Les traders privilégient-ils les paires majeures ou exotiques du Forex ? | TU Research

Le choix des paires de devises joue un rôle central dans le trading du Forex. Les paires majeures, comme EUR/USD et USD/JPY, offrent une liquidité élevée et des spreads compétitifs, tandis que les paires exotiques peuvent attirer les traders en quête d’une plus forte volatilité et de nouvelles opportunités de marché.

Selon la Banque des règlements internationaux (BRI), le volume quotidien des transactions sur le Forex a atteint 9,6 billions de dollars en avril 2025, le dollar américain étant impliqué dans 89,2 % des transactions. Malgré la prédominance des principales devises, l’activité de trading sur les devises des marchés émergents continue de croître.

Cette étude de TU Research examine si les traders particuliers privilégient la liquidité et des coûts de transaction réduits ou recherchent le potentiel de profit perçu des paires exotiques, ainsi que le lien entre ces préférences et leurs performances de trading.

L’étude vise à répondre aux principales questions suivantes :

• Les traders préfèrent-ils les paires majeures, mineures ou exotiques ?

• Quelles sont les paires Forex les plus populaires ?

• Quels facteurs influencent le choix des paires de devises ?

• Les traders comprennent-ils les coûts de négociation des paires exotiques ?

• Les paires exotiques sont-elles considérées comme plus rentables ?

• Qu’est-ce qui dissuade les traders de négocier des paires exotiques ?

• Quelles paires offrent les meilleurs résultats de trading ?

• Les traders accepteraient-ils de payer davantage pour une volatilité plus élevée ?

Résultats

Validation institutionnelle

Les études institutionnelles montrent que les principales devises dominent le trading Forex mondial, tandis que les devises des marchés émergents gagnent des parts de marché. Les différences de liquidité, de coûts de trading et de volatilité contribuent à expliquer pourquoi les traders peuvent privilégier certaines paires de devises.

La Banque des règlements internationaux (BRI) a indiqué dans son rapport triennal des banques centrales : chiffre d’affaires des opérations de change de gré à gré en avril 2025 que le chiffre d’affaires quotidien sur le marché des changes avait atteint 9,6 billions de dollars, soit une hausse de 28 % par rapport à 2022. Le dollar américain représentait 89,2 % des transactions, tandis que l’EUR/USD et l’USD/JPY représentaient respectivement 21,2 % et 14,3 % du chiffre d’affaires mondial.

La même enquête de la BRI a relevé une activité croissante sur les devises des marchés émergents. La part de l’USD/CNY est passée de 6,6 % en 2022 à 8,1 % en 2025, ce qui montre que certaines paires de devises moins traditionnelles attirent des volumes de trading institutionnel considérables.

L’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a fixé des limites d’effet de levier différentes pour les CFD de détail dans ses mesures d’intervention sur les produits portant sur les CFD et les options binaires : 1:30 pour les paires de devises majeures et 1:20 pour les paires non majeures. Ces restrictions reflètent les différences de risque de marché et de volatilité.

Dans son étude Liquidité du marché des changes dans les Amériques, la BRI a examiné la manière dont la profondeur de marché, les spreads et les conditions de liquidité influencent le trading des devises. Son analyse souligne pourquoi les paires moins liquides peuvent entraîner des coûts de transaction plus élevés et des risques d’exécution accrus, en particulier en période de tensions sur les marchés.

Une étude plus récente de la BRI, Évolutions des marchés des changes et des dérivés de taux d’intérêt, a examiné la manière dont la couverture institutionnelle et l’évolution des conditions de marché façonnent l’activité mondiale sur le marché des changes. Toutefois, le chiffre d’affaires institutionnel ne reflète pas nécessairement les préférences des traders particuliers.

La question centrale est de savoir si les traders Forex particuliers privilégient la liquidité et les coûts plus faibles des paires majeures ou s’ils recherchent les opportunités de profit perçues des devises exotiques, malgré les risques supplémentaires qu’elles comportent.

