Disney réduit ses coûts : qu’est-ce qui ne va pas dans son activité ?

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Mikhaïl Vnoutchkov

30.09.2026

Disney réduit ses coûts : qu’est-ce qui ne va pas dans son activité ? — Qu’est-ce qui ne va pas chez Disney ?

Disney supprime une nouvelle fois des emplois. Son nouveau PDG, Josh D’Amaro, tente de réorganiser l’entreprise. Les parcs progressent, le streaming est rentable et les films génèrent à nouveau des milliards, mais cela ne suffit toujours pas à restaurer la confiance des investisseurs envers Disney.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les licenciements sont devenus monnaie courante

Cette nouvelle vague de suppressions d’emplois s’inscrit dans la restructuration lancée par D’Amaro après sa prise de fonction en mars. Cette fois, Disney supprime environ 300 postes, principalement dans les ressources humaines et la technologie.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

En avril, l’entreprise prévoyait déjà de supprimer jusqu’à 1 000 postes dans le cadre d’une réorganisation de sa division marketing. En juillet, plusieurs centaines d’employés supplémentaires ont été licenciés chez ESPN, Disney Entertainment Television et dans d’autres studios. La plupart de ces suppressions ont concerné Pixar et National Geographic.

En août, Disney a averti les investisseurs qu’il cherchait encore des moyens de réaliser des économies. L’entreprise a notamment cité les coûts de main-d’œuvre et les frais administratifs, tandis que certains cadres de longue date se sont vu proposer des dispositifs de départ anticipé.

De solides résultats n’ont pas restauré la confiance

À première vue, Disney ne semble pas rencontrer de difficultés avec ses principales sources de revenus. Au dernier trimestre, le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 7 %, tandis que les parcs et les croisières figuraient une nouvelle fois parmi les principaux moteurs de la croissance.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Le chiffre d’affaires du segment Experiences a progressé de 10 %. La fréquentation des parcs Disney aux États-Unis a augmenté de 3 %, tandis que les dépenses par visiteur ont progressé de 4 %.

Le streaming a également poursuivi sa croissance. Les revenus de Disney+ et Hulu ont augmenté de 11 %, tandis que « Toy Story 5 » a généré plus de 1B$ au niveau mondial. ESPN a également enregistré une croissance.

La situation est bien plus fragile en Bourse. L’action Disney a perdu environ 39 % au cours des cinq dernières années et reste en baisse d’environ 7 % depuis le début de 2026. Après son recul au printemps, le titre s’est partiellement redressé et a dépassé 110 $ durant l’été, mais n’a pas réussi à se maintenir à ces niveaux. Le marché valorise donc toujours Disney bien en dessous de son niveau d’il y a cinq ans.

Une tentative de reconstruire l’entreprise

D’Amaro mise sur la stratégie One Disney. L’objectif est de rapprocher les films, les séries, Disney+, Hulu, ESPN, les parcs, les jeux et les produits dérivés, afin qu’une même franchise puisse générer des revenus dans plusieurs activités à la fois.

Par exemple, à partir de l’exercice 2027, l’activité des produits de grande consommation passera d’Experiences à Entertainment. La création des franchises et la vente de produits dérivés associés seront ainsi regroupées au sein de la même division.

Le streaming constitue un autre axe majeur. D’Amaro a qualifié Disney+ de « pièce maîtresse numérique de l’entreprise », tandis que Disney continue d’intégrer le service à Hulu. Parallèlement, l’entreprise investit dans ses parcs et de nouveaux projets, dont un complexe hôtelier à Abu Dhabi.

Tout cela se déroule parallèlement aux licenciements et à la simplification de la structure du groupe. Disney supprime les fonctions qui se chevauchent et libère des fonds pour de nouveaux investissements. Il s’agit déjà de la deuxième tentative de l’entreprise pour instaurer une nouvelle structure de direction depuis le départ de Bob Iger. Bob Chapek lui a succédé en 2020, mais a été limogé un peu plus de deux ans plus tard, avant le retour d’Iger au poste de PDG.

Ce qui doit fonctionner

Disney n’a pas besoin d’être sauvé d’un effondrement financier. Le groupe dispose toujours de parcs à thème solides, d’un streaming rentable, de franchises majeures et d’ESPN. Le problème est que les investisseurs ne voient toujours pas comment l’ensemble de ces actifs pourra de nouveau se traduire par une croissance durable pour l’entreprise dans son ensemble.

Le pari de D’Amaro consiste à réduire les coûts superflus et à faire fonctionner les différentes activités de Disney comme un seul système. Si One Disney parvient réellement à relier contenus, streaming, parcs et produits dérivés, les licenciements actuels pourraient s’inscrire dans une réinitialisation plus vaste. Dans le cas contraire, Disney risque de rester encore longtemps une entreprise aux marques puissantes, mais aux performances boursières décevantes.

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