De Coinbase a Visa: ¿quién gana dinero con blockchain?

​Blockchain se está convirtiendo en una fuente de ingresos para algunas de las empresas más grandes del mundo. Las compañías están encontrando formas de generar ingresos con activos digitales sin necesariamente invertir en criptomonedas. Pero ¿cuánto de esta actividad se traduce en ganancias reales?

Por qué las empresas cotizadas ganan cada vez más con blockchain

Las empresas cotizadas captarán el 16% de los ingresos de la industria blockchain en 2026, más del doble de su cuota del 7% en 2022, según un informe de la firma de inversión 1kx publicado la semana pasada. El aumento se produce incluso cuando se prevé que los ingresos totales del sector caigan un 28%, hasta aproximadamente 100.000 millones de dólares.

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Pero guardamos todo 🙂.

Las cifras revelan un cambio en la economía del sector. Si bien los ingresos de blockchain dependían tradicionalmente del trading de criptomonedas, las comisiones de las redes y la minería, las empresas consolidadas generan cada vez más ingresos con stablecoins, productos de inversión, custodia y pagos. Blockchain está cada vez más integrada en las finanzas tradicionales.

Sin embargo, los beneficios distan mucho de repartirse de manera uniforme. Solo seis empresas representan aproximadamente el 60% de los ingresos relacionados con blockchain que obtienen las empresas cotizadas incluidas en el estudio de 1kx. Gran parte de esos ingresos se concentra en compañías con operaciones financieras consolidadas y amplias bases de clientes.

Las fuentes de ingresos también varían considerablemente. Algunas empresas cobran comisiones por el trading de criptomonedas, mientras que otras obtienen intereses, gestionan productos de inversión o procesan pagos. Estos modelos de negocio ofrecen distintas oportunidades de generar ingresos sin depender exclusivamente del alza de los precios de los activos digitales.

Cómo ganan dinero Coinbase, Circle y Robinhood con blockchain

Entre las empresas cotizadas más destacadas del sector de las criptomonedas se encuentran Coinbase, Circle y Robinhood. Cada una ha desarrollado un enfoque distinto para generar ingresos con activos digitales, lo que refleja la variedad de modelos de negocio que está surgiendo en el sector.

Coinbase comenzó como un exchange de criptomonedas muy dependiente de las comisiones de trading, pero las suscripciones y los servicios representan ahora una parte considerable de sus ingresos. En el tercer trimestre de 2026, las suscripciones y los servicios generaron 570 millones de dólares, casi lo mismo que los 590 millones de dólares de ingresos por transacciones. Las stablecoins, el staking, la custodia y la financiación contribuyen a esos ingresos.

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Esta diversificación ayuda a Coinbase a afrontar los ciclos del mercado de criptomonedas, aunque sus resultados siguen siendo sensibles a las condiciones del mercado. Sus resultados del tercer trimestre también mostraron cómo las ganancias derivadas de sus tenencias de activos digitales pueden influir en los beneficios declarados, por lo que es importante distinguir el desempeño operativo de los rendimientos de las inversiones.

Circle sigue un modelo distinto. La mayor parte de sus ingresos procede de las reservas que respaldan USDC, su stablecoin vinculada al dólar, incluidas las inversiones en deuda pública estadounidense que devengan intereses. En el segundo trimestre, los ingresos de las reservas alcanzaron los 668 millones de dólares, lo que ayudó a Circle a declarar un beneficio neto de 48 millones de dólares. Sin embargo, sus resultados siguen siendo sensibles a los tipos de interés y a la cantidad de USDC en circulación.

Robinhood demuestra cómo las criptomonedas pueden complementar un negocio financiero consolidado. Sus ingresos por transacciones con criptomonedas cayeron un 38% interanual, hasta los 100 millones de dólares en el segundo trimestre, aunque el negocio general de la empresa siguió creciendo. A diferencia de Coinbase o Circle, Robinhood cuenta con varias fuentes de ingresos adicionales para sostener sus operaciones cuando se ralentiza el trading de criptomonedas.

BlackRock y Visa llevan blockchain a las finanzas tradicionales

La oportunidad financiera va más allá de las empresas especializadas en criptomonedas. BlackRock obtiene comisiones de su ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), que permite a los inversores exponerse al Bitcoin a través de cuentas de corretaje convencionales. El fondo cobra una comisión anual de gestión del 0,25% y generó aproximadamente 72 millones de dólares en comisiones durante el primer semestre de 2026. BlackRock obtiene estos ingresos por gestionar el fondo, no por operar con Bitcoin directamente.

Visa explora otra oportunidad mediante los pagos con stablecoins. La compañía respalda más de 160 programas de tarjetas vinculados a stablecoins en todo el mundo, cuyo volumen de pagos creció casi un 200% interanual. Estos productos permiten a los clientes gastar fondos vinculados a stablecoins a través de la red de pagos existente de Visa.

Los pagos empresariales también están ganando terreno. Aproximadamente el 17% del volumen de las tarjetas de Visa vinculadas a stablecoins en el ejercicio fiscal de 2026 hasta el período incluido en el informe procedió de programas empresariales y comerciales. Las compañías están explorando el uso de stablecoins para pagos a proveedores, operaciones de tesorería y transacciones transfronterizas.

Visa también facilita la liquidación con stablecoins entre instituciones financieras, ampliando su papel en los pagos basados en blockchain. Sin embargo, la compañía no ha comunicado por separado los beneficios de estas iniciativas, por lo que resulta difícil medir su contribución a los resultados generales.

¿Blockchain aumenta realmente la rentabilidad de las empresas cotizadas?

La creciente participación de las empresas cotizadas plantea una pregunta que las cifras de ingresos por sí solas no pueden responder: ¿está blockchain creando nuevo valor económico o simplemente cambiando la forma de prestar servicios financieros existentes? Un ETF de Bitcoin puede atraer inversiones procedentes de otros productos financieros, mientras que una transferencia con stablecoins podría sustituir a un pago bancario convencional. Ambas pueden generar ingresos sin necesariamente crear demanda adicional.

La próxima oportunidad podría estar en los valores tokenizados, la liquidación basada en blockchain y los pagos con stablecoins. Estos servicios podrían ayudar a las instituciones financieras a captar nuevos clientes, reducir los costes operativos o agilizar las transacciones. Sin embargo, su rentabilidad a largo plazo sigue siendo difícil de evaluar, sobre todo mientras muchas iniciativas aún están en desarrollo. Las empresas cotizadas ya están demostrando que blockchain puede generar ingresos significativos. Que las haga mucho más rentables dependerá de su capacidad para convertir estas oportunidades en beneficios sostenibles.