Lingots d'or ou jetons : un choix difficile pour les investisseurs

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Ksenia Gerey

05.08.2026

Lingots d'or ou jetons : un choix difficile pour les investisseurs — Quel type d'or devriez-vous choisir ?

L'or a subi sa plus forte baisse trimestrielle en plus d'une décennie. Pourtant, la demande d'or tokenisé continue de croître. Pourquoi certains investisseurs achètent-ils de l'or numérique alors que le prix du métal lui-même chute ?

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les chiffres racontent une histoire inhabituelle

Le deuxième trimestre a été douloureux pour les investisseurs en or. Le métal précieux a chuté de 14,1 %, marquant sa plus forte correction trimestrielle depuis 2013. Pourtant, Tether Gold (XAU₮), le plus grand produit d'or tokenisé au monde, a rapporté que le nombre de jetons en circulation a augmenté de 9,5 % au cours de la même période, portant sa capitalisation boursière à environ 2,84 milliards de dollars.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

La tendance s'étend bien au-delà d'un seul jeton. Les matières premières tokenisées représentent désormais environ 5,5 milliards de dollars de capitalisation boursière, tandis que l'or tokenisé a généré 90,7 milliards de dollars de volume de transactions au comptant au cours du seul premier trimestre 2026, dépassant déjà le total enregistré sur l'ensemble de l'année 2025.

Les chiffres suggèrent que de nombreux investisseurs ont considéré la correction comme une opportunité d'achat plutôt que comme une raison d'abandonner l'or. Au lieu de s'éloigner du métal, ils ont semblé de plus en plus disposés à le détenir via des produits basés sur la blockchain.

Tether estime que cette résilience reflète plus qu'un simple achat à court terme.

« La demande est restée résiliente malgré la forte correction de l'or, soulignant la confiance croissante dans l'or tokenisé en tant que réserve de valeur à long terme », a déclaré Tether dans son dernier rapport trimestriel.

Cela soulève une question plus fondamentale. Si l'or tokenisé suit le même prix que les lingots physiques, pourquoi choisir la version blockchain ?

L'or tokenisé reste de l'or

L'une des plus grandes idées reçues est que l'or tokenisé est un actif différent de l'or physique. Ce n'est pas le cas.

Des produits tels que Tether Gold et Pax Gold représentent la propriété de lingots physiques stockés dans des coffres-forts professionnels. Chaque jeton est adossé à de l'or physique et est conçu pour refléter étroitement le prix du métal sous-jacent.

La différence ne réside pas dans ce que les investisseurs possèdent, mais dans la manière dont ils le possèdent. Au lieu d'acheter des pièces ou des lingots, les investisseurs acquièrent une propriété numérique qui peut être transférée, divisée et échangée comme n'importe quel autre actif basé sur la blockchain.

Pourquoi ne pas simplement acheter de l'or physique ?

Les lingots physiques restent le choix privilégié de nombreux investisseurs à long terme. Ils ne nécessitent aucune blockchain, aucun portefeuille numérique et aucune dépendance vis-à-vis des émetteurs de jetons.

L'or tokenisé résout un problème différent. Au lieu de modifier l'actif lui-même, il modifie la facilité avec laquelle cet actif peut être acheté, transféré et intégré dans la finance numérique.

Pour les investisseurs qui gèrent déjà des actifs numériques, l'or tokenisé offre une exposition aux lingots sans quitter l'écosystème blockchain.

La commodité s'accompagne de compromis

La commodité de l'or tokenisé s'accompagne de compromis. Au lieu de sécuriser l'or personnellement, les investisseurs dépendent de l'émetteur, du dépositaire détenant les réserves et de l'infrastructure blockchain supportant le jeton. Des attestations de réserve régulières améliorent la transparence, mais les détenteurs comptent toujours sur des contreparties pour sauvegarder et racheter l'or sous-jacent.

L'or physique élimine une grande partie de ce risque de contrepartie mais introduit des défis différents, notamment les coûts de stockage, l'assurance et le transport. Aucune approche n'est objectivement meilleure. Chacune résout un problème différent et expose les investisseurs à différents types de risques.

Un virage plus large vers la tokenisation

La popularité croissante de l'or tokenisé reflète une tendance plus large s'étendant bien au-delà des métaux précieux. Les gouvernements expérimentent les obligations tokenisées, les banques explorent les dépôts tokenisés et les gestionnaires d'actifs transfèrent tout, des fonds monétaires à l'immobilier, sur les réseaux blockchain.

Ce changement attire également l'attention de l'industrie aurifère traditionnelle. Plus tôt cette année, le World Gold Council a dévoilé un cadre conçu pour standardiser l'infrastructure de l'or numérique et faciliter l'intégration de l'or dans les marchés financiers modernes.

« Les services financiers subissent une transformation numérique rapide et généralisée et l'or doit également évoluer pour maintenir son rôle dans le système financier mondial », a déclaré David Tait, PDG du World Gold Council.

La récente correction suggère que les investisseurs n'achètent pas d'or tokenisé parce qu'il se comporte différemment de l'or physique. Ils l'achètent parce que la technologie blockchain modifie la manière dont l'or peut être détenu et transféré.

Il est peu probable que l'or physique et l'or tokenisé se remplacent mutuellement. Au contraire, ils semblent de plus en plus servir des investisseurs et des cas d'utilisation différents. À mesure que de plus en plus d'actifs traditionnels migrent vers les réseaux blockchain, la distinction portera peut-être moins sur ce que les gens possèdent que sur la manière dont ils choisissent de le posséder.

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