L’excédent de la balance courante suisse augmente nettement au deuxième trimestre 2026

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Excédent de la balance courante suisse au T2 2026

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Hanna Syniavska

22.09.2026

L’excédent de la balance courante suisse augmente nettement au deuxième trimestre 2026 — La Suisse augmente son excédent

Au deuxième trimestre 2026, la Suisse enregistre un excédent de la balance courante de 24 milliards de francs, soit 13 milliards de francs de plus qu’au même trimestre de l’année précédente. Cette hausse est principalement portée par le commerce de marchandises, tandis que les soldes des services ainsi que des revenus primaires et secondaires ne varient que légèrement.

Points forts

L’excédent de la balance courante suisse augmente nettement au deuxième trimestre 2026 par rapport à l’année précédente, principalement porté par le commerce de biens et l’amélioration du solde du merchanting.
Au T2 2026, le compte financier suisse enregistre une diminution nette des actifs de 6 milliards de francs et des passifs de 12 milliards de francs, notamment en raison des investissements de portefeuille et des investissements directs.
La position extérieure nette augmente de 22 milliards de francs au deuxième trimestre 2026 pour atteindre 986 milliards de francs, principalement grâce aux gains de valorisation sur les marchés actions.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le commerce de marchandises porte la hausse au deuxième trimestre

Comme l’indique la Banque nationale suisse (BNS), l’excédent de la balance courante augmente au deuxième trimestre 2026 principalement en raison de l’évolution du commerce de biens. Le solde du merchanting progresse nettement par rapport au deuxième trimestre 2025, tandis que le solde du commerce d’or non monétaire est moins négatif.

En comparaison, le solde du commerce des services ainsi que les soldes des revenus primaires et secondaires ne changent que légèrement par rapport au même trimestre de l’année précédente. La BNS souligne également que l’excédent du deuxième trimestre 2025 était relativement faible.

Au deuxième trimestre 2026, le compte financier affiche une diminution nette des actifs de 6 milliards de francs et des passifs de 12 milliards de francs. Y compris les dérivés, le solde du compte financier s’élève à 7 milliards de francs.

Du côté des actifs, la diminution nette concerne notamment les investissements de portefeuille, les investisseurs résidents vendant des titres émis par des émetteurs étrangers, surtout des actions. Les autres investissements reculent également en net, notamment parce que les banques commerciales réduisent leurs créances sur des clients non résidents. Dans les investissements directs, les entreprises sous contrôle étranger enregistrent une diminution nette, après avoir retiré des montants considérables sous forme de capital de participation de filiales à l’étranger dans le cadre de réductions de bilan.

Du côté des passifs, la diminution nette s’explique principalement par le retrait de capital de participation par des sociétés mères étrangères de leurs filiales résidentes en Suisse. Selon les informations fournies, cela est lié aux réductions de bilan d’entreprises sous contrôle étranger en Suisse.

Les gains de valorisation relèvent la position extérieure nette

La position extérieure nette de la Suisse augmente de 22 milliards de francs au deuxième trimestre 2026 par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 986 milliards de francs. Les encours d’actifs progressent de 149 milliards de francs à 5 564 milliards de francs, tandis que les passifs augmentent de 127 milliards de francs à 4 578 milliards de francs.

Selon la BNS, la hausse des deux côtés s’explique principalement par les gains de cours sur les marchés actions en Suisse et à l’étranger. Ces gains liés aux valorisations influencent particulièrement les investissements de portefeuille et les réserves de change.

Les données publiées sur la balance des paiements et la position extérieure comprennent également des révisions, dont certaines remontent jusqu’à 2023. Elles reposent sur de nouvelles informations issues de diverses statistiques de base ainsi que sur des données nouvellement disponibles fournies par les établissements tenus de déclarer.

Dans notre précédent rapport sur la hausse du patrimoine financier public en Allemagne à la fin de 2025, nous avons expliqué que l’encours avait progressé à environ 1,2 billion d’euros, principalement grâce à l’augmentation des actifs de la Confédération, des Länder et de la sécurité sociale. Nous avons alors mis en évidence les principaux moteurs, tels que l’accroissement des réserves de liquidités de la Confédération et les différences régionales entre les Länder, y compris certains reculs dus notamment au remboursement de prêts. Cette analyse montre à quel point les données d’encours peuvent être influencées par des mesures institutionnelles ainsi que par des effets de valorisation ou des facteurs exceptionnels.

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