Dette ou blockchain : L'Argentine entre crise et avenir des crypto-monnaies

L'Argentine a de nouveau attiré l'attention du monde entier. La dévaluation du peso, l'inflation, les obligations à rendement élevé et les scandales liés au shitcoin donnent l'impression que le pays ne se dirige pas vers des réformes, mais vers une nouvelle crise. Le président Javier Milei a promis de "briser le système" et d'ouvrir la voie à l'avenir, mais jusqu'à présent, les Argentins ne voient que de vieux problèmes sous un nouvel emballage.

Il n'est pas surprenant que les critiques commencent à se multiplier. L'économiste et auteur du best-seller The Bitcoin Standard, Saifedean Ammous, a qualifié la politique de Milei de "pyramide de la dette et de l'inflation" dans un message publié sur les réseaux sociaux et a averti que le pays se transformait en "casino pour spéculateurs".

Milei et sa politique économique

Lorsque Javier Milei est arrivé au pouvoir, il a promis une rupture radicale avec le passé : fermer la banque centrale, maîtriser l'inflation et restaurer la confiance des Argentins dans l'argent. Près de deux ans se sont écoulés et aucun changement radical n'a eu lieu.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Le peso continue de se déprécier rapidement : au cours des derniers mois, il a perdu plus de 10 % par rapport au dollar et est sorti du "corridor" que le gouvernement tentait de défendre. La masse monétaire augmente également : en juin 2025, M2 a dépassé 80,9 billions de pesos, contre 75 billions en mai. En d'autres termes, le gouvernement imprime de l'argent plus rapidement qu'il ne l'avait promis.

L'inflation reste élevée. Bien que le gouvernement prévoie un ralentissement de l'inflation à 10 % en 2026, les Argentins doivent aujourd'hui faire face à des hausses de prix qui grugent leurs salaires et leurs économies. Les obligations sont vendues à des taux annuels astronomiques de 80 à 90 %, tandis que les banques sont obligées de les acheter en vertu de nouvelles exigences réglementaires.Dans ce contexte, le scandale du jeton LIBRA - un memecoin dont Milei a fait la promotion sur les médias sociaux - a été particulièrement retentissant.

Après une courte hausse, le jeton s'est effondré et les investisseurs ont déclaré des pertes d'environ 107 millions de dollars. Certains participants au marché ont réussi à encaisser leur argent, mais la plupart ont perdu leurs économies. Le président a pris ses distances, affirmant qu'il n'était pas impliqué dans la structure du projet. Cependant, la Chambre des députés a formé une commission pour enquêter, et LIBRA est devenu un symbole de la façon dont les expériences de Milei ne font que miner la confiance dans la politique économique.

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La "bicyclette financière"

Parallèlement, le pays roule sur ce que l'on appelle la bicicleta financiera - la "bicyclette financière". Le principe est simple : l'État émet des obligations dont les rendements sont si élevés qu'ils dépassent même la dévaluation du peso. Ceux qui ont des dollars entrent sur ce marché, achètent des obligations et, pendant un certain temps, se sentent gagnants.

Mais cette bicyclette ne fonctionne que tant que le gouvernement continue à imprimer de l'argent frais et à rembourser ses anciennes dettes. Et tout le monde le sait : un jour, la chaîne lâchera. Ceux qui sauteront à temps sauveront leur fortune. Les autres s'effondreront avec le marché.

Les grands acteurs savent comment procéder. Au printemps, J.P. Morgan a conseillé à ses clients d'acheter des obligations argentines et, à l'été, d'en sortir. Les initiés ont ainsi empoché des rendements annuels à deux chiffres, tandis que les Argentins ordinaires se sont retrouvés les poches vides et avec un peso dévalué. Pour eux, cette bicicleta se transforme en roulette russe : si vous avez de la chance, vous vivez mieux pendant quelques mois ; sinon, toute votre famille se couche le ventre vide.

