La supervisión del BCE respalda la reactivación de la titulización y advierte sobre las estructuras vinculadas a aseguradoras y la reducción de los suelos de capital

Traders Union
Todas las noticias
Instituciones financieras
El BCE respalda la reactivación de la titulización

Todas las noticias

Noticias destacadas

Selecciones del editor

Acciones

Criptomonedas

Economía

Divisas

Materias Primas

Negocios y Riqueza

Voces del mercado

Igor Krasulya

Hace 20 horas

La supervisión del BCE respalda la reactivación de la titulización y advierte sobre las estructuras vinculadas a aseguradoras y la reducción de los suelos de capital — El BCE respalda el impulso a la titulización

Los supervisores bancarios europeos respaldan los esfuerzos por reactivar el mercado de titulización de la región, al tiempo que reclaman salvaguardias en materia de alivio de capital y transferencia del riesgo. Esta postura llega en un momento en que se expanden las operaciones sintéticas, los préstamos relacionados con la IA y los riesgos cibernéticos reciben un escrutinio más riguroso, y los responsables políticos debaten cambios en las normas sobre capital bancario e integración de los mercados.

Destacados

Pedro Machado, del Consejo de Supervisión del BCE, respalda la reactivación del mercado de titulización si se mantienen las salvaguardias y señala que el volumen de titulizaciones sintéticas casi se duplicó entre 2022 y finales de 2025.
Machado advierte de que el tratamiento propuesto para la protección crediticia no financiada de las aseguradoras en las operaciones con etiqueta STS podría no reflejar el riesgo de impago y se aparta de las recomendaciones del BCE.
Machado insta a mantener por encima del 7% los suelos absolutos de ponderación por riesgo para los tramos sénior y advierte de que unos niveles más bajos para las titulizaciones STS resilientes podrían debilitar las salvaguardias prudenciales.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Salvaguardias para la titulización y preocupación por el capital

Según informó Supervisión Bancaria del Banco Central Europeo, citando a la división de supervisión del BCE, Pedro Machado, miembro del Consejo de Supervisión del BCE, afirma que la titulización es una herramienta legítima y eficiente para que los bancos gestionen el capital y el riesgo de crédito, siempre que las operaciones estén bien estructuradas y transfieran una parte significativa del riesgo. Según señala, la propuesta de la Comisión Europea para reactivar el mercado podría impulsar los préstamos y la actividad de los mercados de capitales en Europa, pero solo si se mantienen las salvaguardias y los riesgos se abordan con transparencia.

Machado afirma que los supervisores no se decantan, en general, por la titulización sintética frente a la titulización al contado, siempre que la gobernanza, la gestión de riesgos y las protecciones sean sólidas. Señala que la actividad de titulización sintética ha crecido con fuerza: el volumen de las operaciones casi se duplicó entre 2022 y finales de 2025, y las exposiciones subyacentes aumentaron más del doble. Sin embargo, advierte de que el riesgo de crédito de contraparte sigue siendo una cuestión crucial, especialmente cuando la protección no está financiada.

También expresa preocupación por el acuerdo político preliminar que otorgaría a las aseguradoras un papel más amplio en las titulizaciones sintéticas que cumplen los requisitos para obtener la etiqueta STS. Aunque afirma que el acuerdo contiene elementos positivos, sostiene que el tratamiento propuesto para la protección crediticia no financiada de las aseguradoras se aparta de la recomendación del BCE y podría no reflejar el riesgo de que una aseguradora no cumpla con esa protección.

En cuanto a las normas de capital, Machado afirma que el BCE ha defendido la aplicación de suelos absolutos de ponderación por riesgo a las posiciones sénior, en lugar de suelos sensibles al riesgo. Señala que los supervisores preferirían que los suelos para los tramos sénior no bajaran del 7% y añade que el nivel previsto para las titulizaciones STS resilientes podría ser demasiado bajo y debilitar las salvaguardias prudenciales.

