Qu'est-ce que la vente à découvert ? Comment utiliser les ventes à découvert pour gagner plus ?
Contrairement à la pratique courante qui consiste à acheter au plus bas et à vendre au plus haut, la vente à découvert repose sur un principe inverse : vendre au plus haut et acheter au plus bas. Cette déviation ouvre la voie à de nombreuses opportunités de gains dans des conditions de marché baissières , une lueur d'espoir lorsque les nuages du marché s'amoncellent. Cependant, la vente à découvert n'est pas exempte de controverses. Elle a souvent été au cœur de débats financiers, suscitant des discussions sur ses implications éthiques et réglementaires. Et bien sûr, la vente à découvert s'accompagne de risques commerciaux.
Dans cet article, nous examinerons le fonctionnement de la vente à découvert sur différents marchés, tels que les actions et le Forex. Nous aborderons les mécanismes de la vente à découvert et la manière de gérer les risques inhérents à la vente à découvert. Vous apprendrez les éléments clés dont vous avez besoin pour exécuter avec succès des transactions à découvert et pour utiliser les ventes à découvert afin d'optimiser vos transactions.
Qu'est-ce que la vente à découvert ? Définition
En termes simples, la vente à découvert consiste à emprunter l'actif au courtier, à le vendre au prix actuel du marché, puis à le racheter plus tard, une fois que le prix a baissé. Si vous pouvez le racheter moins cher que vous ne l'avez vendu au départ, vous pouvez conserver la différence en tant que bénéfice !
Exemple. Vous savez que, statistiquement, le prix des actions AAPL baisse en septembre, après la présentation du nouvel iPhone, parce que les attentes ont été surchauffées. Et vous voulez profiter de cette connaissance.
Vous empruntez 100 actions AAPL la veille de la présentation et les vendez au prix du marché, soit 150 dollars. Après la présentation, vous apprenez que le cours de l'action a effectivement baissé, car les attentes des investisseurs ne se sont pas avérées exactes. Vous clôturez votre position courte en achetant 100 actions AAPL à 148 dollars chacune. Vous rendez les actions au courtier. En gros, votre bénéfice, sans tenir compte des commissions et des frais, est de 100 x 2 = 200 $.
Le créancier gagne grâce au taux d'intérêt sur les actions que vous avez empruntées.
Dans le cadre plus large de la vente à découvert, il existe des variantes telles que la vente à découvert à nu et la vente à découvert couverte, chacune ayant son propre ensemble de règles et de profils de risque. La vente à découvert à nu, souvent considérée avec scepticisme, consiste à vendre des actions sans les avoir empruntées au préalable, tandis que la vente à découvert couverte consiste à vendre des actions après les avoir empruntées, une forme plus réglementée et plus couramment pratiquée.
Quand les traders ont-ils recours à la vente à découvert ?
Nous avons déjà passé en revue l'une des options de la vente à découvert à l'aide de l'exemple ci-dessus, à savoir l'ouverture d'une position courte à la veille d'une nouvelle, si vous pensez que cette nouvelle entraînera une baisse du prix de l'actif financier.
Les nouvelles qui conduisent à l'ouverture de nombreuses positions courtes comprennent également les changements de politique de la banque centrale, les nouvelles concernant les guerres, les catastrophes, les jugements des tribunaux, les licenciements de fonctionnaires, etc.
Vous trouverez ci-dessous plusieurs autres raisons d'ouvrir des positions courtes (cette liste ne couvre certainement pas le nombre énorme de raisons possibles).
Marché baissier
L'économie est cyclique. Les périodes de croissance explosive alternent avec les récessions. Et quelles que soient les nouvelles spécifiques, l'image générale du marché boursier s'inscrit parfois dans le cadre d'un canal baissier. Comme la "tendance est votre amie", les positions courtes seront préférables dans ce cas.
Trader contre le sentiment du marché
Si vous surveillez le sentiment du marché à l'aide des indicateurs des positions des clients des courtiers, vous remarquerez que la majorité d'entre eux sont excessivement optimistes lorsque les marchés atteignent des sommets. En déterminant un tel moment, vous avez une raison d'ouvrir une position courte.
