Microsoft taastub, kuna riigivõlakirjade tagasiostud leevendavad survet väärtuskordajatele

Traders Union
Kõik uudised
Aktsiad
Microsoft taastub, kuna riigivõlakirjade tagasiostud leevendavad survet väärtuskordajatele

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Aktsiad

Krüptovaluutad

Majandus

Valuutad

Toorained

Äri ja rikkus

Anton Kharitonov

19.08.2026

Microsoft taastub, kuna riigivõlakirjade tagasiostud leevendavad survet väärtuskordajatele — Microsoft

Microsofti (MSFT) aktsia on täna tõusnud umbes 0,5% ja kaupleb 484 dollari lähedal pärast päevasisese madalaima taseme saavutamist umbes 477 dollari juures. Tänane makromajanduslik taust on MSFT-i jaoks eriti oluline, kuna USA rahandusministeerium teatas, et suurendab alates 9. septembrist pikaajalise fikseeritud kupongiga USA riigivõlakirjade tagasiostuoperatsioonide mahtu vähemalt kaks korda.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Riigivõlakirjade tagasiostud toetavad suurte tehnoloogiaettevõtete väärtust

Ühe operatsiooni maksimaalne maht 10–20 aasta ja 20–30 aasta sektorites suureneb 2 miljardilt dollarilt vähemalt 4 miljardi dollarini. Pärast teadet langes USA 10-aastaste riigivõlakirjade tootlus umbes 4,68%-lt 4,65%-le, samal ajal kui 30-aastaste võlakirjade tootlus langes 5,27%-lt 5,20%-le. Microsofti jaoks võib see olla positiivne kahe kanali kaudu. Esiteks vähendavad madalamad pikaajalised tootlused tulevastele rahavoogudele rakendatavat diskontomäära ja toetavad suurte tehnoloogiaettevõtete väärtuskordajaid.

Teiseks võib stabiilsem riigivõlakirjaturg vähendada tohutute tehisintellektiga seotud kapitalikulutuste rahastamiskulusid, mis muutuvad kalli kapitali suhtes üha tundlikumaks. Samal ajal ei ole riigivõlakirjade tagasiostud kvantitatiivne lõdvendamine ega loo iseenesest pangandussüsteemi uut likviidsust, mistõttu mõjutavad need MSFT-i eelkõige intressimäärade volatiilsuse ja tähtajapreemia vähendamise, mitte aktsiaturu otsese stimuleerimise kaudu.

Azure’i kasv hoiab fundamentaalnäitajad tugevana

Toetus tuleb endiselt juunikvartali tugevatest tulemustest: neljanda eelarvekvartali käive kasvas aastaga 18%, 90,0 miljardi dollarini, korrigeeritud kasum aktsia kohta oli 4,74 dollarit ning Azure’i ja muude pilveteenuste kasv kiirenes 43%-ni. 2026. majandusaasta kokkuvõttes ulatus Microsofti käive 331,8 miljardi dollarini, samal ajal kui Azure’i aastakäive ületas esimest korda 100 miljardi dollari piiri.

Investorite peamine küsimus ei ole praegu enam see, kas tehisintellekti järele on nõudlust, vaid selle skaleerimise hind. Microsoft investeeris ainuüksi viimases kvartalis kapitalikulutustesse umbes 41 miljardit dollarit ja ootab käesoleval perioodil kulutuste suurenemist üle 50 miljardi dollari, jätkates andmekeskuste, GPU-de pargi ja enda infrastruktuuri laiendamist. Samal ajal on tulevaste tuludega seotud lepingulised kohustused endiselt äärmiselt suured ning Microsoft 365 Copiloti tasuliste kasutajate arv on juba ületanud 30 miljoni piiri.

Samal ajal pöörab turg üha suuremat tähelepanu investeerimistsükli ülekuumenemise riskile: Big Techi tulevaste andmekeskuste rendikohustused on ületanud 1 triljoni dollari piiri, samal ajal kui mõnda Microsofti projekti mõjutavad elektrivarustuse piirangud ja viivitused võimsuse kasutuselevõtul. Positiivne on see, et ettevõte püüab vähendada tehisintellekti kulusid enda mudelite ja kiipide, sealhulgas järgmise põlvkonna Maia abil, laiendades samal ajal oma infrastruktuuri geograafilist ulatust. Hiljuti avas ettevõte Indias oma seni suurima andmekeskuse.

Microsoft sihib 495–500 dollari suurust vastupanutaset

Praegu püüab MSFT konsolideeruda üle 480 dollari taseme, mis võimaldaks liikumist 495–500 dollari suuruse vastupanutaseme suunas, kus tõusupool võib karudelt kohata mõõdukat vastupanu. Murdumine üle selle taseme avaks tee 505–510 dollari suunas; toetustaseme kaotamine, nagu hoiatasin artiklis Microsoft surve all, kuna tehisintellekti kulutused ja võlakirjade tootlused survestavad aktsiat, tooks kaasa languse 470–465 dollari suunas, kus võib tekkida ostuhuvi.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?