones de Tether se expanden, la pregunta es cada vez más si la empresa puede invertir sus miles de millones con el mismo éxito con el que los ha generado.