La BCE relève ses taux directeurs alors que les pressions inflationnistes persistent dans la zone euro

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Oleksii Zaichenko

10.09.2026

La BCE relève ses taux directeurs alors que les pressions inflationnistes persistent dans la zone euro — La BCE relève à nouveau ses taux

La Banque centrale européenne resserre à nouveau sa politique monétaire, l’inflation restant supérieure à l’objectif et le conflit au Moyen-Orient continuant d’accentuer les pressions sur les prix. Cette décision relève les trois taux directeurs de la BCE de 25 points de base et prend effet le 16 septembre 2026, tandis que les projections actualisées des services de la BCE montrent que l’inflation ne reculera que progressivement jusqu’en 2028.

Points forts

La BCE relève ses taux directeurs de 25 points de base, fixant le taux de dépôt à 2,50 %, le taux de refinancement à 2,65 % et le taux de prêt marginal à 2,90 % à compter du 16 septembre 2026.
Les services de la BCE prévoient une inflation globale de 3,0 % en 2026, 2,5 % en 2027 et 2,1 % en 2028, les perspectives d’inflation sous-jacente pour 2027 et 2028 étant revues à la hausse.
La BCE souligne la poursuite de la réduction de ses portefeuilles d’actifs, maintient l’instrument de protection de la transmission et réaffirme que sa politique restera dépendante des données dans un contexte de forte incertitude macroéconomique.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Hausse des taux et projections actualisées

Comme l’a indiqué la Banque centrale européenne, le Conseil des gouverneurs décide d’augmenter les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE de 25 points de base afin de renforcer son engagement à ramener l’inflation vers son objectif de 2 % à moyen terme.

Le taux de la facilité de dépôt passe à 2,50 %, le taux des opérations principales de refinancement à 2,65 % et le taux de la facilité de prêt marginal à 2,90 %. Les nouveaux taux prennent effet le 16 septembre 2026.

Les projections des services de la BCE tablent sur une inflation globale moyenne de 3,0 % en 2026, de 2,5 % en 2027 et de 2,1 % en 2028. L’inflation hors énergie et alimentation devrait s’établir à 2,5 % en 2026, 2,6 % en 2027 et 2,3 % en 2028, les perspectives pour 2026 restant inchangées par rapport à juin et les prévisions pour 2027 et 2028 étant revues à la hausse.

La projection de référence pour la croissance économique de la zone euro s’établit à 0,9 % en 2026, 1,4 % en 2027 et 1,5 % en 2028. La BCE indique qu’il s’agit d’une révision à la hausse pour 2026 et 2027, reflétant principalement une résilience plus forte que prévu de l’économie de la zone euro.

Incertitude, portefeuilles d’actifs et orientation de la politique monétaire

La BCE estime que les perspectives restent très incertaines, avec des risques haussiers pour l’inflation et des risques baissiers pour la croissance. Les scénarios actualisés de ses services concernant le choc énergétique présentent un large éventail d’issues possibles, selon l’intensité et la durée du choc ainsi que ses effets indirects et de second tour.

Le Conseil des gouverneurs indique qu’il reste bien placé pour faire face à l’incertitude liée au conflit au Moyen-Orient et qu’il continuera de définir sa politique en fonction des données, réunion après réunion. Il précise que les décisions sur les taux dépendront des perspectives d’inflation, des données économiques et financières reçues, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la vigueur de la transmission de la politique monétaire, sans s’engager à l’avance sur une trajectoire précise des taux.

La BCE indique également que les portefeuilles APP et PEPP continuent de diminuer à un rythme mesuré et prévisible, l’Eurosystème ne réinvestissant plus les remboursements du principal des titres arrivant à échéance. Elle ajoute que l’instrument de protection de la transmission reste disponible pour contrer les dynamiques de marché désordonnées qui menacent la transmission de la politique monétaire dans l’ensemble de la zone euro.

Notre précédente couverture portait sur la prudence des échanges sur les marchés des changes alors que les investisseurs attendaient la hausse de taux de 25 points de base anticipée de la BCE et les prochaines données sur l’inflation américaine. Nous avons relevé que la livre sterling restait proche de ses récentes fourchettes face à l’euro et légèrement plus ferme face au dollar, tandis que les traders évaluaient également les divergences d’anticipations de taux entre la BCE et la Banque d’Angleterre, ainsi que les principaux indicateurs de croissance du Royaume-Uni.

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