Les ETF sur l’or sont-ils halal ? Guide complet de la finance islamique

Note éditoriale : Bien que nous adhérions à une stricte intégrité éditoriale, cet article peut contenir des références à des produits de nos partenaires. Voici comment nous gagnons de l'argent. Aucune des données et des informations contenues dans cette page Web ne constitue un conseil en investissement, conformément à notre clause de non-responsabilité.

Un ETF sur l’or peut être halal s’il respecte les principes essentiels de l’islam :

Il doit être entièrement adossé à de l’or physique.
La propriété juridique de l’or doit être clairement établie.
Il doit éviter le recours aux intérêts, aux outils spéculatifs et aux produits dérivés.

Des exemples comme Perth Mint Gold (PMGOLD) et SPDR Gold MiniShares (GLDM) sont souvent cités pour la transparence de leurs avoirs.

Parmi toutes les matières premières cotées, l’or est considéré comme une valeur refuge fiable, notamment en période d’instabilité financière. Pour les musulmans qui souhaitent investir de manière éthique, une question revient souvent : les ETF sur l’or sont-ils halal ou haram ? Cette analyse aborde la question sous l’angle de l’investissement islamique, en examinant la structure des ETF, les avis de grands savants et les choix d’investissement qui respectent actuellement les préceptes religieux.

Avertissement sur les risques : Tous les investissements comportent des risques, y compris des pertes potentielles en capital. Les fluctuations économiques et l'évolution des marchés affectent les rendements, et 40 à 50 % des investisseurs obtiennent des résultats inférieurs à ceux de leur indice de référence. La diversification aide mais n'élimine pas les risques. Investissez judicieusement et consultez des conseillers financiers professionnels.

ETF sur l’or : halal ou haram ? Analyse structurelle

Un fonds négocié en bourse (ETF) sur l’or est un produit financier qui suit le cours de l’or. Il permet aux investisseurs de profiter des variations du prix de l’or sans avoir à acheter ni à stocker eux-mêmes le métal physique. Les ETF sur l’or se négocient en bourse comme des actions ordinaires : une solution flexible et accessible pour ceux qui souhaitent investir dans l’or.

Or ETFs

Les ETF sur l’or sont couramment utilisés pour :

Diversifier davantage un portefeuille d’investissement.
Se protéger contre l’inflation ou les variations de la valeur des devises.
Accéder aux marchés de l’or sans avoir à gérer les aspects pratiques de la détention d’or physique.

Les ETF sur l’or (fonds négociés en bourse) peuvent être halal ou haram selon leur structure et leur fonctionnement. En finance islamique, leur conformité dépend principalement de deux facteurs : la détention d’or physique et l’absence de riba (intérêt).

ETF adossés à de l’or physique

Les fonds qui stockent de l’or réel et confèrent aux investisseurs un droit de propriété juridique peuvent être considérés comme conformes à la charia. Parmi les exemples connus figurent :

Perth Mint Gold (PMGOLD), garanti par le gouvernement australien et permettant le retrait physique de l’or.
SPDR Gold MiniShares (GLDM), qui suit de près le cours de l’or et est entièrement adossé à de l’or physique, bien que les conditions de retrait puissent varier.

Pour mieux comprendre les règles applicables, consultez notre article sur le caractère halal du trading de l’or et la manière dont il est considéré en islam.

ETF synthétiques

Les fonds reposant sur des contrats à terme ou des swaps ne sont pas conformes aux principes de l’islam. Ces instruments comportent des éléments spéculatifs (gharar), un transfert différé de propriété (qabd) et peuvent inclure des opérations portant intérêt. Pour ces raisons, ils sont généralement considérés comme haram.

