Le WTI reste vulnérable alors que le rebond ne parvient pas à inverser la tendance baissière

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Anton Kharitonov

05.08.2026

Le WTI reste vulnérable alors que le rebond ne parvient pas à inverser la tendance baissière — USCRUDE

Le WTI se négocie près de 76,70 $ après une reprise limitée depuis la zone de support des 75,00 $-75,50 $. Le graphique horaire continue d'afficher des sommets et des creux de plus en plus bas, tandis que le brut reste en dessous de ses moyennes mobiles à court, moyen et long terme.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Cette configuration maintient un biais de marché négatif. La résistance à 77,00 $ est suivie par la région plus solide des 78,50 $-79,00 $. À moins que le WTI ne parvienne à une clôture durable au-dessus de 79,00 $, le rebond devrait rester correctif. Une cassure sous 75,00 $ renforcerait la pression vendeuse et maintiendrait élevés les risques d'une baisse vers 74,00 $-72,00 $.

Les pourparlers sur Ormuz affaiblissent la prime de risque

Les progrès des négociations impliquant Washington, Téhéran et les médiateurs régionaux ont réduit les craintes d'une perturbation prolongée de la navigation dans le détroit d'Ormuz. Les attentes selon lesquelles un accord pourrait rétablir le trafic des pétroliers ont supprimé une partie de la prime géopolitique accumulée pendant le conflit. La sécurité maritime reste incertaine et des désaccords majeurs n'ont pas été résolus, mais le marché intègre de plus en plus une normalisation partielle des flux commerciaux. La confirmation d'un accord pourrait accélérer la baisse vers 74,00 $, tandis que seule une nouvelle escalade significative constituerait un catalyseur crédible pour un retour durable au-dessus de 80 $.

La baisse des stocks offre une protection limitée

Le dernier rapport de l'EIA a montré que les stocks commerciaux de brut aux États-Unis ont chuté de 7,2 millions de barils pour atteindre 404,5 millions, soit environ 6 % de moins que la moyenne saisonnière sur cinq ans. L'utilisation des raffineries a atteint 97,2 %, tandis que les stocks d'essence et de distillats sont également restés inférieurs à leurs normes respectives sur cinq ans. Ces chiffres apportent un certain soutien sous-jacent, mais ils n'ont pas inversé la structure baissière des prix. L'activité élevée des raffineries pourrait devenir moins porteuse à mesure que la saison estivale des déplacements touche à sa fin, en particulier si la demande de produits faiblit et que la maintenance des raffineries commence à réduire le traitement du brut.

Le ralentissement économique assombrit la demande

La croissance du PIB américain a ralenti à 1,5 % en rythme annuel au deuxième trimestre, contre 2,1 %, tandis que la croissance de l'emploi en juin a ralenti à 57 000 et que les ouvertures de postes ont chuté à 7,36 millions. Le total des produits pétroliers fournis a atteint en moyenne 20,3 millions de barils par jour au cours de la dernière période de quatre semaines, soit une baisse de 2,3 % par rapport à l'année précédente. La combinaison d'une dynamique économique plus faible et d'une consommation de pétrole moins vigoureuse renforce les inquiétudes concernant la demande. À moins que les indicateurs d'emploi et d'activité à venir ne s'améliorent, les conditions macroéconomiques resteront probablement une source de pression supplémentaire sur le WTI.

Les perspectives de l'offre renforcent le scénario baissier

La production de brut aux États-Unis devrait atteindre un record de 13,8 millions de barils par jour en 2026, tandis que la normalisation de la production et du transport au Moyen-Orient pourrait ajouter des barils supplémentaires sur le marché mondial. Les prévisions de prélèvements sur les stocks plus faibles au cours du troisième trimestre et d'une nouvelle accumulation de stocks en 2027 limitent les perspectives d'une reprise durable.

Comme je l'ai noté dans Le WTI chute sous les 80 $ alors que l'espoir d'un accord sur Ormuz efface la prime de risque, les perspectives restent donc négatives sous 79,00 $. Une cassure confirmée des 75,00 $ exposerait les 74,00 $, suivis par la zone de support plus significative des 72,00 $. L'escalade géopolitique reste le principal risque à la hausse, mais les fondamentaux actuels maintiennent une probabilité élevée de pertes supplémentaires.

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