Meta lève 9 milliards d’euros, avec une demande six fois supérieure à l’offre

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Meta recueille 53 milliards d’euros de commandes

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Igor Krasulya

il y a 4 heures

Meta lève 9 milliards d’euros, avec une demande six fois supérieure à l’offre — Meta attire 53 milliards d’euros de commandes pour sa première émission obligataire en euros

Meta Platforms a attiré un montant record de 53 milliards d’euros de commandes d’investisseurs pour sa première émission obligataire libellée en euros, alors que la maison mère de Facebook cherche de nouveaux financements pour développer ses activités dans l’intelligence artificielle. Cette forte demande intervient malgré les inquiétudes croissantes concernant le coût des infrastructures d’IA et l’alourdissement de l’endettement des grandes entreprises technologiques.

Points forts

Meta a recueilli un montant record de 53 milliards d’euros de commandes pour ses obligations en euros.
L’entreprise vise à lever 9 milliards d’euros en six tranches.
Les rendements plus élevés reflètent les inquiétudes des investisseurs concernant les dépenses liées à l’IA.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Meta prévoit de lever 9 milliards d’euros dans le cadre de cette émission, après une émission obligataire en dollars mardi. Le carnet d’ordres dépasse le précédent record européen pour une émission obligataire d’entreprise, établi à plus de 31 milliards d’euros par Anheuser-Busch InBev en 2016, selon Bloomberg.

Meta propose des rendements plus élevés pour attirer les investisseurs

L’opération en euros comprend six tranches obligataires, d’échéances allant d’un peu plus de quatre ans à plus de 38 ans. Citigroup et Morgan Stanley pilotent l’émission, dont le prix devrait être fixé mercredi plus tard dans la journée.

Meta a proposé des spreads de crédit plus élevés que ceux d’autres grandes entreprises technologiques émettant de la dette en euros. La tranche d’environ six ans devrait être émise à 135 points de base au-dessus du taux mid-swap. Alphabet a émis une obligation comparable à six ans à 90 points de base plus tôt cette semaine.

L’écart est plus important pour les échéances longues. Les obligations Meta à 18 ans devraient afficher un spread de 263 points de base, contre 185 points de base pour les titres d’Alphabet à 19 ans.

Ces primes plus élevées ont contribué à attirer les acheteurs malgré les inquiétudes concernant les besoins futurs d’emprunt. Les investisseurs ont également passé d’importants ordres pour les obligations en dollars de Meta, la demande atteignant environ 58 milliards de dollars mardi.

L’endettement des géants de la tech s’accélère avec l’essor de l’IA

L’opération de Meta fait suite à une vague d’émissions obligataires de sociétés technologiques qui financent des centres de données, du matériel informatique et d’autres infrastructures d’IA.

Meta, Microsoft, Oracle et Alphabet ont émis ensemble près de 57 milliards de dollars d’obligations depuis la fin de la semaine dernière. Microsoft a récemment réalisé une émission de 25 milliards de dollars, tandis qu’Oracle a levé 10 milliards de dollars.

Cette vague d’emprunts a incité les investisseurs à exiger une rémunération supplémentaire pour détenir des obligations technologiques. Certaines obligations émises par des entreprises très bien notées se négocient déjà avec des spreads plus courants chez des emprunteurs moins bien notés.

L’incertitude politique constitue un autre sujet de préoccupation. Après la victoire des démocrates dans les deux chambres du Congrès, les investisseurs évaluent si un contrôle accru du développement des centres de données pourrait affecter les futurs projets d’investissement dans l’IA.

Une demande record n’élimine pas les risques de financement

Le carnet d’ordres étoffé de Meta montre que les investisseurs institutionnels restent disposés à financer les grandes entreprises technologiques lorsque les rendements sont suffisamment attrayants.

Toutefois, une forte demande ne témoigne pas nécessairement d’une confiance dans la rentabilité des investissements dans l’IA. Les spreads plus élevés indiquent que les créanciers distinguent de plus en plus les notes de crédit des entreprises des risques liés à d’importantes dépenses d’investissement.

La hausse des rendements des obligations d’État a également accru les coûts de financement dans l’ensemble du secteur. Les entreprises qui disposent d’anciennes dettes à faible coût conservent une certaine marge de manœuvre, mais des emprunts répétés pourraient progressivement augmenter leurs charges d’intérêts moyennes.

Pour Meta, cette émission élargit l’accès aux marchés financiers européens. Son importance à long terme dépendra de la capacité des investissements dans l’IA à générer des rendements suffisants pour justifier l’endettement supplémentaire.

Comme nous l’avons déjà rapporté, les dépenses de Meta dans l’IA sont sous le feu des critiques des investisseurs, tandis que les prévisions de capex augmentent.

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