El mercado global de bonos afronta un nuevo repunte de los rendimientos

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Olga Shendetskaya

02.09.2026

El mercado global de bonos afronta un nuevo repunte de los rendimientos — El petróleo y los temores inflacionarios intensifican la liquidación global de bonos

Los bonos gubernamentales globales prolongaron el miércoles una fuerte liquidación, ya que el aumento de los precios del petróleo y la renovada preocupación por la inflación llevaron los costes de financiación a niveles no vistos en años. La presión se extendió desde los bonos del Tesoro de EE. UU. hasta Japón, Australia y Europa, aumentando el riesgo de que unos tipos a largo plazo más altos pesen sobre las acciones, los hogares y los gobiernos fuertemente endeudados.

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Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron al 4,81%.
El rendimiento japonés a 10 años se mantuvo por encima del 3%.
El aumento de los precios del petróleo reavivó la preocupación por la inflación.
Los riesgos fiscales están aumentando la presión sobre los bonos.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 4,81%, cerca de un máximo de tres años, mientras que el rendimiento de referencia de Japón se mantuvo por encima del 3% tras alcanzar un máximo de tres décadas. El rendimiento australiano a 10 años subió al 5198%, su nivel más alto en más de 15 años, mientras que los futuros de los bunds alemanes cayeron a su nivel más bajo desde 2011, informó Reuters.

El petróleo aumenta la presión sobre los bonos

El último movimiento refleja una combinación de preocupaciones inflacionarias, fiscales y de oferta. El conflicto en Oriente Medio ha impulsado al alza los precios de la energía, complicando las perspectivas de unos bancos centrales que ya tienen dificultades para devolver la inflación de forma sostenible a su objetivo.

El miércoles, el crudo Brent superó los 95 dólares por barril. Unos precios de la energía más altos podrían trasladarse a los costes del transporte, la producción y los bienes de consumo, haciendo que los inversores estén menos dispuestos a mantener deuda a largo plazo sin una compensación adicional.

Las grandes necesidades de financiación están añadiendo otra fuente de presión. Los gobiernos afrontan déficits elevados y un aumento de los gastos por intereses, mientras que las grandes empresas tecnológicas están emitiendo deuda para financiar infraestructuras de inteligencia artificial. Esta oferta adicional compite por el capital de los inversores en un momento en que los compradores ya exigen rendimientos más altos.

Las expectativas sobre los tipos suben

La política de los bancos centrales está reforzando el movimiento. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años subió al 4,41%, su nivel más alto desde enero de 2025, después de que los recientes comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, reforzaran las expectativas de una política monetaria más restrictiva.

Los mercados están descontando una subida de tipos en Europa la próxima semana y una probabilidad aproximada del 68% de una subida en EE. UU. la semana siguiente. Este cambio reduce el atractivo de los bonos existentes con rendimientos más bajos y ejerce una presión adicional sobre los precios.

Japón ilustra hasta qué punto se ha extendido el ajuste. Su rendimiento de la deuda pública a 10 años se situó el miércoles en el 3,01%, reflejando tanto la presión global sobre los costes de financiación como la preocupación por los planes de gasto internos.

Los rendimientos más altos ponen a prueba a gobiernos y mercados

La ruta de los bonos importa mucho más allá de la deuda soberana. Los rendimientos de la deuda pública sirven como referencia para las hipotecas, el endeudamiento corporativo y otros costes de financiación, lo que significa que los aumentos sostenidos pueden endurecer las condiciones financieras incluso sin nuevas medidas de los bancos centrales.

Un movimiento del rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años hacia el 5% también podría aumentar la presión sobre las valoraciones de las acciones, especialmente las tecnológicas y otros valores de crecimiento cuyos beneficios previstos se extienden muchos años hacia el futuro. Los gobiernos afrontan una presión similar a medida que la refinanciación se encarece.

Para los inversores, la combinación de energía cara, inflación persistente y aumento de la deuda pública está cambiando el cálculo del riesgo. Si los rendimientos siguen subiendo, los mercados podrían poner a prueba cada vez más cuánto pueden absorber los hogares, las empresas y los gobiernos en costes de financiación adicionales antes de que el crecimiento comience a debilitarse.

Anteriormente, informamos de que los rendimientos de los bonos japoneses suben a máximos de 30 años a medida que aumentan las expectativas sobre los tipos.

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