Inflation : les épargnants contraints d’investir pour préserver leur pouvoir d’achat

​Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 0,6 % en septembre, portant l’inflation annuelle à 3,7 %, tandis que l’inflation dans la zone euro a atteint 3,8 %, toutes deux tirées par les coûts de l’énergie. L’inflation sous-jacente demeure à 2,6 % et 2,5 %, tandis que les liquidités et les dépôts continuent de s’éroder en termes réels. Les épargnants peuvent-ils encore protéger leur capital lorsque chaque mois de forte inflation taxe discrètement l’argent non investi ?

L’inflation accélère des deux côtés de l’Atlantique

L’IPC global américain a dépassé le consensus de 3,6 % et atteint son rythme annuel le plus rapide depuis mai. L’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a augmenté de 0,3 % sur un mois et de 2,6 % sur un an. Cela représente 0,2 point de pourcentage de plus qu’en août. L’essence a bondi de 9,1 % au cours du mois et a largement contribué à la hausse globale.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Dans la zone euro, le taux de 3,8 % était le plus élevé depuis septembre 2023 et supérieur aux prévisions de 3,6 %. L’inflation énergétique a grimpé à 18,8 %, contre 14,3 % le mois précédent, tandis que l’inflation des services a atteint 3,2 %. 

« Bien qu’une grande partie de la perte de pouvoir d’achat soit due à la hausse des coûts de l’énergie, rien ne permet de penser que cela s’atténuera à court terme », a déclaré Eric Winograd, économiste en chef pour les États-Unis chez AllianceBernstein.

Les chocs énergétiques dominent, mais l’inflation sous-jacente reste persistante

Les facteurs géopolitiques entraînent une hausse des prix du pétrole et du gaz, ce qui se reflète dans les indices de consommation. Aux États-Unis, l’indice de l’énergie a augmenté de 5,2 % en septembre. En Europe, l’effet a été encore plus marqué. Christopher Hodge, économiste en chef pour les États-Unis chez Natixis, a qualifié le rapport américain de « nettement plus élevé que je ne l’avais prévu… et, plus préoccupant encore, [l’inflation] est généralisée ». Jeffrey Roach, économiste en chef pour les États-Unis chez LPL Financial, a déclaré que « les pressions inflationnistes s’étendent au-delà de l’énergie, ce qui suggère que le retour final vers l’objectif pourrait rester difficile et maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé ».

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

L’inflation des services dans la zone euro est restée bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne pendant plus de trois ans. Les banques centrales doivent donc faire face à une inflation plus persistante que prévu en début d’année. En outre, les outils monétaires et budgétaires traditionnels semblent moins efficaces qu’auparavant.

Les banques centrales face à un dilemme de politique monétaire

La Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base en septembre, pour le porter dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. Il s’agit de la première hausse en trois ans, et un resserrement supplémentaire est probable. La BCE a procédé à deux hausses de taux cette année. Jack Allen-Reynolds de Capital Economics a déclaré que les données de septembre « ne modifient pas notre opinion selon laquelle la BCE attendra très probablement décembre avant de relever à nouveau les taux d’intérêt ». Toutefois, de nouveaux chocs énergétiques pourraient entraîner de nouveaux ajustements dans la mise en œuvre de la politique monétaire.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Les deux institutions tentent de maîtriser l’inflation sans provoquer de récession. Mais les mesures actuelles ont une influence limitée sur les chocs liés à l’offre. La situation du marché du travail déterminera probablement l’ampleur et l’intensité des mesures des banques centrales au cours des prochains mois.

Les liquidités perdent de leur attrait à mesure que les rendements réels deviennent négatifs

Avec une inflation globale atteignant 3,7 % aux États-Unis et 3,8 % dans la zone euro, le rendement réel des liquidités et des dépôts à court terme est devenu négatif pour la plupart des épargnants. Les Treasury Inflation-Protected Securities offrent toutefois encore des rendements réels positifs. Le rendement réel des TIPS à 10 ans s’établissait à 2,84 % à la mi-octobre, contre 2,64 % pour ceux à cinq ans. Certains détenteurs peuvent donc obtenir un rendement supérieur à l’IPC officiel s’ils conservent ces titres jusqu’à l’échéance.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Détenir d’importants soldes de liquidités implique un coût d’opportunité considérable. Sur plusieurs années, les pertes de pouvoir d’achat deviennent substantielles. Les retraités et les institutions ayant des engagements à long terme font traditionnellement face aux risques les plus élevés. Par conséquent, un nombre croissant de personnes reconnaissent la nécessité de prendre des mesures urgentes pour préserver leur épargne.

Options populaires pour faire face à une inflation persistante

Dans cet environnement, les acteurs du marché s’appuient sur plusieurs approches afin de minimiser leurs pertes, voire de générer un revenu supérieur à l’érosion du pouvoir d’achat. Les obligations indexées sur l’inflation, telles que les TIPS ou leurs équivalents de la zone euro, sont largement utilisées en raison des rendements réels positifs actuellement disponibles. L’échelonnement des échéances permet de gérer le risque de réinvestissement si les pressions sur les prix s’atténuent. Les actions de secteurs ayant historiquement démontré un pouvoir de fixation des prix peuvent également constituer une option raisonnable, mais une expertise supplémentaire dans ces domaines est nécessaire. 

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Le Bitcoin et les autres actifs numériques constituent une autre option de plus en plus populaire. De nombreux investisseurs perçoivent le BTC comme une réserve de valeur indépendante des outils monétaires traditionnels. Mais, comme pour toute classe d’actifs volatile, les résultats réels varient fortement. Dans tous les cas, aux taux actuels, le capital laissé en liquidités perd progressivement de sa valeur ; des mesures de protection deviennent donc objectivement nécessaires.