Signaux de trading
Lessignaux de trading sont des recommandations d'ouverture de position, qui sont envoyées (gratuitement ou contre rémunération) par différents fournisseurs - traders privés, entreprises, consultants financiers. Chaque action populaire sur les marchés boursiers américains a sa propre notation. Si les analystes recommandent de vendre, c'est une raison d'ouvrir une position courte.
Négocier des actifs corrélés
Supposons que vous sachiez que les métaux - argent, or et platine - sont corrélés dans une certaine mesure. Si vous voyez des signaux de vente sur différents indicateurs techniques pour différents métaux, vous pouvez ouvrir une position courte sur le métal qui agit plus faiblement que les autres, améliorant ainsi vos chances de succès final.
L'ouverture de positions courtes à des fins de couverture du risque (assurance du portefeuille) mérite un article distinct. Nous aborderons cette question ci-dessous.
Position longue ou courte
Nous le savons déjà :
Une position longue signifie l'achat immédiat d'un actif dans le but de le revendre plus tard à un prix élevé.
La position courte consiste à emprunter un actif et à le vendre immédiatement dans le but de le racheter plus tard à un prix inférieur, puis de le restituer au créancier.
Quelles sont les autres différences et particularités ?
Les positions courtes sont traditionnellement considérées comme comportant des risques plus élevés
Les prix des actifs échangés varient de 0 à l'infini (si l'on ne tient pas compte des cas de prix négatifs pour les contrats à terme sur le pétrole au milieu de la pandémie de COVID-19 au printemps 2020).
Par conséquent, si vous prenez une position longue, cela signifie que :
votre perte est limitée au prix au niveau zéro
Votre profit est illimité (par exemple, les actions de classe A de Berkshire Hathaway Inc sont négociées à 400 000 USD l'action).
En revanche, si vous prenez une position courte, cela signifie que :
votre bénéfice est limité au prix au niveau zéro
Votre perte est illimitée. Si le prix monte en flèche, votre compte sera vidé. Votre courtier dispose d'une protection contre les soldes négatifs, n'est-ce pas ?
Prenons l'exemple des actions GME. En 2020, des gestionnaires professionnels de fonds spéculatifs ont décidé qu'il s'agissait d'une action fondamentalement faible et l'ont vendue à découvert.
Cependant, en 2023, un groupe d'investisseurs de Reddit s'est mis d'accord pour acheter des actions. Le prix a grimpé en flèche et a causé d'énormes pertes aux fonds spéculatifs.
Cette histoire a même fait l'objet de poursuites judiciaires et d'une audition au Congrès.
Lorsque l'on parle de position courte, il est raisonnable d'évoquer ce que l'on appelle un "short squeeze", c'est-à-dire un resserrement de la position courte. Qu'est-ce que cela signifie ?
Lorsqu'un groupe d'opérateurs est contraint de fermer des positions courtes non rentables, il crée une demande et pousse le prix encore plus haut. Plus le nombre de positions courtes fermées est important, plus la demande est forte. C'est ainsi que les actions de GME ont pu croître si rapidement malgré la faiblesse des indicateurs fondamentaux.
Un autre "short squeeze" bien connu s'est produit en octobre 2008, lorsque les actions de Volkswagen ont grimpé en flèche, les traders essayant de couvrir les positions courtes sur leurs actions. En conséquence, le cours est passé d'environ 200 euros à 1 000 euros en l'espace d'un mois.
Pourquoi les positions courtes sont-elles plus fréquentes sur le marché des changes ?
Le marché du Forex est unique, non seulement parce qu'il est le plus grand et qu'il est entièrement décentralisé (le marché n'a pas d'adresse physique et les transactions sont effectuées électroniquement). Toute position sur le marché peut être considérée comme une position courte par rapport à une devise et une position longue par rapport à l'autre devise.
Par exemple, vous avez approvisionné votre compte auprès du courtier en euros. Et vous avez acheté 1 lot d'USDJPY. Le fait que vous ayez ouvert une position longue par rapport au dollar signifie également que vous avez ouvert une position courte par rapport au JPY.
Peut-on ouvrir des positions courtes sur tous les marchés ?
Non. S'il s'agit de marchés au comptant, de marchés financiers, il peut y avoir des restrictions. Par exemple, tous les courtiers ne permettent pas d'ouvrir des positions courtes sur des actions.
Ils calculent les risques et peuvent refuser si
l'action n'est pas liquide
le client n'a pas de statut professionnel.
