Le conseil d’administration du FMI approuve les revues des prêts à Madagascar et débloque un décaissement de 114 millions de DTS

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Dmytro Kharkov

30.09.2026

Le conseil d’administration du FMI approuve les revues des prêts à Madagascar et débloque un décaissement de 114 millions de DTS — Le FMI débloque des fonds pour Madagascar

Madagascar obtient de nouveaux financements du FMI alors que le pays traverse une transition politique, fait face aux dégâts causés par les cyclones et subit la pression de la hausse des prix mondiaux du pétrole. L’issue de l’examen conjoint débloque environ 155 millions de dollars américains et maintient l’accent des réformes sur la collecte des impôts, la tarification des carburants et le redressement de l’entreprise publique de services publics JIRAMA.

Points forts

Le conseil d’administration du FMI a achevé les troisième et quatrième revues des programmes FEC et FRD de Madagascar, permettant le décaissement immédiat de 73,32 millions de DTS et de 40,732 millions de DTS, respectivement.
La croissance réelle du PIB de Madagascar est estimée à 3,1 % en 2025 et projetée à 3,8 % en 2026, soutenue par la reconstruction et les efforts de relance du gouvernement dans un contexte d’impact des cyclones.
Le déficit du compte courant devrait se creuser, passant de 6,0 % du PIB en 2025 à 8,3 % en 2026 en raison de la hausse des prix du pétrole, de l’augmentation des importations et des perturbations de l’activité minière.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Approbation du programme et conditions de réforme

Comme l’a indiqué le Fonds monétaire international, son conseil d’administration a achevé les troisième et quatrième revues conjointes au titre de l’accord de Facilité élargie de crédit sur 36 mois et de l’accord de Facilité pour la résilience et la durabilité sur 36 mois de Madagascar, permettant le décaissement immédiat de 73,32 millions de DTS au titre de la FEC et de 40,732 millions de DTS au titre de la FRD.

Le FMI indique que les deux accords ont été initialement approuvés en juin 2024 et que la dernière revue s’accompagne du consentement de Madagascar à la publication du rapport des services préparé pour l’évaluation. Les résultats du programme au titre de la FEC sont jugés globalement satisfaisants, bien que la collecte des impôts reste largement inférieure aux attentes.

Le conseil a également achevé la revue des assurances de financement et accordé une dérogation au non-respect du critère de réalisation de fin juin 2025 relatif au plancher du solde primaire, citant le caractère temporaire du manquement et les mesures correctives prises par la suite. Dans le cadre de la FRD, Madagascar a adopté son premier budget vert et une Stratégie nationale de financement climatique, bien que certaines mesures de réforme soient retardées en partie en raison de facteurs exogènes.

Pressions économiques et implications politiques

Madagascar traverse une transition politique après des manifestations liées aux coupures d’électricité persistantes et aux pénuries d’eau, tandis que les cyclones tropicaux antérieurs et les répercussions de la guerre au Moyen-Orient accentuent les vulnérabilités du pays. Dans ce contexte, la croissance réelle du PIB est estimée à 3,1 % en 2025 et projetée à 3,8 % en 2026, soutenue par la reconstruction post-cyclone et le plan de relance du gouvernement.

Le déficit du compte courant devrait se creuser, passant de 6,0 % du PIB en 2025 à 8,3 % en 2026, en raison de la hausse des prix du pétrole, des importations liées aux cyclones et des dommages causés à l’activité minière. Le FMI estime qu’un renforcement de la mobilisation des recettes intérieures et de la gestion des finances publiques est nécessaire pour préserver la viabilité budgétaire et dégager des marges de manœuvre pour les dépenses sociales et favorables à la croissance.

Il indique également qu’une application complète du mécanisme automatique de tarification des carburants d’ici janvier 2027, accompagnée d’un soutien ciblé aux groupes vulnérables, contribuerait à réorienter les ressources publiques limitées vers l’éducation, la santé et la protection sociale. La mise en œuvre rapide du plan de redressement de JIRAMA devrait améliorer la fiabilité de l’approvisionnement en électricité et en eau tout en réduisant la pression sur le budget de l’État, tandis que la banque centrale est appelée à rester prête à durcir davantage sa politique monétaire si les pressions inflationnistes persistent.

Notre précédente couverture de la volonté de l’Italie de réviser les règles budgétaires de l’UE portait sur la demande de Rome d’obtenir davantage de flexibilité dans le calcul des déficits afin de refléter l’impact de l’inflation provoquée par l’énergie. Nous avons également évoqué le projet de l’Italie d’allouer 14 milliards d’euros sur deux ans pour alléger les coûts énergétiques des entreprises, soulignant comment les chocs externes sur les prix peuvent mettre les finances publiques sous tension et intensifier les débats sur les cadres de politique budgétaire.

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