La Turquie cible les dirigeants de fonds avec un nouveau projet de loi sur la protection des investisseurs

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Igor Krasulya

09.10.2026

La Turquie cible les dirigeants de fonds avec un nouveau projet de loi sur la protection des investisseurs — La Turquie veut aider les investisseurs après les faillites de fonds

La Turquie a proposé une loi qui rendrait les dirigeants de sociétés de gestion de portefeuille personnellement responsables des pertes enregistrées par des fonds d’investissement défaillants, marquant une intervention importante dans une crise qui a secoué le secteur de la gestion d’actifs du pays. Le projet de loi vise également à fournir une indemnisation provisoire aux investisseurs dont les fonds sont bloqués depuis que plusieurs fonds ont cessé de traiter les demandes de retrait.

Points forts

La Turquie propose la responsabilité personnelle des gestionnaires de fonds.
Les investisseurs pourraient recevoir jusqu’à 1 M de livres.
La crise concerne 131 fonds répartis entre sept sociétés.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Des députés de l’AKP au pouvoir du président Recep Tayyip Erdoğan ont soumis le projet au Parlement vendredi, selon Bloomberg. La proposition permettrait aux investisseurs concernés de recevoir des avances allant jusqu’à 1 M de livres turques, soit environ 20 266 $, tandis que ceux dont les investissements nets sont inférieurs à ce montant pourraient récupérer la totalité de leur capital.

Les faillites de fonds déclenchent une intervention gouvernementale

La législation fait suite à une vague de problèmes de rachats apparue en septembre, lorsque de grands fonds gérés par Tera Portfoy Yonetimi AS et Pusula Portfoy Yonetimi AS n’ont pas honoré les demandes de retrait des investisseurs. Ces défaillances ont déstabilisé les marchés financiers et incité les autorités à enquêter sur les pratiques du secteur des fonds d’investissement.

La crise s’est depuis transformée en un vaste défi réglementaire et juridique impliquant 131 fonds gérés par sept sociétés de gestion de portefeuille. Les autorités turques examinent actuellement comment liquider les fonds concernés tout en déterminant quels actifs restent disponibles pour être distribués aux investisseurs.

La législation proposée établirait un cadre pour calculer les créances des investisseurs et récupérer les fonds auprès des responsables des fonds défaillants. Elle doit encore être examinée par le Parlement et pourrait être modifiée avant son adoption.

Les dirigeants voient leur responsabilité financière élargie

En vertu du projet, le Dépositaire central turc déterminerait la contribution nette de chaque investisseur et ajusterait le calcul en fonction de l’inflation. Cette approche vise à tenir compte de l’érosion du pouvoir d’achat tout en établissant une base cohérente pour l’indemnisation.

Les sociétés de gestion de portefeuille assumeraient la responsabilité première du règlement des créances des investisseurs. Si une société ne disposait pas de ressources suffisantes, la responsabilité pourrait s’étendre aux personnes liées à sa direction, y compris aux anciens dirigeants. Cette disposition élargirait les possibilités de recouvrement au-delà des actifs restant dans les fonds d’investissement défaillants.

Le projet de loi donnerait également au Fonds public d’assurance des dépôts d’épargne le pouvoir de gérer les actifs saisis dans le cadre d’enquêtes pénales et qui ne peuvent pas être restitués directement aux fonds concernés. L’organisme pourrait vendre ces actifs sans attendre les décisions judiciaires définitives, ce qui pourrait accélérer les recouvrements pendant la poursuite des enquêtes.

La protection des investisseurs mise à l’épreuve

Les autorités turques ont arrêté des dizaines de dirigeants dans le cadre des enquêtes sur les fonds, qui se poursuivent. Les responsables ont fait part de leurs préoccupations concernant des structures d’investissement potentiellement frauduleuses, accentuant la pression sur les régulateurs pour établir une responsabilité plus claire des opérateurs de fonds.

Le mécanisme d’indemnisation proposé pourrait soulager les petits investisseurs, en particulier ceux dont les contributions nettes ne dépassent pas le seuil de 1 M de livres. Les investisseurs plus importants ne recevraient toutefois dans un premier temps que des paiements partiels et resteraient tributaires des recouvrements d’actifs et des procédures de liquidation ultérieurs.

La législation soulève également des questions sur la répartition de la responsabilité financière entre les sociétés de gestion, les dirigeants actuels et les anciens responsables. Son efficacité dépendra de la valeur des actifs recouvrables, de la mise en œuvre des ajustements liés à l’inflation et de la capacité des autorités à faire valoir les créances. Pour le secteur de l’investissement en Turquie, cette mesure pourrait instaurer une norme de responsabilité plus exigeante. Le défi immédiat consiste à restituer leur argent aux investisseurs concernés sans laisser les litiges juridiques non résolus prolonger le processus de liquidation.

Nous avions précédemment rapporté que le scandale du marché turc mettait en évidence les risques liés à l’effet de levier pour les actions américaines.

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