Le gaz naturel se maintient au-dessus de 3,30 $ grâce aux contraintes d’approvisionnement

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Anton Kharitonov

il y a 3 heures

Le gaz naturel se maintient au-dessus de 3,30 $ grâce aux contraintes d’approvisionnement — Les déséquilibres de l’offre soutiennent les prix du gaz naturel

Le gaz naturel s’échange autour de 3,36–3,37 $/MMBtu le 13 octobre, faisant preuve d’une résilience relative après une correction depuis 3,45 $. Sur le graphique horaire, une fourchette de 3,30–3,43 $ s’est formée, au sein de laquelle le marché perd progressivement son élan directionnel.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

⠀La dernière tentative de franchissement des 3,40 $ s’est soldée par un retour du cours vers ses moyennes mobiles à court terme, signe d’une activité acheteuse insuffisante près des sommets locaux. Toutefois, la succession de creux ascendants établie après le retournement depuis 3,03 $ début octobre reste intacte. Ainsi, la consolidation actuelle semble refléter une redistribution des positions après le rallye plutôt qu’un retournement confirmé du marché.⠀

Les stocks régionaux de gaz révèlent des déséquilibres de l’offre

⠀Un élément intéressant des dernières données de l’EIA concerne la répartition régionale des stocks. Malgré la hausse des réserves nationales à 3,500 Tcf, les stocks de la région South Central, qui comprend d’importants pôles de production et d’exportation de gaz, s’établissent à 1,076 Tcf, soit environ 10,3 % de moins que l’an dernier. Dans les installations de stockage en cavités salines de la région, le déficit atteint 23,1 %, ce qui est particulièrement important en raison de leur capacité à fournir rapidement des volumes supplémentaires de gaz au marché lors des hausses soudaines de la demande.⠀Parallèlement, les stocks de l’est et du Midwest des États-Unis dépassent déjà leurs niveaux correspondants de l’an dernier. Cette divergence signifie que les statistiques globales ne reflètent pas pleinement les conditions du marché à proximité des principales infrastructures d’exportation. La situation dans les terminaux de GNL américains fait également l’objet d’une attention particulière. Chez Freeport LNG, les travaux de maintenance se poursuivent sur le deuxième train de liquéfaction, entamés le 2 octobre, tandis que la maintenance à Cove Point pourrait durer jusqu’à la deuxième moitié du mois.⠀

Les perturbations du GNL accentuent la divergence des prix mondiaux

⠀Ces restrictions réduisent temporairement les volumes de gaz acheminés vers les installations d’exportation, laissant davantage d’approvisionnements aux États-Unis. Dans le même temps, les conditions du marché mondial se resserrent considérablement : les prix européens du TTF se sont rapprochés de 87 €/MWh le 13 octobre, dans un contexte de faibles niveaux de stockage et d’approvisionnements limités en GNL depuis le golfe Persique.⠀L’incertitude persistante autour du détroit d’Ormuz maintient les coûts d’approvisionnement internationaux à des niveaux élevés, mais les producteurs américains ne peuvent pas tirer immédiatement parti de cette situation en raison des contraintes liées aux infrastructures d’exportation. Cette divergence entre les marchés intérieur et international du gaz devient l’un des facteurs importants de la formation des prix.⠀

Les perspectives météorologiques et les niveaux techniques orientent le prochain mouvement

⠀À court terme, l’équilibre entre la reprise de la production américaine après l’ouragan Isaias et l’utilisation effective des terminaux d’exportation sera déterminant. Les prévisions de températures supérieures aux normales dans une grande partie des États-Unis au cours des 11–15 prochains jours ajoutent une incertitude, car elles pourraient retarder la hausse de la demande de chauffage. Le prochain rapport de l’EIA, prévu le 15 octobre, montrera à quelle vitesse le marché continue de reconstituer ses stocks avant la saison hivernale.⠀Tant que NATGAS s’échange au-dessus de 3,34–3,30 $, les chances de franchir la résistance à 3,42–3,46 $ et de progresser vers 3,50 $ resteront présentes. Une perte du support autour de 3,30 $, comme je l’ai indiqué dans l’article Le gaz naturel reste sous pression alors que les inquiétudes concernant l’offre limitent le potentiel de reprise, entraînera un repli vers 3,26–3,20 $, où l’activité acheteuse pourrait s’intensifier. Une cassure sous ce dernier niveau renforcera la pression baissière.

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