Italia apuesta por blockchain, pero mantiene la cautela ante las criptomonedas

​Los bancos italianos están encontrando nuevos usos para blockchain, desde bonos digitales hasta la custodia de criptomonedas y los pagos. Sin embargo, los ciudadanos de a pie siguen siendo relativamente cautelosos a la hora de invertir en activos digitales. ¿Podrían ser los bancos, y no los entusiastas de las criptomonedas, quienes impulsen la próxima ola de adopción en el país?

Los bancos italianos incorporan blockchain a la financiación empresarial

Las instituciones financieras italianas están ampliando el uso de la tecnología blockchain, y un bono digital de 10 millones de euros es uno de los ejemplos más recientes. La semana pasada, BPER Banca y la Cassa Depositi e Prestiti (CDP), respaldada por el Estado, anunciaron un minibono tokenizado emitido por la empresa italiana de infraestructuras SITE, al que ambas instituciones suscribieron por partes iguales.

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Pero guardamos todo 🙂.

El bono a seis años financiará equipos, software y sistemas de monitorización para las operaciones de SITE en Italia, especialmente en Emilia-Romaña y las regiones del sur. SITE desarrolla proyectos de infraestructura en los sectores de telecomunicaciones, energía, ferrocarriles y otros. A diferencia de un bono convencional, los valores se emitieron y gestionaron mediante tecnología blockchain proporcionada por la fintech italiana BlockInvest. Weltix actuó como gestor del registro de valores digitales conforme al Decreto Fintech italiano.

La operación se describió como la mayor emisión de bonos tokenizados de Italia por importe. Para los bancos, blockchain ofrece la posibilidad de simplificar la emisión de valores, mejorar la transparencia y reducir los trámites administrativos. CDP lleva tiempo explorando las finanzas tokenizadas como parte de sus esfuerzos por modernizar los mercados de capitales y ampliar las opciones de financiación para las empresas.

La operación de SITE no es un experimento aislado. UniCredit ya había estructurado un minibono tokenizado de 5 millones de euros para la empresa italiana Union, destinado a financiar la construcción de cinco plantas fotovoltaicas. El banco también ha utilizado tecnología blockchain para financiar deuda corporativa en Alemania, ampliando sus actividades con valores digitales más allá del mercado italiano.

MiCA cambia las reglas del mercado de criptomonedas en Italia

Mientras los bancos desarrollan nuevos productos, las empresas de criptomonedas se adaptan a unas normas europeas más estrictas. El periodo de transición de Italia al Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE concluyó el 30 de junio de 2026, sustituyendo el anterior sistema nacional de registro por un marco europeo de autorización. Los exchanges de criptomonedas y otros proveedores de servicios incluidos en el ámbito de aplicación deben obtener ahora autorización para operar, mientras que las entidades financieras que cumplan los requisitos pueden ofrecer determinados servicios mediante un proceso de notificación.

El regulador financiero italiano, Consob, y el Banco de Italia comparten la responsabilidad de supervisar el sector. Al final del periodo de transición, nueve entidades estaban autorizadas o habilitadas de otro modo para prestar servicios de criptoactivos sujetos a la normativa en Italia: ocho proveedores de servicios de criptoactivos y un banco. El nuevo marco busca reforzar la protección de los consumidores y abordar los riesgos para la estabilidad financiera y los riesgos operativos, aunque los requisitos de cumplimiento pueden elevar los costes para los operadores más pequeños.

MiCA también establece requisitos específicos para la custodia de los activos de los clientes, el gobierno corporativo y los recursos financieros. Los proveedores deben mantener salvaguardias prudenciales acordes con sus actividades y gastos operativos, mientras que las empresas que ofrecen servicios de custodia están sujetas a obligaciones adicionales respecto a los activos de sus clientes. Los proveedores autorizados figuran en el registro de la Autoridad Europea de Valores y Mercados.

Por qué la tenencia de criptomonedas sigue siendo limitada en Italia

Aunque los bancos italianos están ampliando sus actividades relacionadas con blockchain, relativamente pocos consumidores invierten en criptomonedas. Un estudio del Politécnico de Milán estima que aproximadamente 2,8 millones de italianos poseen criptomonedas, lo que equivale a alrededor del 7% de los consumidores encuestados.

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Pero guardamos todo 🙂.

Italia está por detrás de varios mercados europeos. El mismo estudio sitúa la tenencia de criptomonedas en el 9% en Francia, el 11% en Alemania y el 14% en España. Sin embargo, el 11% de los consumidores italianos manifestó interés en comprar activos digitales en el futuro. Cabe destacar que el 52% de quienes estaban interesados en comprar criptomonedas no invertía en otros instrumentos financieros, lo que sugiere que los activos digitales podrían convertirse en su primera inversión.

Este contraste refleja las distintas maneras en que los bancos y los inversores particulares se acercan a los activos digitales. Las instituciones financieras utilizan blockchain para mejorar la emisión de valores, los pagos y otros servicios, mientras que los inversores minoristas suelen encontrarse con las criptomonedas como activos especulativos. Por tanto, la expansión de los productos financieros basados en blockchain no se traduce necesariamente en una mayor tenencia de criptomonedas.

Para los inversores particulares, la volatilidad, la seguridad y la complejidad de los activos digitales siguen siendo motivos de preocupación importantes. MiCA puede reforzar la confianza en los proveedores de servicios regulados, pero no puede eliminar los riesgos de inversión ni garantizar que más italianos entren en el mercado de las criptomonedas.

¿Puede Italia convertir la innovación en blockchain en una ventaja financiera?

Los bancos italianos están dejando atrás los experimentos puntuales con blockchain. En abril, UniCredit invirtió 4 millones de euros en la empresa de tokenización BlockInvest y adquirió una participación de aproximadamente el 16%. Más adelante, el mismo proveedor tecnológico respaldó el minibono de SITE, conectando la estrategia de inversión del banco con un mercado creciente de valores digitales.

Los pagos ofrecen otra oportunidad potencial. UniCredit es uno de los bancos europeos que respaldan a Qivalis, un consorcio que desarrolla una stablecoin regulada denominada en euros. La iniciativa podría facilitar en el futuro pagos transfronterizos y liquidaciones más rápidos, aunque aún está por demostrar sus ventajas comerciales frente a los servicios bancarios existentes.

La cuestión de fondo es si estas iniciativas pueden convertirse en negocios sostenibles. Los bonos tokenizados deben ofrecer ventajas prácticas frente a la financiación convencional, mientras que los pagos con stablecoins compiten con redes financieras consolidadas. La industria blockchain italiana podría crecer en ámbitos como la financiación empresarial, la custodia y los pagos sin que se produzca un aumento paralelo de la tenencia de criptomonedas. Su éxito podría depender, en última instancia, más del valor de estos servicios financieros que del número de italianos que decidan comprar Bitcoin.