Le gaz naturel vise 3,90 $ : froid et demande de GNL alimentent le rallye

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Anton Kharitonov

11.11.2026

Le gaz naturel vise 3,90 $ : froid et demande de GNL alimentent le rallye — Les haussiers sur le gaz visent une nouvelle hausse des prix

Le gaz naturel s’échange autour de 3,61–3,62 $/MMBtu le 11 novembre, prolongeant son vif rebond après sa récente baisse vers 3,00–3,10. Sur le graphique en 4H, les cours progressent d’environ 1,3 % et s’approchent de la résistance à 3,63–3,65 $, qui avait précédemment freiné les tentatives de poursuite du mouvement haussier.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les prévisions de froid ravivent les anticipations de demande de chauffage

Le principal catalyseur de la hausse est l’évolution des prévisions météorologiques aux États-Unis : après un début novembre inhabituellement doux, les modèles météo ont commencé à annoncer l’arrivée de la première vague de froid importante dans l’est du pays. La baisse des températures attendue au cours du week-end prochain accroît la probabilité d’une hausse de la demande de gaz de chauffage, notamment dans les zones densément peuplées du Nord-Est.

Dans le même temps, les acteurs du marché réévaluent les prévisions météorologiques pour la deuxième moitié de novembre, car même une brève vague de froid pourrait modifier sensiblement l’équilibre entre l’offre et la demande au début de la saison de chauffage. Selon le Wall Street Journal, les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont progressé pour une troisième séance consécutive, le contrat NYMEX de décembre atteignant 3 296 $/MMBtu, en hausse de 2,4 %. Il convient de noter que les cours de XNGUSD sur le graphique de Capital.com diffèrent de ceux du contrat à terme Henry Hub de décembre ; une comparaison directe des prix sans tenir compte des caractéristiques de l’instrument serait donc incorrecte. La direction du mouvement confirme néanmoins un regain d’intérêt acheteur dans un contexte de risques météorologiques.

Les exportations de GNL et le recul de la production resserrent l’offre disponible

Un autre facteur important soutenant les prix est le taux élevé d’utilisation des terminaux d’exportation de GNL américains, qui limite le volume de gaz naturel disponible sur le marché intérieur. Selon LSEG, les flux de gaz vers les installations de liquéfaction approchent le record de 20 milliards de pieds cubes par jour, maintenant une forte demande malgré un temps relativement doux dans certaines régions des États-Unis.

Le recul de la production apporte également un soutien : la production quotidienne moyenne de gaz naturel dans les 48 États contigus des États-Unis s’établit à environ 112,2 milliards de pieds cubes en novembre, contre 113,4 milliards en octobre. Même si cette baisse d’environ 1,2 milliard de pieds cubes par jour ne signale pas encore une pénurie à long terme, elle réduit l’offre disponible au moment où la consommation augmente saisonnièrement. De plus, la forte demande persistante des terminaux de GNL rend le marché américain plus sensible aux variations des prix internationaux et aux perturbations de l’offre mondiale.

Selon les prévisions de l’EIA publiées le 10 novembre, les exportations américaines de GNL pourraient passer d’environ 15 milliards de pieds cubes par jour en 2025 à 19 milliards en 2027, à mesure que de nouvelles capacités de production entreront en service. L’expansion des infrastructures d’exportation devient ainsi progressivement un facteur structurel de soutien de la demande intérieure, même si les conditions météorologiques et les tendances réelles de la production restent déterminantes en novembre.

Les données sur les stocks restent cruciales pour le prochain mouvement des prix

Dans le même temps, la situation fondamentale des stocks ne signale pas encore de pénurie de gaz naturel, ce qui limite considérablement le potentiel de hausse à moyen terme. Selon le dernier rapport de l’EIA, publié le 5 novembre, les stocks de gaz naturel dans les installations de stockage souterraines américaines ont augmenté de 77 milliards de pieds cubes au cours de la semaine close le 30 octobre, pour atteindre 3,801 billions de pieds cubes. Ce niveau est inférieur de 109 milliards de pieds cubes, soit 2,8 %, à celui de l’année dernière, mais supérieur de 54 milliards de pieds cubes, soit 1,4 %, à la moyenne quinquennale.

À noter que les stocks de la région du Centre-Sud restent inférieurs d’environ 1,1 % à la moyenne quinquennale, malgré une hausse hebdomadaire de 40 milliards de pieds cubes. Ce déséquilibre régional signifie que l’offre globale de gaz naturel aux États-Unis reste relativement confortable, même si certaines régions peuvent être plus sensibles aux hausses de consommation à court terme.

La publication du prochain rapport de l’EIA est prévue le 13 novembre, et ses résultats seront particulièrement importants pour évaluer les perspectives du rallye actuel des prix. Si les données font état d’une injection moindre dans les stocks ou d’un début des prélèvements saisonniers plus précoce que prévu, la dynamique haussière pourrait se renforcer. À l’inverse, la poursuite d’injections importantes confirmerait que l’offre est suffisante et augmenterait le risque de prises de bénéfices après le vif rebond des prix.

À l’heure actuelle, les perspectives du NATGAS se sont nettement améliorées. Le franchissement de la résistance proche de 3,57 $, comme je l’indiquais dans Le gaz naturel teste la résistance à 3,55 $ tandis que le froid alimente un vif rallye, laisse entrevoir une progression vers 3,80–3,90 $, même si des prises de bénéfices modérées sur les positions longues pourraient survenir avant l’atteinte de ces niveaux. En attendant la publication du rapport de l’EIA, les replis pourraient être considérés comme des occasions d’achat.

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