Alphabet recule alors que les changements de direction de l'IA compensent la force du cloud

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Anton Kharitonov

05.08.2026

Alphabet recule alors que les changements de direction de l'IA compensent la force du cloud — Google

Alphabet se négocie près de 364 $ après qu'une reprise accélérée depuis la zone des 320 $ a calé à proximité des 380 $-385 $. Le graphique horaire reste constructif car les actions se maintiennent au-dessus de leurs principales moyennes mobiles, mais le rejet de la résistance signale un risque croissant de prises de bénéfices.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La résistance immédiate se situe à 370 $, suivie de 380 $-385 $. Une cassure durable au-dessus de 385 $ exposerait la zone de record précédente autour de 400 $-405 $. Le support est situé à 360 $ et 350 $, une clôture sous les 350 $ augmentant le risque d'une correction plus profonde vers 340 $-335 $.

La croissance du Cloud valide la stratégie IA

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 24 % sur un an pour atteindre 119,8 milliards de dollars, tandis que le résultat opérationnel a progressé de 30 % pour s'établir à 40,8 milliards de dollars. Les revenus de Google Search ont progressé de 17 % à 63,3 milliards de dollars, et les ventes publicitaires de YouTube ont augmenté de 13 % à 11,1 milliards de dollars. Google Cloud a été le principal moteur de croissance, avec un chiffre d'affaires en hausse de 82 % à 24,8 milliards de dollars et un bénéfice d'exploitation qui a plus que triplé pour atteindre 8,8 milliards de dollars. Le carnet de commandes du Cloud a atteint 514 milliards de dollars, offrant une visibilité considérable sur les revenus alors que la demande des entreprises pour l'infrastructure IA et les services Gemini s'étend.

L'explosion des dépenses pèse sur les flux de trésorerie

Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 à 195-205 milliards de dollars, contre 180-190 milliards de dollars initialement. Les investissements du deuxième trimestre ont atteint 44,9 milliards de dollars, soit le double du niveau de l'année précédente et un montant supérieur au flux de trésorerie opérationnel de 39,1 milliards de dollars, entraînant un flux de trésorerie disponible trimestriel négatif d'environ 5,9 milliards de dollars. La direction s'attend à ce que les dépenses augmentent à nouveau en 2027 à mesure que l'entreprise construit des serveurs, des centres de données et des capacités de mise en réseau. La forte rentabilité du Cloud soutient la thèse d'investissement, mais le marché exigera une accélération continue des revenus pour justifier une conversion de trésorerie plus faible et des coûts d'infrastructure plus élevés.

La transition du leadership en IA ajoute de l'incertitude

Les actions d'Alphabet ont été sous pression après que le scientifique en chef Jeff Dean a annoncé son départ après 27 ans chez Google. Demis Hassabis passera à un rôle de président stratégique chez Google DeepMind, tandis que l'architecte en chef de l'IA, Koray Kavukcuoglu, assumera une plus grande responsabilité dans le développement de Gemini. Cette restructuration fait suite à d'autres départs de haut niveau et soulève des inquiétudes quant à l'exécution durant une phase de plus en plus compétitive du cycle de l'IA. Gemini a atteint environ 950 millions d'utilisateurs mensuels, tandis que l'IA Mode dans Search a dépassé le milliard, mais la stabilité de la direction et la livraison des produits resteront centrales pour la confiance des investisseurs.

Les risques macroéconomiques menacent la demande publicitaire

Le ralentissement de la croissance du PIB américain à 1,5 % en rythme annuel et la modération des conditions du marché du travail pourraient affaiblir les budgets publicitaires des entreprises, bien que la demande pour Search reste résiliente. L'inflation persistante aux États-Unis et un taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 % maintiennent également la pression sur les valorisations des actions de croissance. La guerre au Moyen-Orient ajoute un risque via les coûts énergétiques, les dépenses des centres de données et les réductions potentielles de la publicité pour les voyages et la consommation. Des progrès vers la réouverture du détroit d'Ormuz soutiendraient le sentiment du marché, tandis qu'une nouvelle escalade pourrait pousser les rendements à la hausse et presser Alphabet vers les 350 $.

Comme je l'ai noté dans Alphabet prolonge son rebond alors que les investisseurs récompensent l'accélération de la croissance du cloud, les perspectives restent modérément positives au-dessus de ce niveau, mais un retour au-dessus de 380 $ est nécessaire pour restaurer une dynamique plus forte.

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