Les principes de la finance islamique applicables aux transactions sur l’or

L’investissement dans l’or est strictement encadré en islam, d’où la question fréquente de savoir si les ETF sur l’or sont halal au regard des principes de la charia. Voici les principaux points à retenir :

Les ETF adossés à de l’or papier suscitent des inquiétudes. Si le fonds ne vous confère pas la propriété réelle d’or physique, de nombreux savants estiment qu’il ne respecte pas l’exigence de possession immédiate.
Un règlement différé n’est pas conforme à la charia. L’or doit être échangé de gré à gré et en quantités égales. Les règlements à T+2 utilisés par de nombreux fonds peuvent donc empêcher ces ETF sur l’or d’être considérés comme halal.
Certains ETF incluent des revenus d’intérêts. Si une partie du fonds est investie dans des obligations ou des instruments générant des intérêts, l’ensemble de l’ETF risque de ne pas être conforme à la charia.
La transparence du stockage et des audits est essentielle. Sans preuve que votre or est conservé dans un compte séparé et fait l’objet d’audits réguliers, il est difficile d’établir la propriété exigée par le droit islamique.
L’exposition synthétique à l’or pose problème. Les ETF qui suivent uniquement le cours de l’or sans détenir d’or sont souvent considérés comme spéculatifs par les comités de conformité à la charia.
L’ETF or halal de Malaisie fait figure de référence. Contrairement à la plupart des produits mondiaux, ce fonds garantit une couverture physique, des audits quotidiens et un remboursement à la demande, ce qui en fait un modèle pour les investisseurs musulmans.

Les ETF or sont-ils halal ? Avis des savants

La licéité des investissements dans les ETF or au regard du droit islamique dépend de leur structure. Voici ce qu’en disent des savants et des institutions reconnus :

Mufti Taqi Usmani

Mufti Taqi Usmani, une autorité de renommée mondiale en finance islamique, insiste sur la nécessité d’une propriété effective et d’une possession immédiate (qabd) lorsqu’il s’agit d’or. Il met en garde contre les ETF qui ne donnent qu’un droit indirect ou dématérialisé, et déclare :

« La transaction doit entraîner un transfert de propriété et, dans le cas de l’or, cela implique une possession physique ou juridique. » — Mufti Taqi Usmani via IslamQA

Cela montre clairement qu’un droit sur l’or sans possession réelle peut ne pas satisfaire aux exigences islamiques.

Islamic Finance Guru (IFG)

La plateforme britannique Islamic Finance Guru explique que certains ETF or sont effectivement licites, à condition d’être entièrement adossés à de l’or physique et de ne pas recourir à des contrats à terme ni à des instruments liés aux intérêts :

« Les ETF qui détiennent de l’or physique et ne recourent ni aux contrats à terme ni aux options sont halal. Ceux qui utilisent des produits dérivés sur l’or ne le sont pas. » — IslamicFinanceGuru.com

Ils recommandent une vérification approfondie afin de garantir la conformité à la charia.

Normes de l’AAOIFI

La norme de la charia de l’AAOIFI n° 57 définit des règles précises pour le négoce de l’or. Elle stipule :

« L’or doit être échangé au comptant (de la main à la main), et la possession constructive n’est autorisée que si l’or est entièrement alloué et placé sous le contrôle de l’acheteur. » — Norme de la charia sur l’or du World Gold Council

Cela signifie que l’acheteur doit détenir un droit de propriété légal clair sur l’or et pouvoir y accéder pleinement, même s’il ne le reçoit pas immédiatement en main propre.

Investir dans un ETF or est-il halal ?

De nombreux musulmans se demandent s’il est halal d’investir dans un ETF or. La réponse dépend de la structure de l’ETF et de ce qu’il détient réellement.

