Le FMI estime que le Cap-Vert reste sur la bonne voie dans le cadre de ses programmes de financement, malgré la persistance des risques budgétaires

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Anton Kharitonov

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Le FMI estime que le Cap-Vert reste sur la bonne voie dans le cadre de ses programmes de financement, malgré la persistance des risques budgétaires — Progrès du Cap-Vert dans le cadre du programme du FMI

Le Cap-Vert maintient une forte croissance et une inflation contenue, tout en avançant dans les examens de ses programmes de financement soutenus par le FMI. Le Fonds indique que la solidité de la position extérieure et des résultats budgétaires du pays est mise à l’épreuve par les pressions sur les dépenses, les risques liés aux subventions et la nécessité de poursuivre les réformes des entreprises publiques.

Points forts

Le PIB réel du Cap-Vert a progressé de 7,6 % sur un an au premier semestre 2026, tandis que l’inflation s’est établie à 1,5 % et que les réserves internationales ont atteint 1,17 milliard d’euros fin octobre.
Le FMI souligne la solidité des résultats budgétaires jusqu’en septembre, mais avertit que les prévisions ambitieuses de recettes non fiscales, la hausse des dépenses et les nouvelles subventions prévues au budget 2027 pourraient limiter la marge de manœuvre budgétaire.
Le FMI souligne la nécessité de poursuivre la réforme des entreprises publiques, de publier rapidement leurs comptes audités et de renforcer la surveillance des garanties publiques, compte tenu des risques budgétaires liés à la dette de ces entreprises.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’examen du programme met en lumière la croissance et les pressions budgétaires

Selon le Fonds monétaire international, une mission des services du FMI qui s’est rendue au Cap-Vert du 28 octobre au 6 novembre estime que l’économie reste résiliente malgré les chocs énergétiques mondiaux et les incertitudes extérieures. Les discussions se poursuivent sur les questions politiques et techniques en suspens dans le cadre des programmes au titre de la Facilité élargie de crédit et de la Facilité pour la résilience et la durabilité.

La mission, dirigée par Martin Schindler, indique que le PIB réel a progressé de 7,6 % sur un an au premier semestre 2026, soutenu par la demande intérieure et le tourisme. L’inflation s’est établie en moyenne à 1,5 % jusqu’en septembre, le compte courant a affiché un excédent de 0,8 % du PIB au premier semestre et les réserves internationales ont atteint environ 1,17 milliard d’euros fin octobre, soit l’équivalent de plus de sept mois d’importations prévues.

Le FMI indique que les résultats budgétaires à fin septembre restent solides, grâce à la robustesse des recettes fiscales et à une exécution rigoureuse des dépenses, mais souligne qu’il est essentiel de maintenir la discipline budgétaire jusqu’à la fin de 2026. Il estime que l’objectif d’excédent primaire d’environ 3 milliards de CVE, soit 0,9 % du PIB, inscrit dans le budget 2027 est bienvenu, même si des hypothèses ambitieuses concernant les recettes non fiscales, la hausse des dépenses courantes et de nouvelles subventions généralisées pourraient réduire la marge de manœuvre pour absorber de futurs chocs.

La transparence des entreprises publiques et la réforme des subventions restent essentielles

Le Fonds estime que le Cap-Vert devrait continuer à supprimer progressivement les mesures de soutien temporaires à mesure que le choc énergétique s’atténue, tout en réorientant l’aide vers des dispositifs mieux ciblés en faveur des ménages vulnérables. Il souligne également que la décision des autorités, en juillet, de rétablir l’indexation automatique des prix des carburants contribue à limiter les risques budgétaires et à préserver le mécanisme de fixation des prix.

La réforme des entreprises publiques reste un enjeu central de l’examen. Le FMI salue la publication des états financiers audités de TACV pour 2022 et estime qu’un plan concret, assorti d’échéances, visant à achever et publier les comptes audités en suspens des principales entreprises publiques renforcerait la transparence et la capacité des autorités à suivre les passifs éventuels.

La mission indique également qu’il reste important de surveiller les garanties publiques, car la dette garantie par l’État continue de présenter des risques budgétaires, en particulier dans les secteurs où se concentrent les entreprises publiques les plus fragiles. Au-delà de la gestion budgétaire à court terme, le FMI estime que des réformes dans les secteurs de l’électricité et de l’eau, un environnement des affaires plus favorable, un meilleur accès au financement et une réduction du rôle de l’État dans les activités commerciales contribueraient à soutenir une croissance tirée par le secteur privé, l’investissement et la création d’emplois.

Les risques d’emprunt souverain dans un contexte de taux plus élevés étaient au cœur de notre précédent article, qui soulignait que les tensions géopolitiques persistantes et les dépenses publiques élevées peuvent réduire la marge de manœuvre budgétaire des gouvernements. Nous avions noté que les marchés émergents et frontières sont particulièrement exposés, car le coût du service de la dette augmente souvent plus vite que les recettes lorsque les chocs sur les prix de l’énergie et de l’alimentation maintiennent l’inflation et les coûts de financement à un niveau élevé.

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