Le Salvador et le Venezuela : Deux exemples

L'Amérique latine a déjà connu des expériences de crypto-monnaies dirigées par l'État. Le premier pays à oser une véritable "expérience bitcoin" a été le Salvador. En 2021, le président Nayib Bukele a donné cours légal au BTC. Le monde entier a secoué la tête avec scepticisme : un pays fortement endetté, dollarisé et dépourvu de sa propre politique monétaire ajoutait maintenant le bitcoin ?

Mais les années ont passé et la catastrophe n'a jamais eu lieu. Au contraire, le Salvador a accumulé plus de 6 000 BTC (d'une valeur d'environ 700 millions de dollars en septembre 2025) et en exploite même certains grâce à des centrales géothermiques. Le pays est devenu une sorte de showroom cryptographique : touristes et investisseurs viennent voir comment fonctionne une "économie avec le bitcoin dans la poche".

Mais cela ne s'est pas fait sans heurts. Le FMI a immédiatement réagi : si le pays voulait obtenir de nouveaux prêts, il devait abandonner l'idée d'un "bitcoin national". Le gouvernement a fait un compromis : les entreprises n'ont plus été obligées d'accepter le BTC, mais seulement à titre facultatif. Les enquêtes montrent que près de la moitié des citoyens ont utilisé le bitcoin quelques fois par an, principalement dans les supermarchés. Dans la vie de tous les jours, il n'a jamais remplacé le dollar, mais il a donné au Salvador l'image d'un pionnier de l'innovation.

Le Venezuela a suivi une voie différente. En 2018, le régime de Nicolás Maduro a lancé le Petro - une crypto-monnaie censée être adossée aux réserves de pétrole. Le plan était ambitieux : créer une "économie pétrolière numérique" et sauver le pays de l'hyperinflation. La réalité était bien plus sombre. Presque personne n'utilisait le Petro, il n'était pas accepté sur les bourses internationales et la population a rapidement compris que le jeton n'était qu'un autre moyen pour le gouvernement de reporter la crise sur le peuple. Les Vénézuéliens cherchent toujours refuge dans les crypto-monnaies privées et les plateformes P2P, tandis que le Petro reste un symbole d'expériences ratées.

Deux exemples, deux histoires. Le Salvador a utilisé les crypto-monnaies pour redorer son image et attirer de l'argent frais. Le Venezuela s'en est servi pour décorer les ruines de son économie. La question qui se pose aujourd'hui est la suivante : où l'Argentine se situera-t-elle entre ces deux extrêmes ? Milei peut-il répéter l'histoire de Bukele ou risque-t-il de devenir un nouveau Maduro avec ses "projets cryptographiques fantômes" ?

La crypto-monnaie comme valeur refuge

Pendant que les autorités expérimentent, les Argentins eux-mêmes ont depuis longtemps trouvé leur propre voie. Pour eux, les stablecoins comme USDT ou USDC sont un moyen d'éviter la dévaluation. Le bitcoin est une réserve de valeur dans un pays où les dépôts bancaires perdent de leur valeur plus rapidement qu'ils ne produisent d'intérêts. Et Solana est récemment devenu un autre outil populaire : grâce à des transactions rapides et bon marché, il est utilisé pour les paiements et les transferts quotidiens, et certains investisseurs considèrent SOL comme une "réserve de valeur" alternative.

L'Argentine se classe régulièrement dans le top 10 mondial du nombre de détenteurs de crypto-monnaies. Et contrairement aux projets gérés par l'État au Salvador ou au Venezuela, il s'agit d'une véritable "crypto-économie ascendante". Elle n'a pas besoin de slogans politiques - elle est construite par les citoyens eux-mêmes, qui protègent leur épargne.

L'Argentine d'aujourd'hui est un pays où les politiciens se livrent à des expériences financières à haut risque, tandis que les citoyens cherchent refuge dans les crypto-monnaies. Un monde tourne sur la bicyclette de la dette, l'autre sur la blockchain. Ce contraste montre que l'avenir de l'économie ne se décide pas dans les bureaux du gouvernement, mais dans les portefeuilles des gens ordinaires.