Les cours de l’or reculent, la hausse du pétrole ravivant les craintes d’inflation

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Ivan Andrienko

20.10.2026

Les cours de l’or reculent, la hausse du pétrole ravivant les craintes d’inflation — L’or recule, pénalisé par l’inflation liée au pétrole et les rendements obligataires

Les cours de l’or ont reculé mardi, la hausse des prix du pétrole ayant ravivé les craintes concernant l’inflation et les perspectives des taux d’intérêt américains. La hausse des rendements des Treasuries a accentué la pression sur le métal jaune, tandis que les investisseurs évaluaient la possibilité que la Réserve fédérale maintienne ses coûts d’emprunt inchangés lors de sa prochaine réunion de politique monétaire.

Points forts

L’or au comptant recule à 4 130 $ alors que les rendements des Treasuries augmentent.
Les prix élevés du pétrole ravivent les craintes d’inflation aux États-Unis.
Les anticipations de hausse des taux de la Fed restent un risque majeur.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’or au comptant s’échangeait à 4 130,15 $ l’once, en baisse de 0,26 %, selon les dernières données de marché. Les futures sur l’or de décembre ont reculé de 0,26 %, à 4 149,17 $ l’once. Ce repli prolonge la faiblesse de la séance précédente, durant laquelle le métal jaune avait perdu 0,6 %, rapporte Bloomberg.

La hausse du pétrole complique les perspectives d’inflation

Les cours du pétrole sont restés proches de leurs plus hauts niveaux sur cinq mois, les tensions liées à l’Iran continuant de menacer l’approvisionnement énergétique. Téhéran a signalé son intention de conserver le contrôle du détroit d’Ormuz, une voie essentielle pour les expéditions mondiales de pétrole. Parallèlement, l’opposition de parlementaires américains à un projet d’accord d’exportation de diesel avec la Russie a ajouté de l’incertitude sur les marchés de l’énergie.

La hausse des coûts de l’énergie peut se répercuter sur les prix à la consommation et compliquer les efforts visant à maîtriser l’inflation. Pour l’or, la principale inquiétude à court terme est qu’une inflation persistante oblige la Réserve fédérale à maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps que prévu.

Les rendements des obligations du Trésor américain sont également restés élevés après leur progression lors de la séance précédente. Le rebond des valeurs technologiques a réduit la demande d’obligations d’État, contribuant à la hausse des rendements. Cette évolution a pesé sur l’or, qui ne génère pas de revenus d’intérêts et devient donc moins attractif lorsque les rendements obligataires augmentent.

Les attentes concernant la Réserve fédérale restent incertaines

Les investisseurs surveillent attentivement la Réserve fédérale avant sa décision de taux d’intérêt la semaine prochaine. Les dernières déclarations du président Kevin Warsh ont renforcé les anticipations d’un maintien des taux lors de la réunion d’octobre, plutôt qu’une réaction immédiate aux risques d’inflation.

Les anticipations de marché ont reflété ce changement. La probabilité estimée d’une hausse de 25 points de base en octobre est passée sous 20 %, contre environ deux tiers à la fin du mois dernier. Néanmoins, les traders continuaient d’attribuer une probabilité d’environ 90 % à une nouvelle hausse avant la fin de l’année.

L’or est généralement resté au-dessus de 4 100 $ en octobre, après avoir perdu plus de 6 % en septembre. Toutefois, le métal reste inférieur d’environ 20 % à son niveau du début du conflit entre les États-Unis et l’Iran, fin février, sous l’effet de la pression exercée par les rendements élevés et le resserrement des conditions monétaires.

Les perspectives de l’or dépendent de l’inflation et des rendements obligataires

Le dernier repli met en évidence les forces opposées qui influencent les métaux précieux. Les tensions géopolitiques peuvent soutenir la demande d’or en tant que valeur refuge, mais la hausse des prix de l’énergie peut également renforcer les anticipations d’un resserrement de la politique monétaire.

Les investisseurs restent concentrés sur la prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale, alors que les craintes persistantes d’inflation et les rendements élevés des Treasuries pèsent sur l’or. Même si l’incertitude géopolitique peut soutenir la demande pour le métal, la perspective d’une politique monétaire plus restrictive continue de limiter son rebond.

Nous avons précédemment souligné que les perspectives du marché de l’or s’améliorent grâce à la demande chinoise et aux achats des banques centrales, qui soutiennent les cours.

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