Strategy suspend ses achats de Bitcoin et vend pour 334 millions de dollars d’actions

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Eugene Komchuk

17.08.2026

Strategy suspend ses achats de Bitcoin et vend pour 334 millions de dollars d’actions — Strategy vend à nouveau ses actions

Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, a vendu environ 333,7 millions de dollars d’actions MSTR la semaine dernière, selon un document déposé lundi auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Comme indiqué dans le document, la société a vendu 3 458 866 actions MSTR entre le 10 et le 16 août. Au cours de la même période, Strategy n’a acheté ni vendu de Bitcoin.

Sur le produit de ces ventes, 52,4 millions de dollars ont servi à financer les dividendes des actions privilégiées STRC. Un autre montant de 132,2 millions de dollars a été consacré au rachat de titres STRC dans le cadre du Digital Credit Securities Repurchase Program. Les 149,1 millions de dollars restants ont servi à augmenter la réserve en dollars américains de la société, qui a atteint 4,8 milliards de dollars.

En conséquence, les avoirs de Strategy en Bitcoin sont restés inchangés, à 840 447 BTC. Au cours actuel, ils valent environ 53,4 milliards de dollars. La société a acquis ces bitcoins à un prix moyen de 75 385 dollars par BTC, pour une dépense totale d’environ 63,4 milliards de dollars, frais et dépenses compris.

Strategy contrôle toujours environ 4 % de l’offre maximale de Bitcoin, fixée à 21 millions de BTC. Toutefois, au cours actuel de la cryptomonnaie, la société affiche environ 10 milliards de dollars de pertes latentes.

Strategy change d’approche

Le cofondateur et président exécutif de Strategy, Michael Saylor, n’a pas publié ce week-end sa mise à jour habituelle du suivi du portefeuille Bitcoin. Par le passé, ses publications dominicales précédaient souvent l’annonce de nouveaux achats de BTC. Cependant, ces dernières semaines, ces messages sont devenus moins prévisibles, la stratégie de la société ayant évolué et ses avoirs en Bitcoin diminuant ou restant inchangés.

Dans le cadre de son nouveau Digital Credit Capital Framework, Strategy a limité l’utilisation de sa réserve en dollars américains au paiement des dividendes des actions privilégiées et des intérêts. La société a également approuvé un programme de rachat de titres de crédit numérique d’un milliard de dollars, donnant initialement la priorité aux STRC.

Par ailleurs, Strategy a autorisé jusqu’à un milliard de dollars de rachats d’actions ordinaires. Elle a ensuite élargi son BTC Monetization Program, permettant à la société de vendre jusqu’à 5 milliards de dollars de Bitcoin. Le produit de ces ventes peut servir à reconstituer les réserves, à payer les dividendes et les intérêts, ainsi qu’à racheter des titres.

Dans le même temps, Strategy et Metaplanet, basée au Japon, pourraient être exclues des indices MSCI mondiaux des marchés investissables en raison d’une modification proposée de la méthodologie utilisée pour identifier les sociétés non opérationnelles.

Selon la dernière consultation de MSCI, une simulation fondée sur les données de mai 2026 a montré que Strategy, Metaplanet et la société d’investissement dans l’uranium Yellow Cake seraient exclues du MSCI ACWI IMI si les nouvelles règles étaient adoptées. Sharplink, Center Laboratories et Lydia Holding pourraient être placées sur une liste de surveillance publique.

Selon Bitcoin Treasuries, 196 sociétés cotées en bourse ont déjà adopté une forme ou une autre de stratégie d’accumulation de Bitcoin. Outre Strategy, les cinq principaux détenteurs institutionnels comprennent Twenty One, soutenue par Tether, avec 43 514 BTC, Metaplanet avec 43 000 BTC, MARA avec 35 577 BTC, et Bitcoin Standard Treasury Company, soutenue par Adam Back et Cantor Fitzgerald, avec 30 021 BTC.

Pendant ce temps, les actions des sociétés mettant en œuvre des stratégies de trésorerie en Bitcoin ont fortement reculé par rapport à leurs sommets de l’été 2025. Leurs ratios de capitalisation boursière sur valeur nette d’inventaire se sont également nettement contractés.

MSTR, en particulier, se négocie près de 80 % sous ses précédents sommets. Selon Strategy, le ratio mNAV d’entreprise de la société s’établit actuellement à 1,04.

Néanmoins, la baisse des cours des actions n’a pas découragé tous les investisseurs. Selon K33, le fonds souverain norvégien a porté son exposition indirecte au Bitcoin à un niveau record de 11 549 BTC au premier semestre de l’année. Environ 86 % de cette exposition provient de son investissement dans Strategy, d’une valeur approximative de 622 millions de dollars.

Les actions de Strategy ont reculé de 4,1 % la semaine dernière et ont clôturé vendredi à 93,04 dollars. Le Bitcoin a baissé d’environ 3 % sur la même période.

Une promesse non tenue

Michael Saylor a souligné à plusieurs reprises que Strategy considère le Bitcoin comme un actif de réserve à long terme et n’a pas l’intention de se séparer des bitcoins accumulés, même lors de graves replis du marché. Pendant des années, il a constamment défendu l’idée de conserver les BTC indéfiniment, en faisant un pilier central de la stratégie de la société.

Cependant, la prolongation du repli du marché a contraint Strategy à adopter une approche plus flexible. Face à la baisse du cours du Bitcoin et à la pression exercée sur les actions MSTR, la société a élargi son programme de monétisation des BTC, ce qui lui permet de vendre des cryptomonnaies si nécessaire afin de reconstituer sa réserve en dollars américains, de payer les dividendes et les intérêts, et de racheter des titres. Cela ne signifie pas que Strategy a déjà commencé à réduire significativement sa position en Bitcoin, mais son principe précédent de « ne jamais vendre quelles que soient les circonstances » n’est plus absolu.

Pour rappel, un mois plus tôt, Strategy avait vendu pour 467 millions de dollars d’actions.

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