Tous les ETF or ne détiennent pas de l’or réel. Certains se contentent de suivre le cours de l’or au moyen de contrats, susceptibles d’impliquer des intérêts ou de la spéculation, ce qui pose problème en islam.
Les ETF adossés à de l’or physique sont plus sûrs. Les savants privilégient les ETF qui conservent de véritables lingots d’or dans des coffres et confèrent aux investisseurs une propriété partielle de cet or.
La possibilité de livraison est importante. Une exigence essentielle de la charia est la possibilité de prendre livraison de l’or. Si l’ETF ne le permet jamais, il risque de ne pas respecter les normes islamiques.
Le règlement à T+2 peut poser problème. De nombreux ETF règlent les transactions après deux jours, mais les règles islamiques relatives aux transactions sur l’or exigent souvent un échange immédiat afin d’éviter le riba.
Les règles de stockage et de zakat diffèrent. Vous devez tout de même verser la zakat sur les ETF or s’ils représentent de l’or réel, contrairement aux fonds spéculatifs pour lesquels les avis peuvent diverger.
Certains fonds sont certifiés halal. Quelques ETF or conformes à la charia ont été approuvés par des comités de fatwa et respectent des directives strictes, mais les investisseurs doivent toujours vérifier les petites lignes.

Pour ceux qui recherchent des investissements bien structurés et filtrés, consultez le guide de TU sur les ETF et les fonds indiciels halal.

Quel ETF or est halal ?

De nombreux investisseurs se demandent quel ETF or est halal, notamment lorsqu’ils cherchent à concilier faible risque et principes islamiques. La réponse dépend de la manière dont l’ETF gère l’or physique, son exposition à la dette et la structure de ses contrats.

L’ETF doit adosser ses actifs à de l’or physique. Un ETF halal doit détenir de véritables lingots d’or conservés dans des coffres sécurisés, et non se contenter de suivre le cours de l’or au moyen de contrats à terme ou de produits dérivés.
L’effet de levier le rend immédiatement non conforme. Si l’ETF emprunte pour accroître les rendements ou recourt au trading sur marge, il n’est pas considéré comme licite selon la finance islamique.
La liquidité quotidienne n’est pas toujours idéale. Les comités de conformité à la charia privilégient souvent les ETF qui ne permettent pas les achats et ventes incessants, car la spéculation fréquente peut s’apparenter à des opérations visant le seul profit.
L’or doit pouvoir être livré. Certains savants estiment que, dans un ETF or conforme à la charia, la véritable propriété exige que l’investisseur ait la possibilité de prendre livraison de l’or.
Le type de contrat influe sur la licéité. Les ETF reposant sur des structures de type sukuk ou adossés à des contrats conformes au droit islamique sont considérés plus favorablement que ceux qui utilisent des instruments de dette conventionnels.

Meilleurs ETF or halal

Plusieurs ETF sont largement reconnus comme conformes aux principes de la charia. Nous présentons ci-dessous quelques-uns des principaux ETF or halal, mais les investisseurs doivent vérifier la structure de chaque fonds avant d’investir.

Principaux ETF or halal
ETF	Bourse	Caractéristiques principales	Conformité à la charia
Perth Mint Gold (PMGOLD)	ASX (Australie)	Adossé à de l’or détenu à la Perth Mint ; échangeable contre de l’or physique ; garanti par l’État	Conforme grâce à son adossement à de l’or physique et à la transparence de la propriété
SPDR Gold MiniShares (GLDM)	NYSE Arca (États-Unis)	Détient de l’or alloué ; ratio de frais peu élevé	Conforme ; structure transparente adossée à de l’or physique
iShares Gold Trust (IAU)	NYSE Arca (États-Unis)	Stockage dans des coffres à Londres ; exposition à l’or à faible coût	Conforme ; n’utilise pas de produits dérivés
Albilad Gold ETF	Tadawul (Arabie saoudite)	Suit le cours au comptant de l’or ; premier ETF régional sur l’or conforme à la charia	Conforme selon le conseil de conformité à la charia d’Albilad Capital
TradePlus Shariah Gold Tracker	Bursa Malaysia	Exposition à l’or physique sans avoir à gérer les contraintes logistiques	Certifié conforme à la charia par l’autorité locale
Royal Mint Gold ETC (RMAU)	LSE (Royaume-Uni)	Or issu de sources responsables ; émis par The Royal Mint	Certifié par Amanie Advisors

Bien que ces ETF soient souvent considérés comme conformes à la charia, les investisseurs doivent effectuer leurs propres vérifications. Ils doivent notamment examiner le prospectus du fonds, comprendre sa structure et, si nécessaire, consulter des spécialistes qualifiés de la finance islamique afin de s’assurer qu’il correspond à leurs principes éthiques et religieux.