Recherche théorique

Les préférences en matière de paires de devises peuvent être comprises à travers le lien entre liquidité, coûts de transaction, volatilité et rendements attendus. Les traders peuvent privilégier les paires très liquides, car des spreads compétitifs et des conditions d’exécution plus régulières réduisent le coût d’ouverture et de clôture des positions. Toutefois, les paires moins liquides peuvent attirer les traders qui anticipent des mouvements de cours plus importants ou souhaitent s’exposer à des conditions économiques différentes.

Un concept central est la prime de liquidité. Lorsqu’une paire de devises présente une profondeur de marché limitée, les traders peuvent être confrontés à des spreads bid-ask plus larges ou à un slippage plus important, en particulier en période d’incertitude. Ces coûts peuvent réduire la rentabilité, même lorsque le trader anticipe correctement l’évolution du taux de change.

Prenons deux transactions Forex hypothétiques avec des tailles de position et des mouvements de cours attendus identiques. Si le coût effectif de trading de la paire majeure est de deux pips et celui de la paire exotique de 15 pips, la transaction sur la paire exotique doit compenser 13 pips supplémentaires pour obtenir le même résultat net. Cela montre qu’une volatilité plus élevée ne se traduit pas automatiquement par une rentabilité accrue.

Le lien entre risque et rendements attendus est également pertinent. Les paires de devises exotiques peuvent connaître des mouvements importants à la suite de décisions de politique monétaire, de variations des flux de capitaux ou d’évolutions politiques. Cependant, une volatilité plus élevée accroît à la fois les gains potentiels et les pertes potentielles, tandis que les coûts de trading et les contraintes de liquidité peuvent compliquer la gestion des résultats défavorables.

La finance comportementale offre une autre explication au choix des paires de devises. Dans Prospect Theory : An Analysis of Decision under Risk, Daniel Kahneman et Amos Tversky ont démontré que les individus évaluent les gains et les pertes potentiels par rapport à des points de référence et peuvent réagir différemment au risque selon la présentation des résultats. Appliquées au trading Forex, les anticipations de mouvements de cours exceptionnellement importants peuvent attirer l’attention, même lorsque la probabilité d’obtenir des résultats rentables et les coûts associés sont incertains.

Cela crée une tension entre familiarité et recherche d’opportunités. Les paires majeures peuvent séduire les traders qui privilégient la transparence des prix, l’accès aux informations de marché et des coûts de transaction relativement faibles. Les paires exotiques peuvent attirer ceux qui recherchent un comportement de marché différent ou des mouvements potentiels plus amples, même si ces caractéristiques ne démontrent pas l’existence d’un avantage systématique en matière de rentabilité.

Données de l’enquête

Pour examiner les préférences des traders Forex particuliers, le cadre de recherche porte sur le choix des paires de devises, les coûts de trading, la rentabilité perçue, la sensibilisation aux risques et les performances déclarées. Le questionnaire distingue les paires de devises privilégiées par les traders de celles qui leur ont permis d’obtenir leurs meilleurs résultats.

Méthodologie

L’étude repose sur un questionnaire en ligne structuré selon la méthodologie CAWI.

• Composition de l’échantillon : 1 520 traders Forex particuliers.

• Couverture géographique : Amérique du Nord, Europe, Asie, Amérique latine, Afrique et Moyen-Orient.

• Âge : de 18 à 60 ans.

• Critères de participation : personnes ayant négocié sur le Forex au cours des 12 derniers mois.

• Champ de l’étude : préférences concernant les paires de devises majeures, mineures et exotiques, coûts de trading, liquidité, volatilité, rentabilité perçue et performances de trading.

• Classification : les paires majeures comprennent EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD, AUD/USD et NZD/USD. Les paires mineures sont des paires croisées entre devises majeures qui excluent le USD. Les paires exotiques comprennent des devises de marchés émergents ou de plus petite taille, comme USD/MXN, USD/ZAR et USD/TRY.

• Format des réponses : questions à réponse unique, sauf indication contraire.

Équipe de recherche

L’étude a été menée par nos experts :

• Anastasiia Chabaniuk (auteure, recherche TU) – conception de l’étude et interprétation.

• Chinmay Soni (vérificateur des faits) – validation des données et vérification statistique.

• Ciaran Ryan (rédacteur en chef) – supervision éditoriale et méthodologique.

