L’or recule pour la troisième séance, le dollar et les rendements du Trésor progressent

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Andreï Mastykine

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L’or recule pour la troisième séance, le dollar et les rendements du Trésor progressent — L’or recule, les paris sur une hausse des taux de la Fed pèsent sur le métal

L’or a prolongé sa baisse pour une troisième séance consécutive jeudi, tombant davantage sous les 4 000 $ l’once, la persistance de l’inflation aux États-Unis renforçant les anticipations d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. La hausse des rendements du Trésor et le raffermissement du dollar accentuent la pression sur le métal jaune, effaçant son bref rebond de la fin du mois dernier.

Points forts

L’or au comptant a perdu 1,42 %, signant une troisième baisse quotidienne consécutive.
Les traders ont pleinement intégré une hausse des taux de la Fed en décembre.
Les analystes envisagent un repli possible vers 3 870 $.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’or au comptant a reculé de 1,42 % à 3 930 993 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or échéance décembre ont perdu 1,59 % à 3 937,05 $, selon les dernières données de marché. Ce repli fait suite à des pertes de plus de 3,7 % au cours des deux séances précédentes. Les traders avaient pleinement intégré une hausse d’un quart de point des taux de la Fed en décembre, rapporte Bloomberg .

Les données sur l’inflation renforcent les anticipations de hausse des taux de la Fed

L’inflation à la consommation aux États-Unis, plus élevée que prévu en octobre, a renforcé les anticipations d’un nouveau resserrement de la politique monétaire par la Réserve fédérale. Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, s’est inquiété des chiffres de l’inflation, tandis que certains traders ont commencé à envisager une hausse plus importante, d’un demi-point, plutôt que celle d’un quart de point largement attendue.

Ce changement est particulièrement visible sur les marchés obligataires. Les rendements des bons du Trésor américain à deux ans, qui reflètent étroitement les anticipations de taux d’intérêt à court terme, ont grimpé d’environ 20 points de base cette semaine. L’indice du dollar américain a également progressé de près de 1 % mardi et mercredi, rendant l’or plus cher pour les investisseurs détenant d’autres devises.

La hausse des taux d’intérêt réduit généralement l’attrait de l’or, car le métal ne rapporte aucun intérêt. Lorsque les rendements augmentent, détenir de l’or plutôt que des actifs rémunérés entraîne un coût d’opportunité plus élevé pour les investisseurs.

L’or pourrait encore reculer avant les chiffres de l’inflation à la production aux États-Unis

L’attention des marchés se tourne vers la publication vendredi de l’indice des prix à la production aux États-Unis, susceptible d’apporter de nouveaux signes de persistance de l’inflation. Christopher Wong, stratège chez Oversea-Chinese Banking Corp., a évoqué 3 870 $ l’once comme seuil potentiel à la baisse si la conjoncture continue de se dégrader pour les métaux précieux.

Les investisseurs examineront également jeudi les déclarations du gouverneur de la Réserve fédérale Michael S. Barr et d’autres responsables de la politique monétaire, à la recherche d’indices sur la décision de décembre. L’or peine à se redresser après avoir brièvement dépassé les 4 100 $ à la fin du mois dernier, lorsque la baisse des prix du pétrole et l’amélioration du sentiment sur les marchés actions lui avaient apporté un soutien temporaire.

La hausse des rendements redessine les perspectives des métaux précieux

La faiblesse de l’or reflète un ajustement plus général des anticipations concernant la politique monétaire américaine. La hausse des taux en décembre étant désormais pleinement intégrée dans les cours, des chiffres de l’inflation plus élevés pourraient pousser les rendements du Trésor et le dollar à la hausse, accentuant la pression sur les actifs non rémunérés.

Les métaux précieux ont eux aussi été touchés par la vague de ventes. L’argent a reculé à 50,95 $ l’once lors de la séance précédente, tandis que le platine s’est affaibli et que le palladium a légèrement progressé. Pour les investisseurs en or, le rapport sur l’inflation publié vendredi sera un test décisif : les cours pourront-ils se stabiliser sous les 4 000 $ ou se rapprocher des seuils à la baisse évoqués par les analystes ?

Comme nous l’avons indiqué précédemment, les importations d’or de la Chine atteignent des records, portées par la diversification des réserves et le renforcement de la demande de valeurs refuges.

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