GameStop envisage un partenariat avec eBay plutôt qu’un rachat

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Hanna Syniavska

10.08.2026

GameStop envisage un partenariat avec eBay plutôt qu’un rachat — GameStop envisage d’abandonner son offre de 56 milliards de dollars sur eBay

GameStop envisage de retirer son offre de 56 milliards de dollars sur eBay et de privilégier plutôt un partenariat ou une coentreprise. Ce changement marquerait une inflexion stratégique majeure, après l’affaiblissement de la logique financière de l’offre initiale au cours des derniers mois.

Points forts

GameStop pourrait abandonner son offre de 56 milliards de dollars sur eBay.
Un partenariat ou une coentreprise est plutôt à l’étude.
GameStop détient 9,75 % d’eBay.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Une alternative possible permettrait à eBay d’utiliser les quelque 1 600 points de vente de GameStop aux États-Unis, tandis que les deux entreprises se développeraient dans des catégories à plus forte marge, comme les cartes à collectionner et les objets de collection. Selon Bloomberg, GameStop chercherait également à obtenir une représentation au conseil d’administration d’eBay dans le cadre d’un tel accord.

La baisse de l’action GameStop affaiblit l’offre

L’offre initiale, annoncée en mai, valorisait eBay à 125 dollars par action et était structurée à 50 % en numéraire et à 50 % en actions GameStop. Depuis, les actions GameStop ont reculé d’environ 28 %, tandis qu’eBay a progressé de 7,6 %, réduisant la valeur de la composante en actions et rendant l’opération plus difficile à justifier.

eBay a clôturé vendredi à 111,98 dollars, ce qui porte sa capitalisation boursière à environ 49,8 milliards de dollars et sa valeur d’entreprise à près de 54 milliards de dollars, dette comprise. GameStop affiche en revanche une capitalisation boursière d’environ 8,6 milliards de dollars, tout en détenant près de 8,4 milliards de dollars de liquidités.

GameStop a également accru son influence au sein d’eBay. Au 15 juillet, l’entreprise détenait 9,75 % du capital, ce qui en faisait le deuxième actionnaire derrière les fonds Vanguard.

Un partenariat pourrait réduire la pression liée au financement

Un partenariat réduirait la nécessité de financer lourdement une acquisition, tout en donnant à GameStop accès au vaste réseau e-commerce d’eBay. eBay traite environ 80 milliards de dollars de dépenses annuelles des consommateurs et comptait quelque 136 millions d’acheteurs dans le monde au cours des 12 mois clos le 31 mars.

La complémentarité stratégique est particulièrement évidente dans les objets de collection. Le réseau de magasins physiques de GameStop pourrait fournir un canal hors ligne pour des catégories qui bénéficient déjà d’une forte demande sur la plateforme d’eBay, notamment les cartes à collectionner et d’autres produits à forte marge.

Cette structure alternative répondrait également aux inquiétudes concernant le poids de la dette associé à une acquisition complète. Ces préoccupations se sont accentuées après l’offre initiale, notamment lorsque le cours de l’action GameStop a baissé et que la valeur de la contrepartie en actions a diminué.

Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si GameStop entend toujours exercer une influence significative sur eBay sans racheter l’entreprise dans son intégralité. Sa participation de près de 10 % et son intérêt pour une représentation au conseil d’administration laissent penser qu’elle pourrait rester un actionnaire actif, même en cas de retrait de l’offre de rachat.

Nous avons précédemment rapporté que le PDG de GameStop avait été critiqué à la suite d’une interview consacrée au projet de rachat d’eBay.

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