• Équipe de recherche TU (Andrey Mastykin, Oleg Tkachenko) – collecte et analyse des données.

Les traders préfèrent-ils les paires de devises majeures, mineures ou exotiques ?

La première question examine la catégorie de paires de devises que les répondants négocient le plus souvent. Il leur a été demandé de choisir la catégorie représentant la plus grande part de leur activité de trading sur le Forex.

Principale catégorie de paires de devises négociées :

• Paires de devises majeures – 61 % ;

• Paires de devises mineures – 27 % ;

• Paires de devises exotiques – 12 %.

À retenir : les paires majeures représentent 61 % des préférences, soit une part nettement supérieure à celle des paires mineures et exotiques réunies. Cette tendance concorde avec la concentration de l’activité sur les principales devises, constatée par la BRI, bien que les deux mesures portent sur des populations différentes. La préférence de 12 % pour les paires exotiques indique néanmoins qu’une minorité significative de traders particuliers cherche activement à s’exposer à des marchés des changes au-delà des marchés établis.

Quelles paires de devises sont les plus populaires auprès des traders particuliers ?

Il a été demandé aux répondants d’indiquer la paire de devises unique qu’ils négocient le plus souvent. Cette question examine si les préférences des particuliers suivent la concentration mondiale de l’activité sur les principales paires impliquant le dollar.

Analyse : EUR/USD arrive en tête des choix individuels avec 29 %, suivi de GBP/USD et USD/JPY. À eux trois, ces paires représentent 61 % des premiers choix, ce qui témoigne d’une forte concentration de l’activité des particuliers sur des devises familières. Le classement ressemble globalement aux tendances de volume des transactions institutionnelles, même si, dans ce cas, les particuliers préfèrent GBP/USD à USD/JPY. L’écart entre les 83 % qui choisissent une paire majeure en particulier et les 61 % qui négocient principalement des paires majeures reflète la différence entre l’instrument individuel qu’un trader négocie le plus souvent et son activité globale dans les différentes catégories de paires de devises.

Quel est le critère le plus important dans le choix d’une paire de devises sur le Forex ?

Les répondants devaient sélectionner le facteur unique le plus important qui influence leur choix de paire de devises. Les options distinguent les coûts de transaction de la volatilité, de la familiarité et des opportunités de trading attendues.

Principal facteur influençant le choix d’une paire de devises :

• Faibles coûts de trading – 34 % ;

• Volatilité et opportunités de profit – 22 % ;

• Familiarité avec la devise – 17 % ;

• Liquidité et exécution – 12 % ;

• Actualités et analyses économiques – 8 % ;

• Différences de taux d’intérêt – 4 % ;

• Autre / ne sait pas – 3 %.

Analyse : Les faibles coûts de trading constituent le principal facteur individuel, avec 34 %, ce qui suggère que l’efficacité des prix joue un rôle important dans le choix des devises par les particuliers. La volatilité arrive en deuxième position, avec 22 %, indiquant que les traders accordent également de l’importance au potentiel de mouvements de prix significatifs. Les résultats suggèrent que le choix d’une paire implique un compromis entre l’efficacité de l’exécution et les opportunités de trading perçues, plutôt qu’une préférence pour la seule volatilité.

Les traders Forex comprennent-ils les coûts des paires de devises exotiques ?

Les répondants ont été invités à comparer deux paires dans une situation hypothétique : une paire majeure liquide et une paire exotique moins liquide. Ils devaient indiquer quelle affirmation décrivait le mieux les différences possibles de coûts de transaction entre ces deux instruments.

Analyse : Seuls 38 % identifient la réponse qui tient compte de l’effet combiné des spreads, du slippage et de la liquidité. Les 62 % restants choisissent une explication incomplète ou incorrecte, ou expriment une incertitude. Cette lacune est importante, car les coûts de trading effectifs peuvent influer considérablement sur la rentabilité, en particulier lorsque les positions sont ouvertes et clôturées fréquemment.

Les traders pensent-ils que les paires exotiques offrent un potentiel de profit supérieur ?