ETF sur l’or et zakat

La zakat, l’un des cinq piliers de l’islam, est une aumône obligatoire pour les musulmans dont le patrimoine atteint ou dépasse le nisab, le seuil minimum. Lorsque l’or fait partie d’un portefeuille d’investissement, la zakat devient obligatoire. Toutefois, les règles applicables aux placements dans des ETF sur l’or dépendent de la structure du fonds et du fait que l’investisseur détienne ou non une participation directe dans de l’or physique.

Quand la zakat est-elle due sur les ETF sur l’or ?

La zakat sur l’or devient obligatoire lorsqu’une personne possède un patrimoine équivalant à au moins 85 grammes d’or et le détient pendant une année lunaire complète (année de l’Hégire). Si vous investissez dans un ETF sur l’or adossé à de l’or physique et que vos parts représentent la propriété de cet or, vous devez alors verser la zakat.

Le montant de la zakat est généralement de :

2,5 % de la valeur de marché de l’or détenu, calculée en fonction du nombre de parts d’ETF que vous possédez.
Cette évaluation est effectuée chaque année, au cours de laquelle le prix de l’or est celui du jour où votre zakat arrive à échéance.

Or adossé à des actifs physiques ou synthétique ETFs
Type d’ETF	Applicabilité de la zakat
ETF adossé à de l’or physique	Oui, la zakat est due sur la valeur de l’or représentée par vos parts.
ETF synthétique/à base de produits dérivés	Ce n’est pas clair, car il ne représente pas la propriété d’or réel. De nombreux savants estiment que la zakat n’est pas due, sauf si les rendements sont perçus comme des revenus.

« Si l’ETF sur l’or est adossé à de l’or physique et structuré de manière à garantir la propriété de l’or réel, la zakat est due comme pour l’or physique. » — Mufti Faraz Adam, Amanah Advisors

Conseils pratiques pour les investisseurs musulmans

Vérifiez la structure de l’ETF. Assurez-vous qu’il est adossé à de l’or physique et que l’or est juridiquement attribué à votre nom ou à votre compte.
Suivez la valeur de marché de vos avoirs. Utilisez les cours au comptant de l’or pour évaluer vos parts d’ETF chaque année.
Utilisez le calendrier hégirien. La zakat doit être calculée tous les 354 jours, et non selon une année grégorienne.
Consultez un savant. Pour les avoirs complexes ou les ETF multi-actifs, consultez toujours un expert en finance islamique.

Si vous envisagez des placements halal autres que l’or, il est essentiel de vous assurer qu’ils sont conformes aux valeurs de l’islam. Pour cela, vous pouvez notamment ouvrir un compte de trading islamique, spécialement conçu pour favoriser les investissements conformes à la charia dans des domaines tels que les actions, les cryptomonnaies, ou le Forex. Pour vous faciliter la tâche, nous avons étudié et comparé les meilleures plateformes proposant ces comptes, en mettant en évidence ce qui les distingue afin que vous puissiez trouver celle qui correspond à vos objectifs financiers. Découvrez notre sélection ci-dessous pour commencer.

Meilleurs courtiers proposant un compte islamique
	OANDA	FOREX.com	XM	Pepperstone	GTCFX
Sans Swap
Cryptomonnaies
Actions
Paires de devises	68	80	57	90	150
Dépôt min., $		100	5		30
Réglementation	FSC (BVI), ASIC, IIROC, FCA, CFTC, NFA	CIMA, FCA, FSA (Japan), NFA, IIROC, ASIC, CFTC	CySEC, FSC (Belize), DFSA, FSCA, FSA (Seychelles), FSC (Mauritius), SCA (United Arab Emirates), CMA (Kenya)	ASIC, FCA, DFSA, BaFin, CMA, SCB, CySec	VFSC, FSC, FCA, ASIC
Note globale TU	7.24	6.5	9.35	9.3	9.2
Ouvrir un compte	Chez broker Votre capital est en danger.	Voir la revue	Chez broker Votre capital est en danger.	Chez broker Votre capital est en danger.	Chez broker Votre capital est en danger.

