L'EUR/USD sous pression alors que les marchés misent à nouveau sur le dollar

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Anton Kharitonov

21.05.2026

L'EUR/USD sous pression alors que les marchés misent à nouveau sur le dollar — EUR/USD

La paire EUR/USD a reculé lors des dernières séances, portée par un net renforcement du dollar américain. Le principal catalyseur a été la publication des dernières minutes de la Réserve fédérale, qui ont indiqué que la banque centrale américaine est prête à maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps que prévu. De plus, plusieurs membres du FOMC ont signalé qu'une nouvelle hausse de taux restait possible si l'inflation demeurait élevée.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Dans ce contexte, les rendements des bons du Trésor américain ont atteint des sommets pluriannuels, favorisant les flux de capitaux vers les actifs libellés en dollar.

L'économie de la zone euro sous pression supplémentaire

De nouvelles données macroéconomiques en provenance de France ont porté un nouveau coup à l'euro. L'indice PMI composite de mai est tombé de façon inattendue à 43,5 points — son plus bas niveau depuis près de six ans — signalant un net ralentissement de l'activité économique dans la zone euro. Les investisseurs s'inquiètent de plus en plus des perspectives de croissance de la région, notamment dans un contexte de prix de l'énergie élevés et de hausse des coûts de production. Après la publication de ces chiffres, l'EUR/USD a reculé vers la zone des 1,1590, atteignant de nouveaux plus bas hebdomadaires.

La divergence des politiques de la Fed et de la BCE reste le principal moteur

Le marché se concentre actuellement sur l'écart croissant des taux d'intérêt entre les États-Unis et la zone euro. Le taux directeur de la Réserve fédérale reste nettement supérieur à celui de la BCE, tandis que les attentes concernant de nouvelles mesures d'assouplissement de la part du régulateur européen demeurent limitées. Parallèlement, les analystes reconnaissent que la hausse des prix du pétrole et la persistance des pressions inflationnistes pourraient contraindre la BCE à adopter une position plus agressive durant l'été, même si cela n'a pas encore suffi à soutenir une reprise durable de l'euro. La plupart des analystes estiment actuellement que la fourchette de négociation à court terme de l'EUR/USD se situe entre 1,1500 et 1,1800.

Perspectives et niveaux clés à surveiller

À court terme, l'avantage reste du côté du dollar américain. Si l'inflation américaine demeure supérieure à l'objectif de la Fed et que les rendements des bons du Trésor restent élevés, la pression sur l'EUR/USD devrait persister, avec des risques baissiers vers la zone 1,1550–1,1500. Parallèlement, les marchés restent très attentifs aux données sur l'inflation en zone euro et à la rhétorique de la BCE.

Toute indication d'un possible resserrement de la politique monétaire — comme souligné dans l'article L'EUR/USD passe sous 1,1600 alors que la pression vendeuse persiste — pourrait temporairement stabiliser l'euro et ramener la paire vers la zone 1,1700–1,1730.

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