Riesgos bancarios más amplios: IA, liquidez e integración de los mercados

Machado afirma que los supervisores vigilan el uso cada vez mayor de plataformas por parte de intermediarios financieros no bancarios para reempaquetar titulizaciones sintéticas: las aseguradoras asumen el riesgo de crédito de los pagarés vinculados al crédito, mientras que los bancos financian esos pagarés. Señala que esta tendencia comienza a observarse a finales de 2024 y crece en 2025, y advierte de que el aumento de la complejidad y la opacidad, así como unos vínculos más estrechos con el sistema bancario, podrían dar lugar a una evaluación supervisora más intensiva y excluir las operaciones del tratamiento acelerado de transferencia significativa del riesgo (SRT).

Afirma que el BCE también está examinando cómo financian los bancos las exposiciones relacionadas con la IA, incluidos los centros de datos, como parte de una atención supervisora más amplia al riesgo de crédito y a los estándares de concesión de préstamos. Machado señala que los préstamos para centros de datos abarcan la adquisición de terrenos, el desarrollo, la construcción y la explotación, y están vinculados tanto al desarrollo inmobiliario como a la sostenibilidad energética. Añade que los supervisores están evaluando cómo se fijan los precios de esos riesgos y cómo se reflejan en las decisiones crediticias.

Sobre la adopción de la IA en los bancos, Machado afirma que alrededor del 85% ya utiliza IA generativa en ámbitos como la detección del fraude, los controles de conocimiento del cliente (KYC), la supervisión de transacciones y la calificación crediticia. Señala que los modelos de IA de vanguardia también están cambiando los riesgos de ciberseguridad, al acortar el tiempo entre la detección de una vulnerabilidad y su explotación. Esto hace más importantes la aplicación rápida de parches y unas prácticas de ciberseguridad más sólidas, mientras que una evaluación supervisora más completa dependerá de los planes de acción que los bancos deben presentar antes de finales de octubre.

Machado afirma que la digitalización puede aumentar la volatilidad potencial de los depósitos, aunque los estudios del BCE no muestran que un mayor uso de la banca en línea o de las aplicaciones haya vuelto más inestables los depósitos hasta ahora. Señala que los agentes de IA que orientan a los clientes hacia las mejores tasas de depósito podrían amplificar ese riesgo, pero que los bancos también pueden contrarrestarlo mediante precios basados en IA y ofertas personalizadas.

También reitera el argumento del BCE a favor de un mercado bancario más integrado en Europa: señala que los préstamos dentro de la unión bancaria siguen siendo abrumadoramente nacionales y que los préstamos transfronterizos a empresas continúan siendo limitados. Según Machado, unos 230.000 millones de euros en activos líquidos de alta calidad están inmovilizados a nivel de filial y podrían respaldar la economía real de forma más eficaz si pudieran circular entre países en una unión bancaria plenamente operativa y con las salvaguardias adecuadas.

En cuanto a la agenda más amplia de simplificación de la Comisión Europea, Machado afirma que los responsables políticos deberían adoptar una visión integral de la resiliencia antes de flexibilizar salvaguardias regulatorias como el suelo del output floor o la Orientación del Pilar 2. Señala que los cambios en los requisitos de capital y las normas de titulización pueden aumentar el alivio de capital para los bancos, pero que los supervisores deberían evitar desdibujar la línea entre una simplificación útil y una reducción de la resiliencia del sistema bancario.

En nuestra cobertura anterior de las perspectivas del FMI de octubre destacamos que la recuperación de Europa sigue siendo desigual: las perspectivas mejoran en Alemania y el Reino Unido, España muestra una fortaleza relativa y Francia continúa debilitándose. Señalamos que la inflación persistente, el limitado margen fiscal y las brechas de competitividad están condicionando la confianza en los mercados de crédito y las condiciones de financiación, lo que deja a las economías más débiles más expuestas al aumento de los costes de financiación y a los cambios en los patrones comerciales.

Este material puede contener opiniones de terceros, ninguno de los datos e información en esta página web constituye asesoramiento de inversión según nuestro Aviso Legal. Aunque nos adherimos a una estricta Integridad Editorial, esta publicación puede contener referencias a productos de nuestros socios.

¿Te gustó el artículo?