Il peut également y avoir des limitations sur certaines actions, comme un effet de levier réduit ou l'interdiction de conserver la position pendant la nuit (rollover).
L'autre exemple est celui des échanges de crypto-monnaies. Sur certaines plateformes, vous ne pourrez pas vendre à découvert le bitcoin, mais seulement l'acheter et le placer sur votre compte pour le conserver et le vendre ensuite.
Cependant, comme le prix du bitcoin évolue activement dans les deux sens, un grand nombre de traders souhaitent le vendre à découvert. Pour répondre à cette demande, les bourses de crypto-monnaies ont introduit des contrats à terme , des produits dérivés liés au cours du bitcoin.
Les contrats à terme sont hautement spéculatifs, car ils présentent plusieurs avantages :
Vous pouvez les utiliser pour ouvrir des positions courtes et longues ;
Les opérations sur les marchés à terme sont assorties de commissions peu élevées ;
Les marchés à terme permettent de négocier avec un effet de levier ;
Les marchés à terme sont riches en liquidités ;
Certains contrats à terme ont des sessions de négociation plus longues que les actifs de base qui leur sont liés.
Principaux types de positions courtes
Passons en revue trois types de positions courtes en fonction du raisonnement du trader.
Positions courtes spéculatives
Supposons que vous soyez abonné à des signaux de trading de crypto-monnaies. Vous recevez le message suivant sur Telegram :
C'est la raison d'ouvrir une position courte sur le marché des crypto-monnaies - dans ce cas, le fournisseur suppose que le prix va se retourner à la baisse à partir de la ligne descendante et qu'il va baisser de 10 à 20 %.
La question de savoir si cela se produira ou non est différente. Dans ce cas, cependant, vous agissez comme un spéculateur qui tire profit de la négociation basée sur des signaux d'analyse technique.
Couverture des risques
Supposons que vous soyez un investisseur en actions détenant des positions longues, mais que vous constatiez que les marchés boursiers s'orientent vers une correction. Pour rester calmement en dehors de la correction, vous ouvrez une position courte sur les contrats à terme sur indices boursiers. La baisse de la valeur du portefeuille est compensée par le bénéfice de la position courte et peut même améliorer considérablement votre efficacité, si vous réussissez à couvrir la position courte lors d'une correction minimale.
Vente à découvert sur le marché des changes
Supposons que vous déteniez une position sur l'USDCAD. Cela signifie que deux facteurs influencent votre position : la force/faiblesse du dollar américain + la force/faiblesse du dollar canadien.
Si vous y réfléchissez bien, vous détenez toujours une position longue sur une devise et une position courte sur l'autre. Ainsi, lorsque c'est le matin en Amérique du Nord et que des nouvelles importantes pour chaque devise sont prévues dans le calendrier économique, vous voulez les bonnes nouvelles pour une devise et les mauvaises pour l'autre.
Meilleures plateformes de trading pour la vente à découvert d'actifs
Comme nous l'avons établi dans la section précédente de cet article, vous avez besoin d'un compte de courtage pour commencer à négocier. Si vous n'avez pas de compte auprès d'un courtier, nous vous recommandons de consulter la liste des sociétés fiables.
Webull
Webull est un courtier populaire à bas prix créé en 2017 et dont le siège social se trouve à New York. Avec Webull, vous pouvez investir dans des actions, des ETF, des options et des crypto-monnaies et, sûrement, ouvrir des positions courtes. Le dépôt minimum est aussi bas que 1 $.
Webull est-il fiable ? Oui, le courtier est réglementé par la Securities and Exchange Commission et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). La société est également membre du SIPC, ce qui garantit la protection des comptes des investisseurs.
Les conditions d'ouverture de positions courtes sont déterminées par le taux de marge. Le taux de marge se situe généralement entre 4 % et 9 % par an ; il s'agit du paiement pour l'utilisation des actions empruntées. Ces conditions sont très avantageuses. Le taux de marge varie en fonction de l'action choisie. Vous pouvez en savoir plus en contactant le service clientèle de Webull.
Interactive Brokers
Interactive Brokers est présent sur le marché depuis 1978 et offre actuellement un accès à 135 marchés financiers dans 33 pays.
Le courtier détient les licences nécessaires et les actions de la société sont cotées en bourse.