Les répondants devaient indiquer si le trading de paires de devises exotiques offre généralement de meilleures possibilités de profit que celui des paires majeures. La question mesure la rentabilité perçue plutôt que les rendements réels.

Potentiel de profit perçu des paires exotiques :

• Les paires exotiques offrent un potentiel de profit supérieur – 29 % ;

• Cela dépend de la stratégie et des conditions du marché – 36 % ;

• Les paires majeures offrent de meilleures possibilités – 21 % ;

• Aucune différence significative – 8 % ;

• Ne sait pas – 6 %.

Analyse : Près de trois traders sur dix associent les paires exotiques à un potentiel de profit supérieur, attirés par l’ampleur des variations de cours. Toutefois, le groupe le plus important, soit 36 %, reconnaît que la rentabilité dépend de la stratégie de trading et des conditions du marché. Cette distinction est importante, car la volatilité à elle seule ne constitue pas un avantage une fois pris en compte les coûts de trading et le risque de pertes.

Qu’est-ce qui empêche les traders de négocier des paires de devises exotiques ?

Les répondants devaient identifier la principale raison pour laquelle ils évitent de négocier des paires exotiques ou limitent leurs opérations sur celles-ci. La question vise à déterminer si les coûts de transaction, la volatilité ou l’accès à l’information constitue le principal obstacle.

Analyse : Les spreads plus élevés et les coûts d’exécution constituent le principal obstacle, cité par 31 % des répondants, tandis que la volatilité imprévisible en représente 24 %. Ensemble, ces réponses indiquent que les caractéristiques financières et opérationnelles des paires exotiques dissuadent de nombreux traders de les utiliser. Le manque de familiarité joue également un rôle, ce qui suggère que la connaissance des devises concernées peut influencer les préférences indépendamment des rendements attendus.

Quelles paires de devises ont généré les meilleurs résultats de trading ?

Les répondants ont été interrogés sur la catégorie de paires de devises qui avait généré leurs meilleurs résultats de trading globaux au cours des 12 derniers mois. La question repose sur leur propre évaluation et ne vérifie pas de manière indépendante la rentabilité de leurs comptes.

Catégories de paires de devises les plus performantes :

• Paires de devises majeures – 49 % ;

• Paires de devises mineures – 20 % ;

• Paires de devises exotiques – 14 % ;

• Résultats similaires dans toutes les catégories – 9 % ;

• Impossible à déterminer / historique insuffisant – 8 %.

Analyse : Les paires majeures sont la catégorie la plus souvent citée pour les meilleurs résultats de trading déclarés, avec 49 %, contre 14 % pour les paires exotiques. Ces chiffres ne démontrent toutefois pas que les paires majeures sont intrinsèquement plus rentables, car les traders n’ont pas tous le même niveau d’expérience ni la même exposition à chaque catégorie. Les résultats suggèrent plutôt que les instruments les plus utilisés par les traders sont aussi ceux auxquels ils associent le plus souvent leurs meilleurs résultats perçus.

Les traders accepteraient-ils des coûts plus élevés en échange d’une plus grande volatilité ?

Enfin, les répondants ont été invités à choisir entre une paire de devises majeure offrant des spreads relativement faibles et une paire exotique dont les spreads sont nettement plus élevés, mais qui pourrait connaître des mouvements de prix plus importants. Il leur a été demandé quelle option ils préféreraient dans des conditions de trading par ailleurs comparables.

Analyse : Près de la moitié des répondants privilégient la paire majeure aux coûts plus faibles, tandis que 21 % accepteraient des coûts de trading plus élevés pour profiter de mouvements de prix potentiellement plus importants. Un autre 19 % adapterait son choix aux conditions du marché, ce qui montre que les préférences ne sont pas toujours figées. Dans l’ensemble, cette répartition indique que la volatilité accrue attire une minorité de traders, mais ne l’emporte pas sur les considérations liées aux coûts de transaction pour la plupart des répondants.

Conséquences pratiques pour les traders Forex

Le choix entre les paires de devises majeures et exotiques doit tenir compte de la stratégie du trader, de sa tolérance au risque et de sa compréhension des coûts d’exécution. Une volatilité plus élevée peut créer des opportunités de trading, mais elle accroît également l’incertitude et ne garantit pas de meilleurs rendements.

