L’or rebondit fortement alors que les coûts d’emprunt américains s’allègent

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Ivan Andrienko

09.10.2026

L’or rebondit fortement alors que les coûts d’emprunt américains s’allègent — L’or progresse alors que les rendements du Trésor reculent

Les cours de l’or ont grimpé vendredi après que la forte demande enregistrée lors d’une adjudication d’obligations du Trésor américain a fait baisser les rendements à long terme, renforçant l’attrait des métaux précieux. Ce rebond prolonge la reprise amorcée après un récent point bas de deux mois, même si l’incertitude entourant la politique de taux de la Réserve fédérale continue de limiter la confiance dans un rallye durable.

Points forts

L’or progresse alors que les rendements du Trésor reculent.
La forte demande obligataire soutient l’or.
L’incertitude sur les taux de la Fed limite les perspectives.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’or au comptant s’échangeait à 4 192,12 $ l’once, en hausse de 1,41 %, tandis que les contrats à terme sur l’or américain progressaient de 1,49 %, à 4 218,90 $, selon les dernières données de marché. Ces gains font suite à l’adjudication très bien accueillie jeudi d’obligations du Trésor à 30 ans, qui a contribué à inverser la hausse des coûts d’emprunt à des niveaux inédits depuis plusieurs décennies, rapporte Bloomberg.

La demande pour les titres du Trésor apporte un répit à l’or

L’adjudication du Trésor américain a attiré les acheteurs après une longue période de baisse des prix obligataires, qui avait porté les rendements à des niveaux jamais vus depuis plus de deux décennies. Le regain de demande a fait monter les prix des obligations du Trésor et baisser les rendements sur plusieurs échéances, atténuant l’une des principales pressions pesant sur l’or. Comme l’or ne génère aucun revenu d’intérêt, la hausse des rendements obligataires le rend généralement moins attrayant que les titres d’État rémunérateurs.

La baisse des rendements a incité les investisseurs à revenir vers l’or après sa récente correction. Un léger affaiblissement du dollar américain a également apporté un soutien, en rendant l’or libellé en dollars moins cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises. La reprise s’est étendue à l’ensemble des métaux précieux, l’argent, le platine et le palladium progressant eux aussi, même si l’or demeure sensible aux variations des anticipations sur le marché obligataire.

La politique de la Réserve fédérale reste une source d’incertitude

Malgré ce rebond, les investisseurs restent préoccupés par le fait qu’une inflation persistante pourrait contraindre la Réserve fédérale à maintenir une politique monétaire restrictive. Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a indiqué jeudi que les taux d’intérêt pourraient devoir augmenter au cours des six à neuf prochains mois afin de ramener l’inflation vers l’objectif de 2 % de la banque centrale. Il n’a pas explicitement soutenu une hausse lors de la réunion d’octobre.

Les traders s’attendent majoritairement à ce que la Fed laisse ses taux inchangés plus tard ce mois-ci, mais la perspective de taux plus élevés par la suite constitue un défi pour l’or. Une nouvelle hausse des rendements des bons du Trésor pourrait réduire la demande pour l’or, en particulier si les données sur l’inflation renforcent les anticipations d’une poursuite du resserrement monétaire.

Les évolutions géopolitiques accentuent l’incertitude des marchés

La reprise de l’or a également coïncidé avec une baisse des cours du pétrole après que le président Donald Trump a exclu de nouvelles attaques américaines contre l’Iran avant les élections de mi-mandat de novembre. Cette annonce a réduit les craintes immédiates d’une nouvelle escalade militaire, même si le conflit plus large et les restrictions visant les expéditions énergétiques régionales restent irrésolus.

Pour les investisseurs dans l’or, le prochain test important sera de déterminer si la baisse des rendements des bons du Trésor se poursuit. Le récent rallye a porté les cours au comptant au-dessus de 4 190 $, mais sa durabilité dépendra des anticipations d’inflation, du dollar et de la réaction de la Fed à la conjoncture économique. La forte demande pour les obligations d’État a apporté un répit à court terme ; une reprise durable nécessiterait des coûts d’emprunt plus stables.

Nous avons précédemment indiqué que l’or restait sous pression après une baisse de 6 % en septembre.

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