Le rapport du CERS signale des risques élevés pour la stabilité financière de l’UE

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Hlib Chabaniuk

12.10.2026

Le rapport du CERS signale des risques élevés pour la stabilité financière de l’UE — Les risques pour la stabilité de l’UE augmentent

Les tensions géopolitiques, les frictions commerciales et l’incertitude des politiques publiques continuent de mettre à l’épreuve la résilience du système financier de l’UE au cours de la dernière période examinée. Le Comité européen du risque systémique indique que les risques macroéconomiques et de marché demeurent les deux principales sources de pression, alors qu’il élargit son approche macroprudentielle.

Points forts

Le 15e rapport annuel du CERS (avril 2025–mars 2026) met en évidence des risques élevés pour la stabilité financière de l’UE en raison de la géopolitique, des frictions commerciales et de l’incertitude des politiques publiques, malgré la résilience du système.
En juin 2025, le Conseil général du CERS a adopté une évaluation plus large des risques et une approche macroprudentielle à l’échelle du système, comprenant de nouveaux tests de résistance top-down pour les entités et activités financières.
Le CERS signale des vulnérabilités dans les crypto-actifs, les dispositifs de stablecoins multi-émetteurs de pays tiers et la finance non bancaire, exhortant les autorités de l’UE à traiter les risques liés à l’effet de levier élevé et aux pressions sur la liquidité dans les fonds d’investissement.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Constats de la période examinée et priorités d’action

Comme l’indique le Comité européen du risque systémique, son 15e rapport annuel couvre la période du 1er avril 2025 au 31 mars 2026 et décrit la manière dont l’organisme remplit son mandat consistant à identifier et atténuer les risques systémiques pour la stabilité financière dans l’ensemble de l’Union européenne.

Le rapport indique que le contexte mondial est exceptionnellement incertain, les tensions géopolitiques, le retour des frictions commerciales et l’incertitude accrue des politiques publiques façonnant les conditions macrofinancières au sein du bloc. Malgré cela, l’économie et le système financier européens font preuve de résilience, bien que les risques pour la stabilité financière restent élevés.

Au cours de la période examinée, le Conseil général du CERS a convenu en juin 2025 d’évoluer vers une évaluation plus globale des risques et des vulnérabilités et de promouvoir une approche macroprudentielle à l’échelle du système. Cette évolution implique de se concentrer à la fois sur les entités financières et les activités essentielles à la stabilité, tout en développant des capacités de tests de résistance top-down à l’échelle du système et en intégrant l’analyse de l’orientation macroprudentielle dans les évaluations régulières.

Les crypto-actifs et la finance non bancaire restent au premier plan

Le CERS publie également un rapport sur les crypto-actifs et la finance décentralisée, mettant en lumière leurs implications pour la stabilité financière. Il adopte une recommandation sur les dispositifs de stablecoins multi-émetteurs de pays tiers, affirmant que ces structures comportent des vulnérabilités inhérentes et créent des risques manifestes pour le système financier de l’UE.

Le conseil indique que les autorités concernées, dont la Commission européenne, les autorités européennes de surveillance et les autorités de contrôle nationales, devraient donner suite à la nouvelle recommandation. Le rapport souligne également les risques intersectoriels identifiés dans d’autres travaux du CERS publiés au cours de la période.

Parmi ces publications, le rapport 2025 de suivi des risques liés à l’intermédiation financière non bancaire dans l’UE fournit une évaluation à l’échelle du système des vulnérabilités du secteur des fonds d’investissement. Il met en évidence un effet de levier élevé, un risque de liquidité persistant et une interconnexion croissante, soulignant les points de pression que le CERS continue de suivre sur les marchés financiers de l’UE.

Notre précédent article examinait le renforcement de la surveillance réglementaire à Singapour des contrats à terme perpétuels sur les cryptomonnaies (perps) à mesure que ces produits à fort effet de levier gagnent en popularité. Il soulignait également comment des plateformes décentralisées telles que Hyperliquid modifient les mécanismes de trading en utilisant des smart contracts pour les garanties et les liquidations — déplaçant la gestion des risques plutôt que d’éliminer le risque, et renforçant les préoccupations des régulateurs et des participants au marché.

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