MSCI pourrait exclure Strategy et d’autres entreprises crypto de ses indices

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Eugene Komchuk

16.10.2026

MSCI pourrait exclure Strategy et d’autres entreprises crypto de ses indices — MSCI pourrait exclure des entreprises crypto

Le fournisseur d’indices MSCI a approuvé de nouvelles règles qui pourraient entraîner le retrait de Strategy, Metaplanet et Upexi des indices boursiers mondiaux. Plusieurs autres entreprises détenant des réserves de cryptomonnaies risquent également d’être exclues.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Selon une annonce de MSCI, ces changements concerneront les entreprises qui n’exercent pas d’activités opérationnelles substantielles et détiennent principalement des actifs. Ces entreprises ne pourront plus être incluses dans les indices MSCI Global Investable Market. La nouvelle méthodologie avait été proposée pour la première fois en août.

Quelles entreprises sont menacées ?

MSCI avait précédemment identifié Strategy (MSTR) parmi les entreprises susceptibles d’être retirées de ses indices en vertu des nouveaux critères. Par ailleurs, Sharplink (SBET), Ton Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) et DeFi Development Corp. (DFDV) ont été placées sur une liste de surveillance pour une évaluation plus approfondie.

L’exclusion des indices pourrait déclencher des ventes d’actions à grande échelle, car les fonds d’investissement qui répliquent les indices MSCI devraient ajuster leurs portefeuilles. Cela pourrait accentuer la pression sur les cours et réduire la demande des investisseurs passifs.

En septembre, Conner Brown, directeur exécutif du Bitcoin Policy Institute, a averti qu’une telle décision retirerait de fait une entreprise des portefeuilles d’investissement par défaut de dizaines de millions de personnes qui n’avaient jamais choisi de vendre ses actions.

Comment fonctionneront les nouvelles règles

MSCI prévoit d’évaluer les entreprises en fonction de la composition de leurs actifs opérationnels et de cinq ratios financiers. Si une entreprise ne satisfait pas au moins quatre des cinq critères, elle pourrait être déclarée inéligible à l’inclusion dans un indice.

Toutefois, un mécanisme de transition s’appliquera aux entreprises déjà incluses dans les indices. En règle générale, elles devront échouer au processus de sélection pendant deux périodes de publication annuelle avant d’être retirées.

MSCI prévoit de publier la liste définitive des entreprises qui seront exclues le 11 novembre, les changements prenant effet le 30 novembre 2026.

Ce que cela signifie pour Strategy

Des analystes de JPMorgan avaient précédemment estimé que l’exclusion de Strategy des indices MSCI pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de ventes d’actions. Cette estimation reposait toutefois sur la proposition précédente de MSCI concernant les entreprises détenant des actifs numériques, et non sur la version définitive des règles.

En août, Strategy s’est opposée aux changements proposés, tout en affirmant que leur impact potentiel ne devait pas être surestimé. Selon l’entreprise, les fonds qui répliquent les indices MSCI Global Investable Market détiennent environ 13 millions d’actions Strategy, soit 3,1 % du total de ses actions ordinaires en circulation.

Strategy a souligné que ces participations représentent moins d’une journée de volume d’échanges. L’entreprise estime donc que même une éventuelle exclusion des indices n’entraînerait pas nécessairement de perturbation majeure du marché.

En quoi Strategy se distingue des autres entreprises

Fondée par Michael Saylor, Strategy est devenue l’entreprise détenant le plus de Bitcoin au monde. Contrairement à la plupart des sociétés cotées qui utilisent les cryptomonnaies comme outil d’investissement complémentaire, Strategy a fait de l’accumulation de Bitcoin le pilier de sa stratégie financière.

L’entreprise lève des capitaux en émettant des actions et des titres de dette, dont le produit sert à acheter du Bitcoin. Strategy continue de développer des logiciels d’entreprise, mais ses réserves de cryptomonnaies constituent le principal moteur de son attrait auprès des investisseurs et de la performance de son action.

Cette approche est devenue un modèle pour d’autres entreprises détenant des réserves de cryptomonnaies, notamment Metaplanet et Upexi. Elle a toutefois aussi attiré l’attention des fournisseurs d’indices qui cherchent à distinguer les entreprises opérationnelles traditionnelles de celles dont l’activité consiste principalement à détenir des actifs d’investissement.

Pour rappel, Strategy a récemment acheté 250 Bitcoin.

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