• Évaluez le coût total du trading. Comparez les spreads, les commissions, les swaps et le slippage potentiel au lieu de vous fier aux spreads minimums annoncés.

• Adaptez les paires de devises à vos stratégies de trading. Les stratégies à court terme peuvent être particulièrement sensibles aux spreads et à la qualité d’exécution, tandis que les positions à plus long terme peuvent être affectées par les coûts de financement et les évolutions macroéconomiques.

• Comprenez les conditions de liquidité. La liquidité des paires de devises peut varier selon la session de trading, les annonces économiques et la conjoncture du marché. Une paire qui se négocie efficacement dans des conditions normales peut devenir plus coûteuse en période de tensions.

• Ne considérez pas la volatilité comme une mesure de la rentabilité. Des mouvements de prix plus importants élargissent l’éventail des résultats possibles, mais n’améliorent pas automatiquement le rendement attendu d’une stratégie.

• Tenez compte des risques propres à chaque devise. Les devises des marchés émergents peuvent réagir vivement à la politique monétaire, aux flux de capitaux, aux évolutions politiques et aux variations du sentiment global à l’égard du risque.

• Adaptez la taille de vos positions. Les traders doivent tenir compte de la volatilité, de l’incertitude liée à l’exécution des ordres stop-loss et de l’effet de levier pour déterminer leur exposition.

• Examinez les performances historiques par paire. Tenir des registres distincts pour les paires majeures, mineures et exotiques peut aider à déterminer si une stratégie obtient des résultats réguliers dans différentes conditions de marché.

• Vérifiez les conditions de trading du courtier. Les instruments disponibles, les exigences de marge, les politiques d’exécution et les frais de financement overnight peuvent varier considérablement d’un courtier à l’autre.

Étant donné que le scénario de recherche indique que 34 % des traders privilégient les spreads faibles et que 31 % considèrent les coûts d’exécution plus élevés comme le principal obstacle au trading des paires exotiques, la tarification et les conditions d’exécution des courtiers sont particulièrement importantes. La comparaison suivante peut aider les traders à évaluer les courtiers Forex en fonction de leurs coûts de trading et des instruments disponibles.

Sources des données et méthodologie

• Banque des règlements internationaux (2025). Enquête triennale des banques centrales : chiffre d’affaires des opérations de change de gré à gré en avril 2025.

• Banque des règlements internationaux (2025). Chiffre d’affaires des opérations de change de gré à gré en avril 2025 – Commentaire.

• Banque des règlements internationaux (2025). Le volume des transactions mondiales sur le marché des changes atteint 9,6 billions de dollars par jour en avril 2025.

• Banque des règlements internationaux (2025). Évolutions des marchés des changes et des dérivés de taux d’intérêt : faits marquants de l’enquête triennale de 2025.

• Banque des règlements internationaux (2016). Liquidité des changes dans les Amériques.

• Autorité européenne des marchés financiers (2018). Mesures d’intervention sur les produits concernant les CFD et les options binaires proposés aux investisseurs particuliers.

• Banque de Finlande (2025). Enquête de la BRI sur les marchés des changes et des dérivés de gré à gré en 2025.

• Kahneman, D. et Tversky, A. (1979). Théorie des perspectives : analyse des décisions en situation de risque. Econometrica, 47(2), 263–291.

• Banque des règlements internationaux (2025). Enquête triennale des banques centrales : tableaux détaillés des volumes des paires de devises.

• Banque des règlements internationaux (2025). Évolutions des marchés mondiaux des changes et activité de couverture.

• Traders Union. Que sont les paires de devises et comment les trader ?.

• Traders Union. Les 28 paires de devises les plus liquides et les plus négociées sur le Forex.

• Traders Union. Les devises et les paires de devises les plus négociées.

• IdSurvey. Méthodologie CAWI.

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Anastasiia a 17 ans d'expérience dans la finance et le marketing de contenu. Elle croit que le soutien informationnel et l'opinion d'un expert sont grandement importants pour le succès des investisseurs et des traders débutants.

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