¿Qué tienen en común SpaceX y Bitcoin?

​SpaceX fabrica cohetes. Bitcoin es dinero digital. Parecen pertenecer a mundos completamente distintos, pero una idea sorprendente los conecta: ambos piden a los inversores que crean en un futuro que aún no existe.

Dos apuestas muy distintas por el futuro

«Para mí, SpaceX y Bitcoin son básicamente lo mismo», dijo recientemente el veterano inversor macro Jordi Visser a Anthony Pompliano. Se refería menos a lo que hacen que a por qué la gente está dispuesta a pagar tanto por ellos:en ambos casos, las valoraciones actuales dependen en gran medida de expectativas que podrían tardar años en materializarse.

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Pero guardamos todo 🙂.

En el caso de SpaceX, los inversores apuestan por que sus negocios actuales de cohetes y satélites puedan sustentar algún día una economía mucho mayor más allá de la Tierra. Bitcoin ofrece una visión diferente: un activo digital escaso que se convierte en una parte cada vez más importante del sistema financiero.

Visser sostiene que esto hace que la valoración convencional resulte especialmente difícil. «Cuando algo no tiene una valoración, no puede estar sobrevalorado ni infravalorado», afirmó. «Es una conjetura total». Esto quizá sea llevar las cosas demasiado lejos, especialmente en el caso de SpaceX, pero refleja la extraordinaria cantidad de expectativas futuras que ya incorporan ambos activos.

SpaceX tiene un negocio que se puede medir

SpaceX no se limita a vender un sueño sobre Marte. Ya tiene clientes, contratos gubernamentales y negocios que generan miles de millones de dólares en ingresos, con Starlink como una parte cada vez más importante de la empresa. SpaceX también gana dinero lanzando satélites y transportando cargas útiles para clientes comerciales y gobiernos.

La pregunta más difícil es qué viene después. Starship está diseñada para transportar cargas útiles mucho mayores y ser totalmente reutilizable, lo que podría reducir el coste de poner equipos en órbita. SpaceX también está explorando la computación orbital, mientras que sus ambiciones a más largo plazo siguen incluyendo la Luna y Marte.

Por tanto, los inversores tienen algo concreto sobre lo que trabajar, pero gran parte del entusiasmo en torno a SpaceX se basa en mercados que podrían ser radicalmente distintos dentro de una década. Los ingresos de los negocios actuales se pueden medir. No se puede medir el tamaño final de una economía construida en torno a un acceso barato y frecuente al espacio. 

¿Cómo se puede poner precio a Bitcoin?

Bitcoin hace que el problema sea aún más peculiar porque no hay ningún negocio subyacente. No tiene ingresos, beneficios ni dividendos, y no existe un equipo directivo que deba convertir la inversión actual en mayores ganancias mañana.

Sin embargo, su oferta es extraordinariamente fácil de predecir. Las reglas de Bitcoin limitan a 21 millones de monedas la cantidad total que puede existir, y la nueva emisión disminuye gradualmente con el tiempo. Si la demanda aumenta, los mineros no pueden simplemente producir más para satisfacerla.

La demanda es la parte difícil. ¿Cuántas personas e instituciones querrán finalmente Bitcoin? ¿Ocupará un lugar más importante junto al oro como reserva de valor o seguirá siendo un activo alternativo volátil?

Los inversores han creado numerosos modelos en torno a estas preguntas, desde comparaciones con el oro hasta curvas de adopción y métricas on-chain. Pero no existe ningún informe de resultados futuro que finalmente les diga si acertaron.

La abundancia se encuentra con la escasez

Quizá la conexión más interesante sea, en realidad, una enorme diferencia entre ambos. SpaceX intenta hacer que el acceso al espacio sea más barato y esté más ampliamente disponible, convirtiendo algo extremadamente escaso en algo más abundante.

Los cohetes reutilizables son fundamentales para esa idea. En lugar de desechar partes importantes de un vehículo de lanzamiento después de cada vuelo, SpaceX quiere utilizarlas repetidamente, reduciendo los costes y haciendo económicamente posibles muchos más lanzamientos.

Bitcoin se construyó en torno a la idea opuesta. Por muy popular que llegue a ser, su oferta máxima no aumenta. Si más inversores lo quieren, tienen que competir por el mismo conjunto limitado de monedas.

El contraste es casi simétrico. SpaceX intenta crear valor haciendo más abundante el acceso a algo escaso, mientras que gran parte del atractivo de Bitcoin proviene de garantizar que su propia escasez no pueda desaparecer. Ambos siguen dependiendo de la misma incógnita: si, en última instancia, suficientes personas querrán aquello que hacen posible.

Hacia dónde se dirige el entusiasmo de los inversores

El debut bursátil de SpaceX ofreció una demostración contundente del apetito de los inversores por apuestas tecnológicas ambiciosas. Su OPI atrajo más de 250.000M$ en órdenes frente a una oferta inicial de 75.000M$, mientras que las empresas de IA y los proyectos de infraestructura han seguido atrayendo enormes cantidades de capital.

Bitcoin también ha recuperado impulso. Ha subido más del 40 % en los últimos tres meses, mientras que los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. captaron 2,400M$ en la semana hasta el 25 de septiembre, su mayor entrada semanal en casi un año. El repunte devolvió sus flujos netos de 2026 a terreno positivo, después de haber acumulado un déficit de casi 5,800M$ en julio.

No compiten necesariamente por el mismo dinero, pero sí compiten por la atención de los inversores. Esa atención puede desplazarse con sorprendente rapidez entre las criptomonedas, la IA y otras tecnologías emergentes, y la reciente recuperación de Bitcoin demuestra que el entusiasmo por una visión del futuro no tiene por qué producirse necesariamente a costa de otra.

¿Cuánto vale el futuro?

Los inversores de SpaceX pueden partir de un negocio existente y después formular supuestos cada vez más ambiciosos sobre el tamaño que podría alcanzar. Los inversores de Bitcoin saben exactamente cuán escaso será el activo, pero tienen que estimar cuánta demanda atraerá esa escasez.

Hoy no se puede predecir con mucha confianza ninguno de los dos futuros. Nuevos avances en cohetes reutilizables podrían crear mercados que actualmente parecen improbables, del mismo modo que una adopción más amplia podría dar a Bitcoin un papel mucho mayor en las finanzas globales.

Ese puede ser el aspecto más sólido de la improbable comparación de Visser. SpaceX pide a los inversores que imaginen qué ocurriría si el acceso al espacio se convirtiera en algo habitual. Bitcoin les pide que imaginen qué ocurriría si la escasez digital adquiriera un valor suficiente para ser relevante durante décadas.