La vente à découvert est autorisée sur un grand nombre d'instruments. La commission pour l'utilisation d'actifs empruntés commence à 1,5 % et varie en fonction du montant, ce qui fait du courtier un bon partenaire pour la vente à découvert.
Résumé
La vente à découvert peut être une stratégie commerciale risquée mais potentiellement rentable pour les investisseurs expérimentés. Elle nécessite une compréhension approfondie de la dynamique du marché, un timing habile et un cadre solide de gestion des risques. Dans l'ensemble, la vente à découvert permet de gagner de l'argent pendant les tendances baissières du marché, mais elle exige de la diligence, un suivi constant des positions et un goût du risque. Utilisée prudemment dans le cadre d'un portefeuille équilibré, la vente à découvert permet de diversifier les investissements et d'accroître potentiellement les rendements. Mais comme toute technique de négociation, l'utilisation imprudente des positions courtes peut également amplifier les pertes si elle n'est pas bien gérée.
FAQs
Qui peut participer à la vente à découvert ?
En général, la vente à découvert est accessible à tous les clients d'un courtier, bien qu'il puisse y avoir des restrictions sur certains instruments.
Est-il possible d'ouvrir une position courte sur des actions sans les emprunter ?
Non, cette pratique (naked shorting) est illégale aux États-Unis.
La vente à découvert est-elle une opération risquée ?
Toutes les transactions sur les marchés financiers comportent un risque. La vente à découvert n'est pas une exception. Elle comporte des risques légèrement plus élevés que la vente à long terme. Toutefois, si vous suivez une stratégie éprouvée et respectez les règles de gestion des risques, l'ouverture de positions à découvert vous permet généralement de tirer un meilleur parti des marchés financiers.
Combien coûte l'ouverture d'une position courte ?
Cela dépend des conditions du courtier. Renseignez-vous sur le taux de marge auprès du service clientèle du courtier. Il est très probable qu'il varie en fonction des marchés, de la taille de la position courte et d'autres facteurs.
Si j'emprunte des actifs, quand dois-je les restituer ?
Vous pouvez prendre le temps qu'il vous faut. Une position courte peut être clôturée de force si vous n'avez plus la possibilité financière de la conserver. Par ailleurs, si le courtier a emprunté les actifs en question à un tiers pour vous les prêter et que ce tiers a demandé à ce que les actifs lui soient restitués, le courtier peut clôturer votre position s'il n'y a pas d'autre moyen d'obtenir les actifs ailleurs.
Glossaire pour les traders débutants
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1
Position longue
Une position longue sur le Forex représente une perspective positive sur la valeur future d'une paire de devises. Lorsqu'un trader adopte une position longue, il parie essentiellement sur le fait que la devise de base de la paire s'appréciera par rapport à la devise de cotation.
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2
Courtier
Un courtier est une personne morale ou physique qui sert d'intermédiaire pour effectuer des transactions sur les marchés financiers. Les investisseurs privés ne peuvent pas négocier sans courtier, car seuls les courtiers peuvent exécuter des transactions sur les marchés boursiers.
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3
Gestion des risques
La gestion des risques est un modèle de gestion des risques qui consiste à contrôler les pertes potentielles tout en maximisant les profits. Les principaux outils de gestion du risque sont le stop loss, le take profit, le calcul du volume de la position en tenant compte de l'effet de levier et de la valeur du pip.
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4
Marché baissier
Un marché baissier est une période au cours de laquelle un actif d'investissement, tel que des actions, des obligations ou des matières premières, subit une baisse de prix pendant une période prolongée.
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5
Rendement
Le rendement désigne les gains ou les revenus tirés d'un investissement. Il reflète les rendements générés par la possession d'actifs tels que des actions, des obligations ou d'autres instruments financiers.
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L'équipe qui a travaillé sur l'article
Chinmay Soni est un analyste financier avec plus de 5 ans d'expérience dans le domaine des actions, du Forex, des produits dérivés et d'autres actifs. Fondateur d'une société de recherche spécialisée et chercheur actif, il couvre divers secteurs et domaines, fournissant des informations étayées par des données statistiques. Il est également formateur dans le domaine de la finance et de la technologie.
En tant qu'auteur pour Traders Union, il apporte ses idées analytiques profondes sur divers sujets, en tenant compte de différents aspects.
