Le cadre de tokenisation soutenu par la BCE élargit les options de règlement pour les banques européennes

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Darina Pashchenko

21.10.2026

Le cadre de tokenisation soutenu par la BCE élargit les options de règlement pour les banques européennes — La BCE accélère la transition vers la tokenisation

Les marchés financiers européens passent des essais de tokenisation à une première utilisation opérationnelle, alors que le règlement en monnaie de banque centrale en euros devient disponible pour les transactions fondées sur la technologie des registres distribués. Cette évolution élargit l'infrastructure à la disposition des banques, des émetteurs et des opérateurs de marché, tandis que les règles relatives aux garanties et les services sur titres s'adaptent également dans toute la région.

Points forts

À compter du 21 septembre 2026, les transactions DLT peuvent être réglées en monnaie de banque centrale en euros via Pontes, offrant aux banques un règlement sans risque pour les actifs tokenisés.
Depuis mars 2026, les actifs fondés sur la DLT détenus dans des dépositaires centraux de titres sont éligibles comme garanties pour les opérations de crédit de l'Eurosystème, renforçant le soutien à la liquidité et l'intégration.
Les dépositaires centraux de titres européens ont lancé des services pour les titres émis sur DLT afin de fonctionner parallèlement aux infrastructures existantes, dans un contexte d'intérêt croissant des émetteurs et de soutien réglementaire transatlantique.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Élargissement du règlement en euros et de l'accès aux garanties

Comme l'a indiqué la Banque centrale européenne, les transactions fondées sur la technologie des registres distribués peuvent désormais être réglées en monnaie de banque centrale en euros après le lancement de Pontes le 21 septembre 2026. Cette étape permet aux banques et aux autres participants de marché d'accéder à un actif de règlement sans risque pour les activités financières tokenisées, marquant un passage au-delà de l'expérimentation sur les marchés européens.

Depuis mars 2026, les actifs fondés sur la DLT émis dans des dépositaires centraux de titres peuvent également être mobilisés comme garanties éligibles dans les opérations de crédit de l'Eurosystème. Ce changement intègre plus directement les instruments tokenisés dans le cadre existant des garanties et soutient l'accès à la liquidité contre des actifs éligibles.

La BCE présente l'Eurosystème comme un catalyseur de l'innovation de marché à travers trois fonctions : fournir un actif de règlement sans risque, apporter de la liquidité contre garanties et soutenir un écosystème intégré. Ensemble, ces rôles visent à aider la finance tokenisée à se connecter aux processus bancaires traditionnels et de post-marché.

Évolution de la demande des émetteurs et des infrastructures de marché

Les échanges avec les émetteurs souverains européens témoignent d'un intérêt croissant pour les émissions tokenisées, tandis que des acteurs supranationaux explorent également ce marché. Une déclaration de l'Eurogroupe+ sur la finance numérique, datée du 9 juillet 2026, s'inscrit dans un contexte politique plus large favorable à cette évolution.

Les dépositaires centraux de titres européens ont lancé des services pour les titres émis sur DLT, qui fonctionnent parallèlement aux infrastructures existantes, montrant que les infrastructures de marché s'adaptent sans abandonner les systèmes actuels. Cette tendance s'étend également au-delà de l'Europe : une lettre de non-intervention du personnel de la SEC publiée en décembre 2025 autorise DTCC à tokeniser des titres existants pendant trois ans aux États-Unis.

Tout au long de la chaîne de valeur financière, les avantages cités comprennent les transactions 24 h/24 et 7 j/7, l'automatisation par smart contracts, l'échange synchrone d'actifs et la suppression des rapprochements. Pour les émissions, la tokenisation est associée à une réduction des coûts, à un accès élargi pour les PME et à la propriété fractionnée, tandis que le trading, les services post-marché et la gestion des garanties pourraient bénéficier de la livraison contre paiement atomique, de cycles plus courts et d'opérations sur titres davantage automatisées.

Dans notre précédente couverture de l'avertissement de Mario Draghi sur les risques liés au maintien des taux d'intérêt au-dessus des taux de croissance, nous avons expliqué comment une politique monétaire restrictive prolongée peut aggraver la dynamique de la dette et accroître la pression en faveur de résultats inflationnistes. L'article soutenait que les banques centrales devraient privilégier la stabilité des prix tout en visant la trajectoire de taux la plus basse compatible avec cet objectif, afin de ne pas étouffer l'investissement productif, et mettait en avant des propositions telles qu'une intégration plus poussée des marchés de l'UE et des financements publics ciblés pour soutenir la croissance à long terme.

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