L’or passe sous les 4 200 $ avant un rapport clé sur l’inflation américaine

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Andreï Mastykine

12.10.2026

L’or passe sous les 4 200 $ avant un rapport clé sur l’inflation américaine — L’or recule malgré la forte demande chinoise

Les cours de l’or ont reculé lundi, les investisseurs évaluant les perspectives de taux de la Réserve fédérale et l’impact potentiel de la baisse des coûts de l’énergie sur l’inflation. Le métal est resté sous pression en raison du niveau élevé des rendements obligataires américains, malgré les achats persistants de la banque centrale chinoise et la hausse de la demande des investisseurs chinois.

Points forts

L’or au comptant recule à 4 185 $ l’once.
La Chine prolonge ses achats d’or à 23 mois.
Les données américaines sur l’inflation pourraient influencer la politique de la Fed.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les dernières données de marché indiquaient un or au comptant à 4 185,66 $ l’once, en baisse de 0,21 %, tandis que les contrats à terme sur l’or de décembre reculaient de 0,13 %, à 4 210,65 $. Plus tôt, la baisse des cours du pétrole et des rendements des bons du Trésor à long terme a brièvement soutenu les cours des métaux précieux, rapporte Bloomberg.

La baisse des coûts de l’énergie reconfigure les anticipations de taux

Les cours du pétrole ont d’abord reculé après que le président Donald Trump a affirmé que la Russie et l’Ukraine avaient conclu un cessez-le-feu énergétique, sans toutefois fournir de détails. La perspective d’un nombre réduit de perturbations des infrastructures énergétiques a quelque peu apaisé les craintes inflationnistes qui compliquent les décisions de politique monétaire.

L’or profite généralement des anticipations de baisse des taux d’intérêt, car il ne verse aucun intérêt. Toutefois, l’inflation persistante liée à la guerre entre les États-Unis et l’Iran a maintenu les coûts d’emprunt à un niveau élevé et réduit son attrait par rapport aux actifs rémunérateurs.

Les rendements des bons du Trésor américain à 30 ans ont reculé vendredi, apportant un soutien temporaire avant leur repli de lundi. Les investisseurs attendent désormais le rapport sur l’inflation de mercredi ainsi que les remarques du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors de la réunion annuelle du Fonds monétaire international à Bangkok jeudi. Le gouverneur de la Fed Christopher Waller et la présidente de la Fed de Cleveland Beth Hammack doivent également s’exprimer.

La Chine accroît ses achats d’or tandis que les cours reculent

La Chine est devenue une source importante de demande pendant la correction de l’or. La Banque populaire de Chine a acheté environ 23 tonnes en septembre, soit sa plus forte acquisition mensuelle depuis près de trois ans, portant sa série d’achats à 23 mois consécutifs.

Les importations chinoises d’or ont dépassé 1 000 tonnes au cours des huit premiers mois de 2026, pour une valeur record de 158,8 milliards de dollars. Elles ont ainsi dépassé les 886 tonnes importées sur l’ensemble de 2025, témoignant d’une demande accrue des ménages, des entreprises et des institutions financières.

Pékin a également réduit son exposition à la dette publique américaine. Ses avoirs en bons du Trésor sont tombés à 618 milliards de dollars en juillet, leur plus bas niveau en 18 ans, tandis que les autorités poursuivaient la diversification de leurs réserves de change.

La conjoncture économique intérieure a renforcé la demande. Le ralentissement prolongé du marché immobilier chinois, la faiblesse des performances boursières et le faible rendement des dépôts ont incité les investisseurs à rechercher des solutions de repli, notamment l’or physique.

Les achats des banques centrales soutiennent l’or dans un contexte d’incertitude monétaire

L’or a perdu environ un cinquième de sa valeur depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran en février, après avoir atteint un record supérieur à 5 500 $ en janvier. La hausse des rendements obligataires et les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire ont éclipsé une partie de la demande traditionnelle de valeur refuge générée par les tensions géopolitiques.

Néanmoins, l’accumulation de réserves de la Chine et les achats des fonds négociés en bourse adossés à l’or ont contribué à amortir le recul. Les banques centrales ont généralement un horizon d’investissement plus long que les investisseurs privés, ce qui rend leur demande moins sensible aux mouvements de prix à court terme.

La prochaine publication sur l’inflation sera déterminante pour savoir si la Réserve fédérale peut éviter un resserrement supplémentaire. Pour l’or, l’équilibre entre les achats persistants du secteur officiel et le coût d’opportunité de la détention d’un actif sans rendement reste la principale question du marché.

Nous avions précédemment indiqué que les banques centrales conservent de l’or comme couverture de leurs réserves face à la hausse des rendements obligataires.

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