Les États-Unis et le Japon interviennent conjointement pour soutenir le yen pour la première fois depuis 1998

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Les États-Unis et le Japon ont acheté conjointement du yen

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Ivan Andrienko

03.08.2026

Les États-Unis et le Japon interviennent conjointement pour soutenir le yen pour la première fois depuis 1998 — Les États-Unis et le Japon interviennent pour soutenir le yen

Les États-Unis et le Japon ont acheté conjointement du yen vendredi, marquant leur première opération coordonnée pour renforcer la devise depuis 1998. Cette initiative a éloigné brutalement le yen de son plus bas niveau en quatre décennies et a signalé que les deux gouvernements sont prêts à contrer de nouvelles baisses désordonnées.

Points forts

Les États-Unis et le Japon ont acheté conjointement du yen pour la première fois depuis 1998.
Les deux gouvernements ont laissé la porte ouverte à de nouvelles interventions.
Les marchés s'attendent désormais à une pression accrue sur la Banque du Japon.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

CNBC a rapporté que Washington s'est joint à l'opération en partie pour réduire le risque que le Japon ne finance de futures interventions en vendant d'importantes réserves de bons du Trésor américain, ce qui pourrait faire grimper les coûts d'emprunt américains. Le yen s'était affaibli à 163,73 pour un dollar jeudi avant de remonter à 157,57 vendredi et de se renforcer davantage après que Tokyo a confirmé l'opération.

Une rare défense conjointe du yen

Le ministère japonais des Finances a déclaré que l'intervention a été coordonnée avec le Trésor américain pour remédier à la volatilité excessive et aux mouvements désordonnés des devises. Il s'agissait de la première opération conjointe d'achat de yens depuis 1998 et de la première intervention coordonnée impliquant les deux pays depuis que le G7 a agi pour affaiblir le yen après le séisme de 2011 au Japon.

Le yen s'est brièvement renforcé à environ 155,20 pour un dollar lundi, bien au-dessus de son récent point bas proche de 164. Les responsables japonais et américains ont indiqué que d'autres achats coordonnés restaient possibles, augmentant les risques pour les investisseurs pariant sur une dépréciation continue.

Protéger les marchés du Trésor

La participation de Washington reflète des préoccupations dépassant le cadre des changes. Le Japon est un détenteur majeur de la dette publique américaine, et des ventes massives de bons du Trésor pour lever des dollars en vue d'une intervention unilatérale pourraient augmenter les rendements sur un marché obligataire déjà fragile.

Les deux gouvernements ont mis en avant la facilité de mise en pension (repo) de la Réserve fédérale pour les autorités monétaires étrangères et internationales. Ce programme permet aux autorités étrangères agréées d'obtenir des liquidités temporaires en dollars contre des titres du Trésor au lieu de les vendre purement et simplement. Les analystes ont vu dans ce signal une sauvegarde importante pour les marchés de financement américains et une source potentielle de financement pour de futures interventions.

La BOJ devient le prochain test

L'intervention peut perturber les transactions de change à sens unique, mais elle ne supprime pas les forces structurelles qui affaiblissent le yen. Le Japon affiche toujours des taux d'intérêt plus bas que les États-Unis, tandis que les coûts élevés des importations d'énergie et les inquiétudes budgétaires continuent de peser sur la monnaie.

Les marchés se concentrent donc sur la question de savoir si la Banque du Japon relèvera son taux directeur de 1 % en septembre plutôt que d'attendre octobre. Les attentes d'un resserrement précoce ont fait grimper le rendement des obligations d'État japonaises à deux ans et pourraient offrir un soutien plus durable que des achats de devises répétés.

Des rapports indiquant que les États-Unis ont vendu des euros plutôt que des dollars pour acheter des yens ont ajouté de l'incertitude. Certains analystes ont soutenu que cette structure inhabituelle a affaibli le signal en suscitant des interrogations sur les raisons pour lesquelles Washington a évité les ventes directes de dollars.

Une alliance financière plus large

L'opération lie la stabilité du yen, la politique monétaire japonaise et la résilience du marché du Trésor américain. Son succès à plus long terme dépendra moins du rebond initial par rapport à 163,73 que de la décision de la BOJ de durcir sa politique et de la volonté des deux gouvernements de continuer à agir ensemble.

Nous avons également rapporté que la Banque du Japon maintient ses taux stables alors que la faiblesse du yen accentue la pression.

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