El FMI concluye la revisión del diseño de programas y respalda reformas específicas de préstamos

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Oleksii Zaichenko

24.09.2026

El FMI concluye la revisión del diseño de programas y respalda reformas específicas de préstamos — El FMI respalda reformas de préstamos

El Fondo Monetario Internacional está impulsando cambios en su marco de préstamos tras evaluar el desempeño de sus programas durante un periodo de repetidos shocks globales entre 2018 y 2024. La revisión respalda reformas graduales destinadas a hacer que los programas respaldados por el FMI sean más realistas, adaptables y eficaces para resolver los problemas de balanza de pagos de los países miembros.

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El 14 de septiembre, el Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Revisión de 2026 sobre Diseño de Programas y Condicionalidad, proponiendo ajustes para mejorar la eficacia de los programas y su capacidad de respuesta ante shocks.
El paquete de reformas del FMI incluye supuestos macrofinancieros más sólidos, escenarios base informados por el riesgo, evaluaciones sistemáticas del sector externo y una estrategia piloto de reforma estructural a medio plazo para secuenciar las condiciones.
La implementación avanzará por fases con orientación y herramientas actualizadas, centrándose en la proporcionalidad, el riesgo y una carga administrativa mínima para los países con menor capacidad dentro del presupuesto existente del FMI.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Conclusiones de la revisión y prioridades de reforma

Según informó el Fondo Monetario Internacional, su Directorio Ejecutivo concluyó el 14 de septiembre en Washington la Revisión de 2026 sobre Diseño de Programas y Condicionalidad, evaluando programas bajo la Cuenta de Recursos Generales y el Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza. La revisión analiza cómo funcionaron los acuerdos respaldados por el FMI durante la pandemia de COVID-19, los conflictos geopolíticos y la incertidumbre económica generalizada, y propone ajustes para mejorar el diseño y la implementación de los programas.

El FMI afirma que los programas respaldados por el Fondo respondieron con rapidez a shocks sucesivos, ayudando a los países miembros a cubrir necesidades urgentes de financiación y a evitar un ajuste procíclico excesivamente brusco. También concluye que la viabilidad externa a medio plazo sigue siendo difícil de restablecer en algunos casos, especialmente cuando los shocks se repiten, las vulnerabilidades están arraigadas o la implementación es insuficiente.

El paquete de reformas mantiene el marco existente basado en las Directrices sobre Condicionalidad de 2002, al tiempo que busca un diseño de programas más coherente y adaptable. Los directores respaldan en términos generales medidas como supuestos macroeconómicos y de financiación más sólidos, mayor atención a la capacidad de implementación, un uso más sistemático de las evaluaciones del sector externo, escenarios base informados por el riesgo, planificación de contingencias y una estrategia piloto de reforma estructural a medio plazo para secuenciar mejor las condiciones estructurales.

Implicaciones para los países miembros y las operaciones del FMI

Los miembros del Directorio señalan que un entorno global más incierto aumenta la necesidad de ajustes oportunos, estrategias de financiación creíbles y reformas que respalden el crecimiento y la resiliencia. Subrayan que la financiación del FMI debe respaldar, y no sustituir, el ajuste de políticas, y que los programas deben mantenerse estrictamente enfocados en resolver los problemas de balanza de pagos y restablecer la viabilidad externa a medio plazo.

Los directores también respaldan un seguimiento más sistemático del desempeño frente a los objetivos originales, acciones correctivas más claras cuando no se cumplen los criterios de desempeño y un enfoque más basado en el riesgo para supervisar la exposición a la deuda. Apoyan evaluaciones de final de programa más francas y cambios en el marco para una participación más prolongada del FMI, al tiempo que advierten contra la estigmatización de acuerdos posteriores motivados por shocks repetidos o desafíos estructurales prolongados.

La implementación avanzará por fases, comenzando con orientación operativa actualizada y nuevas herramientas analíticas y plantillas para los equipos de país antes de una aplicación más amplia a nivel nacional. Los directores señalan que el enfoque debe seguir siendo proporcional y basado en el riesgo dentro del presupuesto existente, limitando al mismo tiempo las cargas administrativas para los miembros con menor capacidad y alineándose con las revisiones institucionales relacionadas.

Nuestro artículo anterior abordó la esperada salida de Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE antes de que finalizara su mandato, ya que iba a asumir un cargo de alto nivel en el departamento de mercados del FMI. Señalamos que su salida abriría una vacante inesperada en el BCE y añadiría incertidumbre sobre el liderazgo de la política monetaria en un momento en que los inversores son muy sensibles a las señales sobre los tipos de interés y la estabilidad financiera.

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