La conformité des ETF sur l’or à la charia dépend de leur adossement à de l’or physique et de leur tarification au comptant

Certaines personnes se lancent dans les ETF sur l’or en pensant qu’ils sont automatiquement halal simplement parce qu’ils concernent l’or. Mais la réalité est plus nuancée. Pour qu’un ETF respecte les règles islamiques, il doit être lié à de l’or physique réel, et non simplement à un graphique de prix ou à un contrat financier. Vous êtes censé posséder l’or ou détenir une part clairement définie dans des lingots réels stockés quelque part. S’il s’agit simplement de parier sur le cours de l’or au moyen de transactions sur papier, cela peut relever d’une incertitude excessive, ce qui constitue un signal d’alerte en finance islamique.

Voici un autre point que la plupart des gens ne prennent pas en compte : dans l’islam, les transactions sur l’or doivent être au comptant, ce qui signifie que vous payez et en prenez possession immédiatement. Or, de nombreux ETF ne sont réglés que plusieurs jours plus tard. Même si l’or est bien réel, ce délai peut rendre le placement non conforme. Avant d’investir, vérifiez donc si le règlement de l’ETF est immédiat et si la plateforme est structurée conformément à la charia. Ce n’est pas le nom du produit qui compte, mais son fonctionnement concret.

Conclusion

La conformité des ETF sur l'or à la charia dépend fondamentalement de leur structure et de leur adossement à de l'or physique réel. Seuls les fonds transparents, réellement adossés à des lingots d'or et permettant la livraison ou la propriété juridique directe, comme Perth Mint Gold ou SPDR Gold MiniShares, peuvent être considérés comme halal selon les grands savants. À l'inverse, les ETF utilisant des produits dérivés ou reposant sur la spéculation et l'intérêt sont à proscrire pour les investisseurs musulmans. Ainsi, il ne suffit pas que l'ETF s'intitule fonds sur l'or : seule une vérification rigoureuse et une compréhension approfondie de sa structure garantissent un investissement éthique et conforme à l'islam.

Foire aux questions

Quels critères permettent de vérifier la conformité charia d’un ETF sur l’or ?

Pour qu’un ETF sur l’or soit conforme à la charia, il doit être adossé à de l’or physique, accorder un droit de propriété juridique ou constructive à l’investisseur, éviter tout recours à l’intérêt ou à la spéculation, garantir la possibilité de livraison et offrir une transparence totale sur le stockage et les audits.

La fréquence de trading d’un ETF sur l’or a-t-elle un impact sur son caractère halal ?

Des échanges fréquents d’un ETF sur l’or axés sur la spéculation peuvent être considérés comme non conformes aux principes islamiques, qui préfèrent l’investissement stable et évitent les opérations visant un pur profit spéculatif.

Comment le mode de règlement (immédiat ou différé) influence-t-il la licéité d’un ETF sur l’or ?

Un règlement immédiat, où la propriété de l’or est transférée dès le paiement, est essentiel selon la charia. Si l’ETF règle les transactions avec un délai, par exemple T+2, cela peut poser problème et rendre le placement non conforme.

L’accès à la livraison physique de l’or via un ETF est-il indispensable pour respecter la charia ?

Selon de nombreux savants, la possibilité pour l’investisseur de demander la livraison physique de l’or détenu par l’ETF est un élément central pour garantir la propriété réelle et ainsi respecter les exigences de la finance islamique.

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Le rendement désigne les gains ou les revenus tirés d'un investissement. Il reflète les rendements générés par la possession d'actifs tels que des actions, des obligations ou d'autres instruments financiers.

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